En intervallfond är en typ av sluten fond med aktier som inte handlar på sekundärmarknaden. I stället erbjuder fonden periodiskt att köpa tillbaka en procentandel av utestående aktier till substansvärde (NAV).

Reglerna för intervallfonder, tillsammans med de typer av tillgångar som innehas, gör denna investering till stor del illikvida jämfört med andra fonder. Höga avkastningar är den främsta anledningen till att investerare lockas till intervallfonder. Här är en närmare titt på dessa investeringar.

Köp är enkelt men dyrt

Intervallfondsmedel erbjuds vanligtvis till försäljning dagligen av fonden till det nuvarande substansvärdet. Beroende på fonden och dess riktlinjer kan aktier vara begränsade till ackrediterade investerare men de flesta intervallfonder är tillgängliga för alla.

Minsta investeringar är ofta mellan $ 10 000 och $ 25 000 och har kostnadsförhållanden så hög som 3%.

Begränsade försäljningsmöjligheter

I regel erbjuder intervallfonder regelbundet återköp av andelar i fonden till den angivna NAV. Återköpsperioden kan vara var tredje, 6 eller 12 månader. De flesta medel erbjuder att återköpa kvartalsvis.

I återköpsmeddelandet anges ett datum där du måste acceptera återköpsavtalet och andelen av alla utestående aktier som fonden ska köpa - vanligtvis 5% och ibland upp till 25%. Eftersom återköp sker pro rata, finns det ingen garanti att du kan lösa in antalet aktier du vill ha under en given inlösen.

På grund av dessa begränsade försäljningsmöjligheter bör en intervallfond betraktas som en långsiktig, mest illikvida investering. 4 fördelar med innehav av aktier på lång sikt .)

Utbytet är högt …

Tack vare en i stor utsträckning illikvida struktur som gör det möjligt för fondförvaltare att investera utan press av löpande inlösen, medel tenderar att ge högre avkastning än öppna medel.

Möjligheten att investera i alternativa typer av tillgångar, såsom kommersiella fastigheter, konsumentlån, skulder och andra illikviditeter, bidrar också till att öka intervallavkastningen.

… Och så är avgifter

Samlade avgifter för intervallfonder tenderar att vara mycket högre än de för öppna fonder. En fond börjar med en försäljningsavgift på 5 75%, har en förvaltningsavgift på upp till 2,45%, en 0 25% serviceavgift och upp till 0,75% i driftskostnader.

Om du inte räknar försäljningsavgiften kan årliga utgifter för denna fond vara så mycket som 3. 45%. Årlig avkastning kan och överstiger avgifter, men investerare måste veta att baren ofta är hög.

De nya kommersiella fastighetsfonderna

En alternativ investeringsklass som nyligen gjorts tillgänglig via intervallfonder, kommersiella fastigheter, förtjänar särskilt omnämnande. I motsats till REIT s, som investerar i fastighetspooler och handlar som aktier, placerar intervallfonder direkt i egenskaperna själva.

Medan avkastningen på kommersiella fastigheter (6,93%, rapporterna från National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) har varit nästan identisk med avkastningen på S & P 500 aktieindex (6,95% ), intervallfonder är mindre volatila än REITs, vilka är föremål för marknadens handelsvillkor. Det beror dels på att fastighetsbaserade intervallmedel bygger mer på stadiga hyresintäkter än på kapitaltillskott.

Fördelar och nackdelar med intervallfonder

När du bestämmer om dessa investeringar hör hemma i din portfölj, kanske du vill överväga den här förteckningen över fördelar och nackdelar.

Fördelare

• Avkastning på intervallfonder är betydligt högre än för öppna fonder.
• Den illikvida, långsiktiga strukturen i intervallfonder bidrar till att begränsa normal investerare "köp högt / säljt lågt" beteende.
• Intervallfonder ger detaljhandelsinvesterare tillgång till institutionella alternativa placeringar med relativt låga miniminivåer.
• Fonder ofta mindre volatila och marknadsreaktiva eftersom investeringar inte är knutna till aktier.

Nackdelar

• Intervallfonder är i huvudsak illikvida, i synnerhet jämfört med öppna fonder.
• Eftersom återköp sker pro rata, finns det ingen garanti att du kan lösa in alla dina aktier under ett inlösenfönster.
• Även om avkastningen är högre, så är avgifter - mycket mer än med öppna fonder.
• Minsta investeringen, som är låg i enlighet med private equity-standarder, är fortfarande hög jämfört med det lägsta för öppna fonder.
• Det finns både en öppenhet och intressekonflikt om portföljförvaltaren får investera i andra fonder från fondsponsor.

Bottom Line

Den främsta fördelen med intervallfonder är att de erbjuder avkastningar som är högre än de flesta andra fondoptioner. De två största nackdelarna är högre avgifter och illikviditet. Som nämnts ovan kan illikviditet vara en positiv om det tvingar dig att hålla en långsiktig investering.

Innan du investerar i en intervallfond bör du överväga vilken del av din portfölj som skulle kunna tolerera det långsiktiga åtagandet som krävs för denna typ av fordon. Du bör också noggrant undersöka eventuella intervallfonder som intresserar dig för att säkerställa att avgifterna inte kommer att äta upp någon avkastningsfördel.

Slutligen bör du rådgöra med en betrodd finansiell rådgivare för att se till att du inte har förbisett potentiella fällor och att en intervallfond är meningsfull för dig.

Du kan också vara intresserad av 4 fördelar med innehav av aktier på lång sikt och vår handledning om Gränsvärden för ömsesidig fond .