a:

Detaljhandeln är mångsidig, dynamisk och extremt mottaglig för att förändra konsumenternas smak, men industrin verkar växa varje år oavsett konjunkturcykler eller kapitalkostnader. Dessutom omformar Internet snabbt hur människor handlar - det är inte uteslutet att tro att Walmarts största globala utmanare så småningom kommer att bli den webbaserade Amazon. com eller eBay.

Investerare kan hitta mycket att gilla - och ogillar - i detaljhandeln. Om du kan identifiera utbudskanaler, tekniska förändringar och konsumenters smak kan detaljhandeln vara en tillväxtgruva.

Utmaningen och belöningen av dynamiska marknader

Om det finns ett område där Berkshire Hathaway-pojkarna, Warren Buffett och Charlie Munger har kämpat, är det i detaljhandeln. Omaha, Nebraska-baserade duo undvikde famously trappingen av Internetbubblan i slutet av 1990-talet, men deras aversion mot tekniska störningar har också hållit dem från att noggrant bedöma detaljhandelns framgångar.

Buffett identifierar specifikt bristen på "ekonomiska moats" för återförsäljare. En "vallgrav" är en konkurrensfördel som håller andra företag i strid och skyddar marginaler.

Detaljhandelns dynamiska marknader måste förändras med köpvanor, försäljningskanaler och säsongseffekter. Det betyder inte att investerare och företag inte kan hitta värde. Buffett själv fick nytta av Walmart och Costco och Amazon. com Inc. VD Jeff Bezos gjorde en förmögenhet att fånga bekvämligheten med internet shopping.

Närvaron av nya marknader

Återförsäljare tenderar att vara bland de första företagen att dela i tillväxten i tillväxtekonomier. De låga arbetskostnaderna och bristen på befintlig konkurrens gör det möjligt för återförsäljare att öka marginalerna genom att skicka billiga varor till den utvecklade världen.

Kanske viktigare har Internet gjort det lättare för lågkapitalbolag med låg kostnad att betjäna även fattiga länder. Varor som produceras i Malaysia, Sydkorea eller Indien kan marknadsföras och säljas runt om i världen utan att vara närvarande i tegelsten.