Varje näringsidkare och investerare frågar, "Var är den övergripande marknaden (eller ett specifikt säkerhetspris) på väg? "Flera metoder, intensiva beräkningar och analysverktyg används för att förutse nästa riktning för den övergripande marknaden eller för en viss säkerhet. Valutamarknadsdata kan ge meningsfull insikt om prisrörelserna för den underliggande säkerheten. Vi tittar på hur specifika datapunkter avseende optionsmarknaden kan användas för att förutse framtida riktningar.

Denna artikel förutsätter läsarens förtrogenhet med alternativhandel och datapunkter.

Alternativindikatorer för marknadsriktning

Put-Call Ratio (PCR) : PCR är standardindikatorn som länge har använts för att mäta marknadsriktningen. Detta enkla förhållande beräknas genom att dividera antalet omsatta köpoptioner med antalet köpta köpoptioner. Det är en av de vanligaste förhållandena för att bedöma investerarnas känsla för en marknad eller ett lager. (För mer, se: Vad är samtalskvoten och varför ska jag vara uppmärksam på den?)

Flera PCR-värden är lättillgängliga från de olika alternativutbytena. De inkluderar total PCR, endast PCR för egenkapital och index-bara PCR-värden. Totalt PCR innehåller både index- och aktieoptionsdata. PCR med eget kapital innehåller endast egenkapitalspecifika optionsdata och utesluter indexoptioner. På samma sätt innehåller index-bara PCR endast indexspecifika alternativdata och utesluter aktieoptionsdata.

De flesta indexoptionerna (köpoptioner) köps av fondförvaltare för säkring på en bredare nivå, oavsett om de har en mindre delmängd av de totala värdepapperen eller om de har en större del. Till exempel kan en fondförvaltare inneha endast 20 stora cap-aktier, men kan köpa köpoptioner på det övergripande indexet som har 50 beståndsdelar.

På grund av den här aktiviteten återspeglar index-bara PCR och det totala PCR-värdet (som inkluderar indexoptionsvärden) inte nödvändigtvis de exakta alternativpositionerna mot de underliggande innehaven. Det spårar det enda indexvärdet och det totala PCR-värdet, eftersom det finns en större tendens att köpa säljoptionerna (för breddssäkring) i stället för samtalsalternativen. (För mer, se: Hedging With Options.)

Enskilda handlare köper aktieoptioner för handel och för att säkra deras specifika aktiepositioner exakt. Vanligtvis finns det ingen "bred nivå" säkring. Därför använder analytiker de enda kapitalbaserade PCR-värdena, i stället för den totala PCR eller den enda PCR-indexen.

De historiska uppgifterna från november 2006 till september 2015 för värden för CBOE PCR (eget kapital) mot S & P 500 slutkurser tyder på att en ökning av PCR-värden följdes av minskningar i S & P 500 och vice versa.

Som framgår av röda pilar var trenden närvarande både på lång sikt och på kort sikt. Inte undra då är PCR fortfarande en av de mest efterföljande och populära indikatorerna för marknadsriktning. Erfarna handlare använder också mjukningstekniker, som det 10-dagars exponentiella glidande medlet, för att bättre visualisera förändrade trender i PCR.

För att använda PCR för prognos för rörelse måste man bestämma om tröskelvärden för PCR-värde (eller band). PCR-värdet som bryter över eller under tröskelvärdena (eller bandet) signalerar en marknadsrörelse. Dock bör man se till att de förväntade PCR-banden hålls realistiska och relativt de senaste värdena. Från 2011 till 2013 förblir PCR-värdena omkring 0. 6. Trenden verkade vara nedåtgående (även om den låga storleken), som åtföljdes av uppåtgående S & P 500-värden (angivna med pilar). De sporadiska hoppen i intervallet gav många handelsmöjligheter för handlare att betala på kortfristiga prisrörelser.

Varje volatilitetsindex (som VIX, även kallat volatilitetsindexet för CBOE) är en annan indikator, baserat på alternativdata, som kan användas för att bedöma marknadsriktningen. VIX mäter den implicita volatiliteten baserat på ett brett utbud av alternativ på S & P 500 Index. (För mer, se: Spåra volatilitet: Hur VIX beräknas.)

Alternativ prissätts med hjälp av matematiska modeller (som Black Scholes-modellen), som tar hänsyn till volatiliteten hos den underliggande bland andra värden. Genom att använda tillgängliga marknadspriser på optioner är det möjligt att omvandla värderingsformeln och komma fram till ett volatilitetsvärde underförstått av dessa marknadspriser.

Detta underförstådda volatilitetsvärde är annorlunda än volatilitetsåtgärder baserat på historisk variation av pris eller statistiska åtgärder (som standardavvikelse). Det anses bättre och mer exakt än historiskt eller statistiskt volatilitetsvärde, eftersom det baseras på aktuella marknadspriser på option. VIX-indexet konsoliderar alla sådana underförstådda volatilitetsvärden på en mängd olika alternativ på S & P 500-indexet och ger ett enda tal som representerar den övergripande marknadens implicita volatilitet. Här är en jämförande graf över VIX-värden jämfört med S & P 500 slutkurs.

Som kan observeras från ovanstående diagram åtföljs relativt stora VIX-rörelser av marknadens rörelser i motsatt riktning. Erfaren handlare tenderar att hålla ett nära öga på VIX-värden, som plötsligt skjuter upp i båda riktningarna och avviker betydligt från de senaste VIX-värdena. Sådana outliers är tydliga tecken på att marknadsriktningen kan förändras signifikant med större omfattning, när VIX-värdet ändras signifikant. Den synliga långsiktiga trenden i VIX indikerar en liknande och konsekvent långsiktig trend i S & P 500 men i motsatt riktning. Alternativbaserade VIX-värden används för både kort- och långsiktiga marknadsriktningsutsikter.

Bottom Line

Alternativ datapunkter tenderar att visa mycket hög volatilitet på kort tid. När de analyseras korrekt med hjälp av rätt indikatorer kan de ge meningsfull insikt om rörelsen av den underliggande säkerheten.Erfaren handlare och investerare har använt dessa datapunkter för kortfristig handel, liksom för långsiktiga investeringar.