a:

Kontantskuldsstrategier som vanligtvis används i en spinoff för att göra det möjligt för moderbolaget att tjäna pengar på spinoff är skuld / eget kapital swappar eller skuld / skuld swaps.

Syftet med en Spinoff

Kapitalstruktur är av största vikt i en spinoff. Grunden bakom ett företag som gör en spinoff snarare än en direktförsäljning är ekonomisk karaktär. En ordentligt strukturerad spinoff kan lönsamt verkställas skattefri för moderbolaget och dess aktieägare. Denna form av avyttring står i kontrast till en 35% federal bolagsskatt och eventuella tillämpliga statliga skatter som skulle uppstå genom en direkt försäljning av dotterbolaget.

Omfördelning av tillgångar

Ett företag som spinner ut från ett dotterbolag söker vanligen en omfördelning av pengar och skuld med bolaget att spinnas bort. Ett företag som gör en spinoff kan vanligtvis strukturera spinoffen för att ta emot skattefria pengar från dotterbolaget eller effektivt överföra skuld till dotterbolaget. Den ekonomiska vinsten är skattefri så länge den antingen används för att återbetala moderbolagets fordringsägare eller distribueras till moderbolagets aktieägare.

Skuld / Equity and Debt / Debt Swaps

Det finns ett antal metoder som ett företag kan använda för att tjäna pengar på en spinoff. Valet av vilken metod som ska användas påverkas av faktorer som skattemässiga överväganden, lagliga begränsningar av moderbolagets skulder och i vilken utsträckning moderföretaget vill tjäna pengar på spinoff. En metod är att spinoff-bolaget ska utfärda ny skuld före spinoff och fördela de pengar som erhållits till moderbolaget, som sedan utnyttjar kontanterna för att betala utestående skuld. Det finns flera sätt att distributionen till moderbolaget kan påverkas.

Ett moderbolag kan extrahera skattefri vinst från Spinoff-bolaget genom ett antal variationer av skuld-för-eget kapital eller skuld-för-skuld swappar. Alla tekniker som används för att uppnå detta innebär någon form av att använda antingen skulden eller en del av kapitalet i Spinoff-bolaget för att betala av något av moderbolagets skulder och därigenom minska moderbolagets ekonomiska hävstång och öka dess värde.

Vidare är variationer praktiskt taget oändliga och vanligtvis valda mot moderbolagets och dotterbolagets struktur, tillgångar och skuldsituation, men de två kärnstrategierna är en skuld / aktiebyte eller en skuld / skuldbyte. I en skuld- / aktiebyte avgår moderbolaget en del av sina skulder med en del av dotterbolagsaktierna. I en skuld / skuldbyte kan moderbolaget minska sin skuldsättning genom att utbyta den för en del av dotterbolagets skuld. Även om detta normalt skulle skapa en skatteskuld för moderbolaget, gör det inte när swappen görs som en del av en spinoff-process.

Det primära målet med en spinoff är att skapa två företag som kommer att fungera bättre separat än de skulle vara en enda enhet. Men eftersom en spinoff ger moderbolaget möjlighet att få pengar och minska sin hävstång, är den exakta processen med att utföra en spinoff mycket noggrant genomtänkt och planerad för att få maximal nytta.