a:

Inflationen påverkar aktiekurserna på flera sätt. Viktigast är att investerare är villiga att betala mindre för en viss inkomstnivå när inflationen är hög och mer för en viss inkomstnivå när inflationen är låg (och förväntas förbli så).

Låt oss granska de två inblandade begreppen: prisförhållandet (P / E) och inflationen. P / E-förhållandet är en värderingsåtgärd som visar hur mycket investerare är villiga att betala för ett företags resultat. Till exempel, om priset på ett lager är $ 50 och vinsten per aktie är $ 2, då är P / E-förhållandet $ 25 ($ 50 / $ 2). Detta visar att investerare är villiga att betala 25 gånger bolagets resultat. Inflationen är ett mått på prisökningstakten i ekonomin.

P / E påverkas av inflationen på följande sätt:

1. Stabil och måttlig inflation innebär en högre sannolikhet för fortsatt ekonomisk expansion. Modig inflation betyder vanligtvis att centralbanken inte kommer att höja räntan för att sakta ner den ekonomiska tillväxten. När inflationen är och är räntorna låga, finns det en större möjlighet till högre realvinsttillväxt, vilket ökar mängden människor ska betala för ett företags resultat. Ju fler människor är villiga att betala, desto högre är P / E.

2. När inflationen är stabil och måttlig har investerare lägre förväntningar på hög avkastning på marknaden. Omvänt stiger förväntningarna när inflationen är hög. När inflationen stiger, så gör priserna i ekonomin, vilket leder investerare att kräva högre avkastning för att behålla sin köpkraft.

Om investerare kräver högre avkastning, måste P / E-förhållandet falla. Historiskt sett desto lägre är P / E, desto högre avkastning. När du betalar en lägre P / E betalar du mindre för mer vinst och, när intäkterna växer, är den avkastning du uppnår högre. I perioder med låg inflation är avkastningen efterfrågad av investerare lägre och P / E högre. Ju högre P / E desto högre pris för inkomsterna, vilket sänker dina förväntningar på hälsosam avkastning.

3. Under tider med låg inflation anses kvaliteten på resultatet vara hög. Det här hänvisar till hur mycket vinst som kan hänföras till den faktiska tillväxten i bolaget och inte till externa faktorer som inflation. Till exempel, säg inflationen är 10% per år (vilket är högt), och ett företag köper en widget för 100 dollar. På ett år kommer företaget att kunna sälja samma widget för minst $ 110 på grund av inflationen. Eftersom kostnaden för widgeten förblir $ 100, verkar det ha ökad vinstmarginal, när tillväxten verkligen är all inflationen gör.I allmänhet är investerare mer villiga att betala premie, eller högre, för faktisk tillväxt jämfört med artificiell tillväxt som orsakas av inflationen.

Historien har visat att investerare inser detta fenomen och tar hänsyn till inflationen vid värdering av aktier. När inflationen är hög är P / E-förhållandena låga. När inflationen är låg är P / E-förhållandena höga.

(För vidare läsning, se våra handledning Förstå P / E-förhållandet och Allt om inflation .)