Vid första anblicken verkar alla vara rätt med arbetsmarknaden i USA. Trots allt var styrka i U. S. anställningsnummer en av de främsta orsakerna till att Fed höjde räntorna förra kvartalet. Det finns dock mer på arbetsmarknaden än vad som möter ögat. I en ekonomisk kommentar som släpptes efter arbetsrapporten förra veckan skisserade Stifel Nicolaus chefsekonom Lindsey Piegza sex nyckeltrender från arbetsmarknaden. Några av dessa trender är allvarliga strukturella problem som kan orsaka betydande problem i framtiden.

1. En minskande delaktighetsgrad

Detta har varit ett problem för ett antal år. Trots att sysselsättningsnivåerna har stabiliserats till nivåer före lågkonjunkturen har arbetskraftens deltagande varit konsekvent lågt sedan 2000. Därefter var deltagandet 67. 3%. Enligt den senaste arbetsrapporten är den nere på 62. 7% i kvartalet.

Ett antal faktorer har tillskrivits nedgången i andelar. Dessa spänner från effekterna av lågkonjunkturen (när årtusenden, som förväntades bli med i arbetskraften, gick tillbaka till skolan) till babyboomers avgång från arbetskraften. "Det här är inte personer som är på eller närmar sig pensionsåldern, men amerikaner med en betydande antal potentiella inkomstinkomster kvarstår fortfarande och dessutom förväntas återvända till arbetskraften när förhållandena förbättras, "skrev Piegza.

Dessa arbetares avkastning beror emellertid på oförändrade arbetsförhållanden. Tillströmningen av teknik förväntas få stor inverkan på produktivitetsgraden under de närmaste åren. Som ett resultat kommer vissa amerikaner att behöva omskolas eller de kan vara helt borta från jobbet.

2. Försvinnande av medelåldersjobb

Piegza citerar statistik från arbetsrapporten för att få henne att peka på försvinnandet av medelåldersjobb. Enligt henne gick 346 000 arbetstillfällen av de 615 000 arbeten som skapades i januari till amerikaner i åldrarna 20 till 34. Endast 130 000 av dessa jobb gick till medelålders amerikaner. Enligt Piegza har det totala antalet nya jobb för medelålders amerikaner minskat med 810 000 sedan början av lågkonjunkturen.

3. Dämpad löner eller löneökning?

Löneutvecklingen i den senaste rapporten utspeglades som ett viktigt steg för arbetsmarknaden. Piegza refererar dock till Fed's Beige Book för att ta ställning till dämpade löner. "Endast i områden där efterfrågan på specifika specialkunskaper är hög och tillgången på kompetensen är låg är det en tydlig och meningsfull löntillväxt. Dessa sektorer inkluderar IT , teknik, hantverksarbete och bokföring. " Men löneökningen för de återstående sektorerna har vuxit i en dämpad takt. Denna "dämpade" tillväxtnivå har utbredd konsekvenser för Feds inflationsmål på 3% vilket är avgörande för att säkerställa en stabil återhämtning och ytterligare räntehöjningar.

Bottom Line

För det mesta av sista kvartalet har den svenska arbetsmarknaden fungerat bra. Detta resulterade i en räntehöjning. En arbetslöshet som matchar Fed-förväntningarna kan dock fortfarande maskera underliggande strukturproblem.