Gaspriserna ligger vid en sjuårig nadir, vilket får människor att köra mer än de gjorde när gas såldes för 4 dollar per gallon. På svart fredag ​​erbjuder stora detaljhandelskedjor fantastiska rabatter, vilket gör att tiotusentals människor kan lära sig timmar om inte dagar i förväg. När priserna faller stiger försäljningsvolymerna. Det är Ekonomien 101; så uppenbart att det knappast finns anledning att nämna. Så varför är det att när Dow faller 9% under de första tre veckorna i 2016, handlar vi överraskad om hedgefondsförvaltare uppför exakt samma sätt som förare och hushållsaffärshoppare gör?

Inget rimligt erbjudande nekat

Hedgefonder köper aktier med miljarderna, och vissa mindre upplysta observatörer kan inte tyckas räkna ut varför. Det är inte som om hedgefonderna går kontrairiska bara för att göra det. Säkrare fondförvaltare köper upp nedgraderade tillgångar så fort som de kan säljas. Merrill Lynch, Investment Bank Division av Bank of America Corp. (BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), har varit på köp sidan av ett oproportionerligt antal aktiehandelstransaktioner under den nuvarande korta men överhypna björnmarknaden. De rapporterar att hedgefondens aktieköpssträcka har pågått i nästan fyra veckor nu. (För mer, se: Två nyckelmarknader att titta på i 2016 .)

Går längre och större

Hedgefondsinvesterare som köper aktier har lite tålamod för eller intresse för små och medelstora företag. De investerarna köper chips exklusivt i olika nyanser av blått. Eftersom stora företag i regel är föremål för mindre spekulation än sina mindre kapitaliserade bröder, verkar det implicita budskapet vara detta: marknaden, eller åtminstone Dow / S & P 500-delen av den, är irrationellt låg just nu.

-> - Det kan inte vara för evigt

Priserna finns för att a) förmedla information och b) utnyttjas av investerare med en kombination av tro och asymmetrisk information. Men även de mest angelägna hängivna av den effektiva marknadshypotesen måste erkänna att det måste finnas en viss fördröjning mellan priset på ett aktiefall och marknadsaktörerna som inser att priset behöver nå en jämvikt. Den kritiska variabeln här är varaktigheten. Är det lagret bäst uppmätt i millisekunder eller år?

Aggressiva hedgefondsförvaltare i 2016 förstår att det är minst lika sannolikt att inte några långa positioner som de tar på marknaden leder till att priserna stiger. En hedgefond tog nyligen en stor position i den äldre detaljisten Macy's Inc. (M

MMacy's Inc18. 16-1. 09% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), vilket gör en säsongrensad vinst kvart efter kvartalet och handlar på en dålig 10 gånger vinst.Resultatet var en kort ökning i priset på ett lager som annars har fallit sedan förra sommaren. Macys lager har fallit trots att tillgångarna inkluderar några av de mest önskvärda fastigheterna på några av de mest exklusiva platserna på jorden - och det på en stabil fastighetsmarknad. (För mer, se: Är det dags för Short Macy's? ) Inte alla är överens om

Om vi ​​kunde förutsäga hedgefondsförvaltares beteende för en man, skulle vi inte behöva hedgefond chefer. Trots att vissa aggressiva köpare ligger i sina led, finns det fortfarande ett starkt kontingent hos chefer som fortsätter att sitta i sidled och väntar på att denna korta period av marknadsvolatilitet antingen avtar eller stärks. Vad både de orädda och de reticenta hedgefondsförvaltarna har gemensamt är att de förstår att pengar är kung. Hedgefonder som köper upp aktier gör det med massiva kassareserver. Hesitatorsna stöder istället kontanter upp så högt som det kommer att gå, om deras hedgefonder behöver vara en obestämd lång storm med allvarligt deprimerade priser. Tänk aldrig på att även vid den senaste nedgången är Dow på nivåer som ingen någonsin sett under de första 128 åren av det 130-åriga indexet. Liksom allt annat ska detta också passera.

När det finns yrkesverksamma på ena sidan förklarar tvingande skäl för att köpa aktier, och lika bra skickliga yrkesverksamma på andra sidan gör övertygande argument för att vänta på hur sakerna kommer att spela ut, är det lätt att kasta upp sina händer och göra affären att ingen vet någonting. Det kommer inte att hjälpa någons portfölj. Men även hedgefondsförvaltare som väntar och ser, inte deltar i denna mindre köpande frenesi, vet att undervärderade tillgångar ska värras. Den enda verkliga oenigheten mellan de aktiva och passiva fraktionerna bland hedgefondsförvaltare är vad den nuvarande omgången av låga aktiekurser betyder. (För mer, se:

Hur man investerar som en hedgefond .) Vad betyder det hela?

Folk pratar om aktiemarknaden som om det ständigt söker efter gudomligt inspirerade bara dollarvärde. De kanske inte agerar på det sättet, men de talar säkert på det sättet. Vissa hedgefondschefer säger bara att den nuvarande björnmarknaden ger mer volatilitet, positiv eller negativ. Det verkar vara allt mer anledningen till att investera i aktier nu.

En av de mest framgångsrika hedgefonderna i vad som hittills varit ett underpresterande år är Horseman Global Fund, som har ökat med 30% sedan januari 2015. Det bör noteras att a) fonden grundades endast nio månader innan , och b) ett stort antal kapital är investerat i fastigheter (44%, för att vara exakt). Faktum utgör faktiskt knappt 15% av hedgefondenes tillgångar. Och nästan alla dessa aktiepositioner finns i lagren av italienska banker som ingen i Nordamerika någonsin har hört talas om, än mindre tänkt på att investera i. Det mest framstående amerikanska företaget på Horseman Global Funds roster, TJX Companies, Inc.(TJX

TJXTJX Companies Inc68. 23-0. 54% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), omfattar 2,8% av fondens totala. Det är bra att vara aggressiv, men ännu bättre att veta vad du gör. Horseman Global Fund undviker inte den senare för den tidigare. (För mer, se: Dessa 2 återförsäljare spenderar trenden .) Nedre linjen

Hedgefondsförvaltare och deras tacksamma kunder blev inte framgångsrika genom att passivt följa marknaden (nej, det är vad indexfondshanterare gör). Fenomenet hedgefonder som utnyttjar ett dopp på marknaden för sina egna ändamål är definitionen av smart investering - köpa tillfälligt diskonterade tillgångar i hopp om att de så småningom stiger till deras eget värde. Om du försöker följa efter, har du bättre i åtanke deras likviditet och tidsramar. (För mer, se:

Hedgefondens korta historia .)