a:

Termen ekonomisk vallgrav, myntade och populariserad av Warren Buffett, avser en företags förmåga att behålla konkurrensfördelar gentemot sina konkurrenter för att skydda sin långsiktiga vinst och marknadsandel från konkurrerande företag. Kom ihåg att en konkurrensfördel är väsentligen någon faktor som gör det möjligt för ett företag att tillhandahålla en tjänst eller tjänst som liknar dem som erbjuds av sina konkurrenter och samtidigt överträffar de konkurrenterna i vinst. Ett bra exempel på en konkurrensfördel skulle vara en billig fördel, till exempel billig tillgång till råvaror. Mycket framgångsrika investerare som Buffett har varit mycket skickliga på att hitta företag med fasta ekonomiska moats men relativt låga aktiekurser. (För att läsa mer, se Tävlingsfördelar .)

En av de grundläggande principerna för modern ekonomi är emellertid att givet tid, kommer konkurrensen att erodera alla konkurrensfördelar som ett företag åtnjuter. Denna effekt inträffar för att en gång ett företag upprättar konkurrensfördelar, ger de överlägsna operationerna ökade vinster för sig, vilket ger ett starkt incitament för konkurrerande företag att kopiera metoderna för det ledande företaget eller hitta ännu bättre driftsmetoder. (För ytterligare läsning, kolla in Handledning för ekonomi Basics .)

Låt oss återvända till exemplet med en billig fördel. Antag att du har bestämt dig för att göra din förmögenhet genom att köra en lemonade ställning. Du inser att om du köper dina citroner i bulk en gång i veckan istället för varje morgon, kan du sänka dina utgifter med 30%, vilket gör att du kan undergradera priserna på konkurrerande lemonadestånd. Dina låga priser leder till en ökning av antalet kunder som köper limonad från dig (och inte från dina konkurrenter). Som ett resultat ser du en ökning av vinsten. Men det tar nog inte lång tid för dina konkurrenter att märka din metod och använda den själv. På kort tid skulle din stora vinst därför eroderas, och den lokala limonadindustrin skulle återgå till normala förhållanden igen.

Antag dock att du utvecklar och patenterar en saftteknik som gör att du får 30% mer juice ut ur det genomsnittliga citronet. Detta skulle ha samma effekt som att minska din genomsnittliga kostnad per glas limonad. Den här gången kommer dina konkurrenter inte att duplicera dina metoder, eftersom din konkurrensfördel skyddas av ditt patent. I det här exemplet är din ekonomiska vallgrav det patent du håller på din egen teknik.Om ditt limonadföretag var ett offentligt företag skulle ditt vanliga lager troligtvis överträffa konkurrensen på lång sikt.

Som du kan se, på grund av ekonomiska moats förmåga att skydda överskjutande vinster och producera solide långsiktiga avkastningar, har företagen ett mycket starkt incitament att hitta sätt att etablera ekonomiska moats och investerare har ett lika starkt incitament att bestämma vilka lager har solida ekonomiska moats och vilka inte gör det.

För att lära dig mer om detta ämne, läs Warren Buffett: Hur han gör det , Bloodletting and Knights: En medeltida guide för att investera och En titt på ekonomiska moats - Del 1 från Investopedia Advisor .