Det finns många sätt att värdera investeringar, och många investerare föredrar en specifik värderingsmetod. För vissa kan det vara den ofta använda pris-till-resultat-multipeln. För andra kan det vara omsättningstillväxt, och andra kan fortfarande se på prismomentet. Avkastning som investerar är ett sätt att värdera ett lager genom att jämföra det aktuella priset med olika faktorer som ger intäkter från en investering. Det finns många sätt att mäta avkastning - tre vanliga är utdelningsavkastning, resultatavkastning och fria kassaflödesavkastning.

Utdelningsavkastning
Utdelningsutbytet beräknas genom att dividera den årliga utdelningen per aktie med priset per aktie eller den årliga utdelningen med marknadslocken. Ett högt utbytesutbyte kan spegla aktier som är undervärderade och kommer att ge en högre avkastning. För att avgöra om ett utdelningsutbyte är högt, jämförs det ofta med marknadsavkastningen. Till exempel är det genomsnittliga utdelningsutbytet för S & P 500 under de senaste sex decennierna fram till 2013 3,4%. Med hjälp av detta som riktmärke är något avkastning över detta märke attraktivt. Stigande utbytesavkastning kan vara resultatet av två händelser: ett fallande börskurs eller en stigande utdelning, den senare är att föredra. En annan användning av utbytesavkastning är att jämföra det med avkastningen på 10-åriga statsskulder. Om en utdelning av utdelningar är större än statsskulden är den investeringen attraktiv, med tanke på att riskprofilen inte är för hög.

Resultatavkastning
Resultatavkastning är de senaste 12 månaderna av vinst per aktie dividerat med nuvarande pris per aktie. Resultatet avkastning mäter hur mycket avkastning en investering i ett företag tjänat under de senaste tolv månaderna. Resultatavkastningen är det omvända av det populära pris / vinstförhållandet. Liksom utdelningsavkastningen desto högre uppbärande avkastning desto mer attraktiva investeringen. Resultatavkastningen är extremt användbar för att jämföra olika marknader. Om till exempel den nuvarande 10-åriga räntebärande avkastningen är 3,5% och resultatavkastningen för S & P 500 är 5%, är aktiemarknaden undervärderad på vinstbasis jämfört med obligationsmarknaden. Bolagets aktiehandel med en avkastning på mer än 5% anses vara undervärderad jämfört med marknaden. Kritiken att använda inkomstavkastningen, som P / E-förhållandet, är att vinsten enkelt hanteras. Och på grund av potentialen för kreativ redovisning att påverka intäkterna föredrar vissa investerare att använda fria kassaflöden som en mer sannolikt åtgärd.

Fri kassaflödesavkastning
Avkastning med fria kassaflöden (FCF) är den årliga FCF per aktie dividerat med nuvarande aktiekurs.FCF-avkastningen är populär hos investerare som tror att den verkliga åtgärden av ett företags operativ styrka eftersträvas genom att följa kontanterna. FCF är kontanterna kvar efter att ha betalat alla rörelsekostnader och investeringar eller operativt kassaflöde minus investeringar. Att bestämma hur mycket pengar ett företag genererat, efter att ha betalat sina rörelsekostnader och andra löpande kostnader för att hålla sig i drift, och jämföra det med priset per aktie, ger företagets verkliga värde. Ju högre FCF ger desto attraktivare investeringen. FCF-avkastningen pekar på att investerare vill betala så lite som möjligt för så mycket resultat som möjligt. Likvärdigt med avkastning kan FCF-avkastningen användas för att jämföra företag över samma eller olika branscher.

Vilket "Utbyte" gör mening?
Finns det fördelar med att använda en avkastningsmått över en annan? Det beror på investeraren. Ingen mått är den "heliga graalen". Var och en har sina kritiker och förespråkare. Utdelningsavkastning är kanske den mest använda avkastningsmåttet. Det är också det som lämnas till företagets eget gottfinnande, eftersom utdelningen kan ökas, minskas eller avbrytas av företaget när som helst, trots att företagen försöker att inte minska utdelningen eftersom det är en negativ signal. Därför är utbytesavkastning inte den bästa avkastningsåtgärden när man ser på att värdera ett företag, men det kan tyda på företagets allmänna banor.

Investerare kommer ofta att jämföra utdelningsavkastning till avkastningen på 10-åriga värdepapper (en risklös tillgång) som en proxy för aktiemarknadens attraktivitet. För det andra kan avkastningsnivån eller procentuell förändring ge investerare framsyn i företagsledningens förväntningar på framtida kassaflöden och tillväxtutsikter Slutligen kan utdelningsavkastning användas i kombination med andra åtgärder. Till exempel ger FCF insikt i de pengar som genereras efter utgifter. Om FCF är låg och utdelningen yiel d är högt, vilket indikerar en felaktig matchning i investeringens värdering med båda värdena och bör höja en röd flagga för analytikern eller investeraren. Om FCF är hög och utdelningsavkastningen är låg, kan företaget däremot signalera ett framtida förvärv eller annan tillväxtinvestering som kan vara en positiv katalysator för aktien.

FCF avkastning och resultatavkastning är två åtgärder som kan användas för att värdera ett företag och jämföra det med andra investeringar över tiden. Dessa avkastningar tittar på värdering på två sätt, den tidigare använder kontantflöde och den senare använder inkomster. Även om förespråkare och kritiker argumenterar om vilken åtgärd som är en bättre indikator på "sant resultat", kan båda användas för att hitta starka företag. Ta följande exempel:

Resultatavkastning	FCF-avkastning
Lager A	5%	4%
Lager B	10%	5%

I detta Exempelvis har aktie B ett högre resultat och FCF-avkastning än A, vilket säger att aktien förefaller undervärderad på båda åtgärderna. Man kan också märka att vinstutbytet har en större spridning än FCF-avkastningen, vilket borde få investeraren att se djupare in i finanserna för att se var pengarna går eller vad som gör företagets resultat mycket högre.

I ett annat exempel:

Resultatavkastning	FCF-avkastning
Lager A	5%	4%
Lager B	10%	1%

I det här exemplet har aktie B ett högre resultatutbyte men ett lägre FCF-avkastning, vilket kan leda till två slutsatser. Det första är att intäkterna blir föremål för icke-kontanta poster som avskrivningar. Den andra slutsatsen är att FCF minskas med stora investeringar.

Genom att använda de två avkastningarna i samband med varandra ger en tydligare bild av företagets värdering än antingen enbart mätning. Även om vinst- och FCF-avkastningen ser bakåt, kan man med hjälp av dessa åtgärder tillsammans med utdelningsavkastning ge en viss framåtblickande inblick i ledningens förväntningar på framtida resultat.

Bottom Line
Utdelning, vinst och FCF-avkastning är egna åtgärder, även om deras begränsningar är anmärkningsvärda. Förstå insatserna som går in i varje beräkning förbereder bättre investeraren för åtgärdens användbarhet. Men tillsammans kan dessa avkastningsåtgärder måla en klar bild av en stark eller svag potentiell investering.