När euron debuterade på världsfinansieringsstadiet, ansåg många ekonomiska analytiker det, över optimistiskt som det visar sig som världens nästa reservvaluta. Förutsägningen var rimlig nog, baserat på tanken att den kombinerade ekonomiska styrkan i praktiskt taget hela Västeuropa skulle kunna vara en kraftfull ekonomisk kraft för att fördubbla dollar från sin position som världens reservvaluta. Euron blev ganska snabbt den näst viktigaste valutan i världen, men från och med 2015 har den misslyckats med att ersätta den amerikanska dollarn högst upp i världens monetära hål. Det finns flera orsaker till detta, bland annat likviditet, Europeiska unionens finansiella stabilitet, statsskuldproblem, finanskrisen 2008 och den snabba ökningen av den kinesiska yuanens framträdande.

Vad gör en bra reservvaluta

För att en valuta ska fungera som primär reservvaluta måste den uppfylla ett antal krav. Det måste först vara en valuta som uppfattas som betydande och solid nog för att kunna utnyttjas i stor utsträckning i internationella handelstransaktioner och finansiella transaktioner utanför sitt utfärdande land. För det andra måste den stödjas av en stor ekonomi och en regering där internationella investerare har förtroende. Slutligen måste valutan anses ha ett relativt stabilt växelvärde, till den centralbanken som är bekvämt att samla och hålla valutan i stora mängder.

Likviditetsproblem

Den totala mängden euro i omlopp är begränsad av Europeiska centralbankens (ECB) hårdpolispolitik och genom att vissa nationer fortsätter att motstå ECB: s kapitalkrav och finansiell tillsyn av Europeiska kommissionen. Kort sagt, stora EU-medlemmar (EU), som Förenade kungariket och Tyskland, är fortfarande ovilliga att överlämna statsfinansiell kontroll till ECB. Så länge som EU: s stora medlemsländer slutar sluta att helt anamma euron, hämmar detta världens beroende av sin valuta. Lägg till den allvarliga deflationen i delar av euroområdet, och det enkla faktumet är att det inte finns tillräckligt med euro i världsomspännande cirkulation för att den rent praktiskt sett ska kunna användas som världens främsta handels- och finansiella transaktionsvaluta .

Europeiska unionens stabilitet

Det andra problemet med det första problemet som beskrivs ovan är den övergripande ekonomiska stabiliteten i Europeiska unionen. EU: s statsskuldkris ligger på. Deflation och mycket låga ekonomiska tillväxtnivåer bidrar till att försämra BNP-skulden i många EU-länder stadigt. Problemet sträcker sig från den värsta punkten, Grekland, hela vägen till den bästa punkten, Tyskland, som fortfarande är den starkaste EU-ekonomin, men ser ändå en svagare ekonomisk tillväxt.Det europeiska banksystemet förblir undertryckande, med många banker som fortfarande är allvarligt underkapitaliserade.

Finanskrisen 2008 och EU: s statsobligationskris

Från dess introduktion 1999 till 2008 års finanskris följde euron en stadig uppåtgående kurs i värde gentemot US-dollarn, med växelkursen i euro / USD stigande hela vägen upp till strax under $ 1. 60. Men finanskrisen 2008 förstörde eurons uppgång gentemot dollarn på ett ögonblick. Euron har varit i stadig nedgång gentemot dollarn sedan dess och förlorat ungefär en tredjedel av sitt börsvärde, vilket senast 2015 hade fallit helt tillbaka till drygt $ 1. 10. Majoriteten av valutamarknadsanalytiker projicerar eurons ytterligare nedgång till nominellt värde med U. dollar, och vissa analytiker förutsätter även både euron och EU kommer så småningom att kollapsa och lösas.

Den globala finansiella krisens svårighetsgrad var i kraft av dollar, eftersom betydelsen av att upprätthålla dollarns värde ses som kritisk för att undvika en mer allvarlig finansiell nedbrott i hela världen. Kort sagt, massiv ekonomisk instabilitet och osäkerhet sågs som avgjort inte den rätta miljön för att göra en grundläggande förändring i världens etablerade reservvaluta. För att stärka det globala finansiella fria fallet behövde USA kunna sälja trillioner dollar som värd USA: s skuld, och det kunde inte ha inträffat om USA: s dollar förlorade sin främsta ställning som världens reservvaluta.

Eurons dåliga förmögenheter förstärktes sedan av den europeiska statsskuldkrisen, som några analytiker refererar till som statsskuldkrisen 2011-2012, och vissa karaktäriseras som pågående. Denna kris utmärkte ytterligare EU: s svaghet som en ekonomi och ökade också en animositet mellan de mer framgångsrika EU-medlemmarna, såsom Tyskland och länderna som Grekland och Spanien, vars ekonomier verkar vara evigt drabbade av den övergripande europeiska ekonomin. Euron stärks verkligen inte genom att växa i Tyskland för att överge EU och återvända till deutsche markeringen.

Kinas uppgång och Yuan

Den meteoriska ökningen av den kinesiska ekonomin, som har hunnit USA som världens största ekonomi, har haft en negativ inverkan på att euron uppnår en mer omfattande närvaro som en reservera valuta. Kinas ökade framträdande i världens ekonomi åtföljs av ett tryck för att dess valuta ska vara den som ersätter U. dollar som världens största reservvaluta. Yuanen används alltmer i internationell handel och sökt i internationella investeringar. Kina pressar Internationella valutafonden (IMF) för att bevilja den status som särskild dragningsrättighet (SDR) som erkänns till redovisade valutakurser.

Kina har etablerat mer än ett dussin yuan-clearingbanker över hela världen. Anslutningar mellan Shanghai och Hongkongs börser har främjats för att stimulera ytterligare kapitalmarknadsutveckling i Kina.Kina har tecknat valutaväxlingsavtal med flera centralbanker i sina primära handelspartner, däribland Bank of England och Bank of Canada, och därigenom underbjuder både euron och dollarn som reserverade valutor. Yuanen är den näst mest använda valutan i handelsfinansiering framför euron.

Och Kinas orsak stärks av det faktum att det tillsammans med Japan är en av världens största innehavare av valutareserver, och därför har valutainställningarna en stor inverkan på vilka valutor som med rimliga skäl kan betraktas som reservvalutor. För närvarande och förmodligen den överskådliga framtiden är Kinas preferens för sin egen valuta över euron eller USA-dollarn.