Richard Thaler, fader till beteendeekonomi, har tilldelats 2017 Nobelminnespriset i ekonomi, meddelades den 9 oktober 2017.

Han är för närvarande professor i Chicago Booth School of Business och president för American Economic Association. Hans karriärhöjdpunkter omfattar också medriktning, med Robert Shiller Beteendeekonomiska Projektet vid National Bureau of Economic Research (NBER). Före undervisning vid University of Chicago lärde han sig vid Cornell University och University of Rochester.

Som grundande ekonom på beteendefinansieringsområdet är han författare till Nudge (2008) och Misbehaving: Making of Behavioral Economics (2015 ), som i stor utsträckning motverkar tron ​​på den effektiva marknadshypotesen (EMH), som hedras av ekonomer i den neoklassiska traditionen. Han hävdar att i stället för individer som agerar i rationell och effektiv form finns det avvikelser där mänskliga agenter agerar med fallbarhet. (För mer, se: Behavioral Finance: Introduktion .)

Bakgrund och historia

Richard Thaler växte upp i New Jersey och deltog i Case Western Reserve University för sin kandidatexamen. Han mottog senare sina mästare och Ph.D på University of Rochester.

Inspirerad av papper skrivna av Amos Tversky och Daniel Kahneman på 1970-talet, drogs Thaler till det framväxande beteendefinansieringsområdet. Han blev omedelbart fattad av deras upptäckt som hävdade att folk gör förutsägbara misstag i sitt beslutsfattande. Detta driver vidare sitt intresse för fältet.

Området beteendefinansiering hade bara börjat dyka upp på mitten av 80-talet. Beteendefinansiering hävdade att det var en beskrivande modell av rationalitet. I stället för att överväga investerare som agerar på ett kallt, irrationellt sätt, hävdar Thaler att investerare agerar under påverkan av beteendemässiga förhoppningar leder ofta till beslutsamt mindre än optimala beslut. (För mer, se: Förstå Investor Behavior. )

Först blev Richard Thalers forskning betraktad med skepsis av sina akademiska kamrater. I ett samtal på London School of Economics, sa han att de första tjugo åren av sin karriär användes främst inför kritik. Många tyckte att hans forskning var obetydlig. Påminner om hur Milton Friedman beskrev sitt arbete genom att säga: "Vi bör inte döma en teori genom antagandenas realism, vi borde döma det med giltigheten av dess förutsägelser. "

Ett antal centrala idéer uppstod tidigt i sin karriär som motstod antaganden i ekonomin. Till exempel skrev han på "begåvningseffekten" för att förklara hur individer lägger högre värde på något de äger än om samma sak var någon annans.Det har också bevisats för denna effekt i hjärnan, vilket framgår av studierna av Brian Knutson från Stanford University. Detta fenomen utmanar den rationella ekonomiska uppfattningen. Dessutom kan denna avgång förklaras av vår akuta aversion mot förlust.

Thaler diskuterar också "bekräftelsebasin", där individer ofta söker information som stöder och bekräftar deras befintliga övertygelser och "efterföljande bias", där människor tenderar att tro att de hade förutsagt en händelse innan det hände.

Kanske mest slående gav Thalers forskning om prospektteori ett nytt sätt att förstå hur individer reagerar på finansmarknaderna. Här tittar han närmare på mänskligt beslutsfattande. (För mer, se: Behavioral Finance: Key Concepts - Prospect Theory. ) I huvudsak visar han hur individer fattar beslut baserat på inramning eller det sammanhang som besluten placeras inom. Thaler hävdar att prospektteori kanske är ett av de viktigaste verktygen för beteendeekonomer. En del av prospektteori är förlustaversion, där förlustens smärta är nästan dubbelt så kraftfull som en lika stor mängd som upplevs av vinster. (För mer, se: Hur hanterar beteendeekonomin riskaversion?) I ett exempel ser Thaler på pusslet om eget kapitalriskpremie. När du tittar på S & P 500s dagliga rörelse från 1950-2014 ser du förluster 46% under hela denna tid och ser 54% vinster under den här tiden.

Detta presenterar ett problem för investerare som kontrollerar sina portföljer dagligen. Thalers forskning visade att de investerare som övervakar sina portföljer oftare upplever betydligt mindre förlust eller smärta. Om investerare skulle kontrollera sin portfölj månadsvis, i motsats till en daglig basis från 1927-2014, skulle de uppleva 38% mindre förlust. Om investerarna skulle kontrollera en extremt disciplinerad årlig grund skulle denna synliga förlust sjunka till 27% av tiden. Föredragen av minskande känslor av förlust för att förhindra dåligt beslutsfattande är att Thalers forskning syftar till att hjälpa individer att fatta mer produktiva beslut när det gäller sina portföljer.

När det gäller pensionssparande har Thaler också genomfört forskning som använder beteendeekonomi och psykologi. Med erkännandet av att besparingsgraden i USA minskar, genom att många arbetsgivare har bytt till en avgiftsbestämd plan i stället för förmånsbestämda planer, erkände de att medelklassen måste lägga större vikt vid planering för pensionering. "Som vi har bytt över från förmånsbestämda planer till avgiftsbestämda planer har vi överlåtit ansvaret för anmälan och bidragsbeslut till individer, varav många inte har expertkunskaper på detta område, säger Thaler. Thaler och Shlomo Benartzi, medordförande i Behavioral Decision Making Group vid UCLA Anderson School of Management, skapade en plan som gör det möjligt för anställda att öka sina bidragsbelopp som deras löner ökar över tiden. I programmets första genomförande tredubblades den genomsnittliga besparingsgraden för deltagarna över 28 månader, från 3.5 procent till 11 6 procent.

Bottom Line

Richard Thalers arbete inom beteendefinansieringsfältet syftar till att packa upp och förklara hur individer kan förbättra sitt beslutsfattande när det gäller tillgångsallokering, betrakta finansmarknaderna, titta på möjligheter till investeringar och pensionsplaner . Hans forskning syftar till att förstå de fel som förankras hos individer, och tillämpar en modell som speglar hur individer agerar empiriskt.