a:

Värdet vid risk (VaR) är en statistisk åtgärd som med viss grad bedömer den finansiella risken i samband med en portfölj eller ett företag under en viss period. VaR mäter sannolikheten att en portfölj inte överstiger eller bryter mot ett tröskelvärde. VaR är enbart baserad på potentiella förluster i en investering och gör det genom att bestämma förlustfördelningen. Distansförlusten av fördelningen utvärderas dock inte grundligt i den typiska VaR-modellen.

VaR bedömer värsta scenariot i ett företag eller en investeringsportfölj. Modellen använder en konfidensnivå, till exempel 95% eller 99%, en tidsperiod och ett förlustbelopp. Till exempel bestämmer en investerare att den 1-dagars, 1% VaR i sin investeringsportfölj är 10 000 USD. VaR bestämmer att det finns en 1% sannolikhet att hans portfölj kommer att ha en förlust större än $ 10 000 över en en- dagperiod. Han har 99% förtroende för att hans värsta dagliga förlust inte kommer att överstiga $ 10 000.

VaR kan beräknas med hjälp av historisk avkastning av en portfölj eller ett företag och en fördelning av vinst och förlust. Förlustfördelningen negerar vinst- och förlustfördelningen. Därför kommer vinsten enligt denna konvention att vara negativa värden och förlusterna blir positiva.

Företaget beräknar till exempel sin dagliga avkastning för alla sina investeringsportföljer under en årsperiod. VaR beskriver den högra svansen av förlustfördelningen. Antag att alfanumerianen är 0. 05. Då är motsvarande konfidensnivå 95%. 95% konfidensintervallet för de dagliga avkastningarna varierar från 5% till 10%. Därför med 95% förtroende konkluderar företaget att den förväntade värsta dagliga förlusten inte överstiger 5%. Detta är emellertid en probabilistisk åtgärd och är inte säker på att förluster kan vara mycket större beroende på tyngd eller fetthet av förlustfördelningen.

Riskvärdet bedömer inte kurtos av förlustfördelningen. I VaR-kontextet indikerar en högkurtos fetttackor av förlustfördelningen, där förluster som är större än den maximala förväntade förlusten kan inträffa. Utvidgningar av VaR kan användas för att bedöma begränsningarna av denna åtgärd, såsom den villkorliga VaR, även känd som svansen VaR. Den villkorade VaR är den förväntade förlusten konditionerad av förlusten som överstiger VaR för förlustfördelningen. Den villkorade VaR granskar grundligt slutet på en förlustfördelning och bestämmer medelvärdet av svansen av förlustfördelningen som överstiger VaR.