a:

Den obligatoriska avkastningen, ofta refererad till som önskad retur eller RRR, och kapitalkostnaden kan variera i räckvidd, perspektiv och användning. Kapitalkostnaden avser generellt sett den förväntade avkastningen på de värdepapper som emitterats av ett bolag, medan den avkastningskrav som krävs krävs att avkastningspremien krävs för investeringar för att motivera den risk som investeraren tar. Det är möjligt att den avkastning som krävs är lika med kapitalkostnaden för en given investering. de två borde teoretiskt ha en tendens mot varandra.

Utsiktsplats och möjlighetskostnad

Företagen är oroade över sin kapitalkostnad. Varje företag måste avgöra när det är vettigt att ta upp kapital och sedan bestämma beloppet att höja och metoden att förvärva. Ska nya aktier utfärdas? Vad sägs om obligationer? Ska verksamheten ta ut ett lån eller kreditkort? Vart och ett av dessa beslut kommer med vissa risker och kostnader, och kapitalkostnaden kan hjälpa till att jämföra olika metoder mer tydligt.

Kostnaden för skuld är enkel att etablera. Kreditorer, antingen obligatoriska investerare eller stora utlåningsinstitut, debitera en räntesats i utbyte mot lånet. En obligation med 5% kupongränta har samma kapitalkostnad som ett banklån med 5% ränta. Att beräkna kostnaden för eget kapital är lite mer komplicerat och osäkert. Teoretiskt sett är kostnaden för eget kapital detsamma som den erforderliga avkastningen för aktiekapitalinvesterare.

När ett företag har en uppfattning om kostnaderna för eget kapital och skuld, tar det vanligtvis ett vägt genomsnitt av samtliga kapitalkostnader. Detta ger den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden, eller WACC, vilket är en mycket viktig siffra för alla företag. För kapitalutvidgning för att skapa ekonomisk mening bör de förväntade vinsterna generera överstiga WACC.

Obligatorisk avkastning kommer från investerarens, inte det utfärdande bolagets synvinkel. I en nominell mening kan investerare hitta en riskfri avkastning genom att hålla fast vid sina pengar eller genom att investera i kortfristiga US Treasuries. För att motivera investeringar i en mer riskfylld tillgång läggs en riskpremie i form av potentiellt högre avkastning. Enligt denna tankegång gör en investerare och ett utfärdande företag kompatibla handelspartner när kapitalkostnaden är lika med den avkastning som krävs. Ett företag som är villigt att betala 5% på sitt upptagna kapital och en investerare som kräver 5% avkastning på sin tillgång kommer sannolikt att göra affärer med varandra.

Båda dessa värden tyder på ett avgörande begrepp: möjlighetskostnad. När en investerare köper 1 000 dollar av aktier är den reella kostnaden allting som kunde ha gjorts med $ 1 000, inklusive köp av obligationer, inköp av konsumtionsvaror eller sätta på ett sparkonto.När ett företag utfärdar 1 miljon dollar av skuldförbindelser är den reella kostnaden för företaget allt annat som kunde ha gjorts med pengarna som så småningom går att återbetala dessa skulder. Både kapitalkostnad och obligatorisk avkastning hjälper marknadsaktörer att räkna ut konkurrerande användningar av sina medel.