a:

Termen "lager för aktie" används vanligen i två olika sammanhang, och det gör regelbundet affärsnyhetsrubriker i båda.

"Lager för lager" förekommer oftast i rubriker i samband med fusionen. I den här typen av fusion handlar det förvärvande bolaget aktieägare i målbolaget ett förutbestämt antal aktier i eget lager för varje andel av målbolagets aktie. Denna typ av fusion sägs ofta vara effektivare än traditionella kassaflödesfusioner eftersom transaktionsomkostnaderna är väsentligt lägre och lagerbestämmelsen inte sträcker sig lika stort för det förvärvande bolagets likvida ställning.

Vid en fusion helt finansierad med kontanter kan det förvärvande bolaget behöva gå till skuldmarknaden för att samla in pengar för att betala för fusionen. Eftersom stora förvärv är mycket dyra, ger förvärvande företag ofta dyra kapital och skulder som de annars inte skulle drömma om att emittera, till exempel kortfristiga konvertibla noter eller konvertibla preferensaktier. Att göra en affär med lager kan spara tid och pengar. Erbjudanden som är helt finansierade med lager är kända som "all-stock" -affärer. Det är emellertid vanligare att se ett kombinationsbud och stock-to-stock-avtal än en aktiehandel.

Du kan också höra termen "aktie i lager" som används i samband med verkställande ersättning, särskilt med hänvisning till personaloptionsbidrag. Typiskt är chefer den enda gruppen anställda som tilldelas så många aktieoptioner som de inte har råd att använda dem alla - det här är ett fall där en verkställande kan få en aktie-till-stock-pris eller utöva ett bidrag genom att betala "lager-på-lager".

När en verkställande beviljas antingen ett icke-kvalificerat aktieoption (NSO) eller ett incitamentoptionsoption (ISO), behöver han eller hon faktiskt få de aktier som ligger till grund för valet för att göra alternativet värt någonting. Både icke-kvalificerade aktieoptioner och incitamentoptioner erbjuds vanligtvis under förutsättning att verkställande direktören inte kan sälja dem eller ge bort dem - han eller hon måste byta ut alternativen för aktier. Dessa villkor är skrivna i chefernas kontrakt för att öka deras ägarandel.

Låt oss säga att en verkställande redan äger 80 000 aktier i det företag hon jobbar för och företaget tilldelas 50 000 000-tal till ett övningspris på $ 5 per option. Verkställande direktören måste komma upp till $ 250 000 (50 000 x $ 5) för att kunna utöva ISO: erna och få de underliggande aktierna (som vi antar för närvarande handlar på $ 12.50). I en aktiebeholdning kan överlåtaren överföra 20 000 aktier i hennes redan ägda aktie till bolaget (20 000 x $ 12, 50 = 250 000 000). När verkställande direktören har uppfyllt alla obligatoriska innehavsperioder (vanligtvis ett år) kan hon få bidrag och det kommer inte att kosta hennes räntebetalningar, vilket skulle ha gjort om hon hade tagit ut ett lån från banken för att betala för träningen .

För mer information om M & A, se vår handledning om Grunderna för sammanslagningar och förvärv . För mer om hanteringskompensation, kolla in Alternativkompensation - Del 1 och Alternativkompensation - Del två .