I ett försök att bättre polisera sin styrka med 11 800 registrerade investeringsrådgivare (RIA) har SEC utfärdat ett förslag till sina styrelseledamöter som uppmanar att lägga ut examensprovsprocessen till tredje part . Detta förslag kommer i kölvattnet av det faktum att byrån har haft chansen att årligen undersöka endast ca 10% av alla rådgivare de senaste åren. SEC hävdar att den har gjort en riskanalys av en mycket större andel av rådgivare än det, men det skulle fortfarande vilja utvidga sitt undersökningsprogram för att täcka cirka 50% av alla rådgivare varje år genom användning av en tredjepartsgranskare .

Men hoppas att denna fråga skulle behandlas har minskat eftersom en av styrelseledamöterna har vetoit tanken att rösta på den tills andra frågor som redan finns på bordet har beslutats. Läs vidare för mer om denna fråga, som står inför en osäker framtida på kort sikt. (För relaterad läsning, se: SEC till revisionsrapporter om ömsesidiga fondandelsklasser. )

Granska RIAs ett pågående problem

SEC har försökt att utöka sin uppdelning av RIA-granskare under de senaste åren, men ansträngningarna för att uppnå detta har blivit negeerade genom brist på kongressfinansiering. Kongressen har gjort det klart att det inte kommer att allokeras pengar till denna orsak snart. SEC har därför föreslagit denna idé som ett sätt att uppnå sitt mål på ett mer kostnadseffektivt sätt. Det skulle finnas flera fördelar med att outsourca rådgivare tentor, inklusive:

Det finns många företag som uppfyller kraven i finansbranschen som skulle kunna kvalificera sig för att genomföra grundliga granskningar av rådgivare.

• Fri marknadskonkurrens kan hålla kostnaden för dessa tentor på en rimlig nivå.
• Processen är inte komplicerad och kan genomföras snabbt och enkelt.
• SEC kommer bättre att kunna fördela sina återstående resurser för att utföra andra uppgifter medan tredjepartsföretag utför sina undersökningar.
• SEC kunde fokusera mer uppmärksamhet på de största RIA-företagen med potential att utgöra den högsta risken för den investerande allmänheten.
• De viktigaste faktorerna i argumentet mot SEC: s outsourcing av undersökningarna är:

Att skapa och polisera en enhetlig uppsättning standarder för att alla överensstämmelsebyråer kan använda kan vara svåra.

• Programmet skulle fortfarande kräva att SEC ska behålla en särskild grupp personal och resurser för att övervaka företag som uppfyller kraven, vilket kan leda till ineffektivitet.
• Det använda överensstämmelsesföretaget kan sluta bli FINRA, vilket direkt skulle involvera den självreglerande organisationen (SRO) i övervakningen av RIA-industrin.
• Priset för denna tjänst kan kraftigt beskatta mindre SEC-registrerade RIA-företag.
• Den dagliga verksamheten för RIA-företag över hela linjen varierar väsentligt och är ganska komplicerat i många fall, så en enhetlig uppsättning standarder för övervakning av ett tredje företag kanske inte fungerar bra.
• Detta förslag hölls tidigare tillbaka 2003 och branschreaktionen var i stort sett negativ.
• ) Investeringsrådgivarföreningen har uttryckt oro över möjligheten att använda externa granskare, med hänvisning till många av de punkter som anges ovan. Neil Simon, IAAs vice president för regeringens förbindelser, berättade nyligen InvestmentNews

, "Vi har många allvarliga oro över SEC: s eventuella outsourcingexaminer till tredje part. Det är kritiskt att SEC: s företräde behålls inom alla områden av investeringsrådgivningsreglering. " Andra siffror i branschen har en mer optimistisk syn på förslaget. Todd Cipperman, en chef vid Cipperman Compliance Services, uppgav vid en ICI-konferens att "det är inte politiskt möjligt för SEC att lägga till de resurser som de behöver lägga till [för fler tentamnar]. Tiden har kommit. Jag applåderar [Ms. White] för att erkänna det och förstå att hon kan samarbeta med den privata sektorn för att uppnå sina ändamål. "Cipperman uppgav också att RIA-företag skulle ha frihet att handla om rätt examinator. "Varje företag kan välja den bästa resursen för dem och inte knyta till en viss modell," sa han. De faktiska karaktärerna och omfattningen av tentorna själva och hur de skulle administreras har inte släppts till allmänheten vid denna tidpunkt, och det kommer sannolikt inte att inträffa förrän sekretariatet är berett att rösta i frågan. Det finns för närvarande flera viktiga faktorer som försenar detta, eftersom styrelsen väntar på kongressens godkännande för att fylla sina två lediga platser och nuvarande styrelseledamöter har flera andra frågor att rösta om under tiden.

Bottom Line

Det finns för närvarande ingen tidslinje när SEC kommer att rösta om huruvida man ska lägga ut sina undersökningar av RIA-företag. Kongressen kommer att behöva lite tid vid denna tidpunkt för att tendera andra frågor och godkänna de två lediga platserna i SEC-styrelsen. Tiden kommer att berätta hur denna fråga spelar ut; några rådgivare har föreslagit att det kan vara mer meningsfullt för staterna att börja administrera tentorna - eller till och med ta över regelverkstjänster helt. (För relaterad läsning, se:

Hur man undviker risk i din praxis.

)