a:

Företagen i internetbranschen tenderar att fungera bäst under konjunkturfasens expansiva fas. Denna sektor, som består av företag som tillhandahåller Internet-tjänster såsom webbhotell, online-detaljhandel och internetmarknadsföring, är mycket cykliska; det upplever samma upp-och nedgångar som den bredare marknaden men i högre grad. Under en tjurmarknad när lagren är uppe gör Internet-sektorn större vinster än genomsnittet. Under en björnmarknad när lagren är nere, upplever branschen större än genomsnittliga förluster. Portföljförvaltare som utövar sektorsrotation bör rotera i Internet-sektorn efter ett tråg när expansionen börjar och försök att gå ut ur tiden strax efter att en topp nås.

Den ekonomiska cykeln består av fyra faser. Den expansiva fasen är markerad av BNP-tillväxt, stigande aktiemarknader och låg arbetslöshet. cykliska sektorer som flyttar med marknaden tenderar att fungera bäst under denna fas. Därefter är toppfasen, när uppåtgående momentumnivåer släcks innan vi vänder om. Efter toppen är en period av sammandragning, när produktionen minskar och marknaderna avtar från deras höga nivåer. Många ekonomer tror att periodisk sammandragning i ekonomin är nödvändig för att korrigera felaktigt uppblåsta priser som uppstår på grund av överflöd i perioder av expansion. Så småningom sänker sammandragningen sig i ett tråg, den fjärde och sista fasen av konjunkturcykeln, varefter expansion börjar på nytt.

Inte alla sektorer följer samma upp-och nedgångar som den bredare konjunkturcykeln och i samma grad. Även om konjunktursektorer som internettjänster rör sig i samma riktning som den bredare marknaden är andra sektorer icke-konjunkturella och förblir relativt stabila även när marknaden svänger vildt. Då finns det kontracykliska sektorer, som rör sig upp och ner omvändt med den bredare marknaden. Dessa sektorer fungerar bäst under björnmarknaderna och minskar under tjurmarknaderna.

Beta-koefficienten mäter en enskild sektors förhållande till den bredare marknaden. En positiv beta betecknar en cyklisk sektor, medan en motcyklisk sektor har en negativ beta. Ett högre beta-tal, antingen positivt eller negativt, indikerar en mer volatil sektor. En beta av 1 indikerar en cyklisk sektor med samma volatilitet som den bredare marknaden. Internet-sektorn har en beta på 1. 29.

Flera faktorer delar ansvaret för internetbranschens volatilitet. Eftersom det är en snabb och tekniskt driven bransch, behöver företagen kapital för att utveckla nya innovationer och få dem till marknaden. Kapitalet är mycket lättare att erhålla under perioder med ekonomisk expansion när privatpersoner och företag har större förtroende att investera i ny och okunnig teknik.Dessutom är sektorn i stor utsträckning driven av försäljning av produkter och tjänster som inte ses av de flesta som nödvändigheter. När tiderna är tuffa, är det mer sannolikt att människor skär ner på att köpa ny teknik än att de ska sluta betala för verktyg, mat och kläder. När goda tider återvänder och hushållen befinner sig med mer disponibla inkomster, följer en Amazon shopping spree eller inköp av en ny elektronisk gadget ofta.