Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) återköp av aktier i sitt lager som ett medel för att försöka öka sitt aktiekurs och ge aktieägarvärde. Detta kan också ses som ett tecken på att teknikerna ser den potentiella avkastningen på eget lager som en bättre investering för dessa pengar än att återinvestera tillbaka till verksamheten.

Det är svårt att argumentera med Apples strategi. Den 18 juli 2017, tech giant är upp 26. 9 procent år-till-datum och fortsätter att sälja iPhones i skala. För kvartalet som slutade 31 mars 2017 registrerade Apple ett vinst per aktie på 2 USD. 10 på intäkter på $ 50. 6 miljarder. Men Apple är absolut inte normen på Wall Street och analytiker fortsätter att ställa frågan. Är återköp av företagsaktier en bra sak? (Se även: Är Share Buybacks Propping Up Market? )

En av fyra val

För företag med extra pengar finns det i huvudsak fyra val om vad man ska göra med extra pengar. Företaget kan göra investeringar eller investera på annat sätt i sin befintliga verksamhet. De kan betala kontantutdelning till aktieägarna. De kan förvärva ett annat företag eller en affärsenhet. de kan använda pengarna för att köpa tillbaka egna aktier.

Många företag har under de senaste åren valt att använda en växande andel av kontanta medel för att återköpa egna aktier på den öppna marknaden. År 2015 uppgick återköp av aktier från USA till 572 USD. 2 miljarder största sedan 2007, det följande året minskade detta antal till 536 USD. 4 miljarder.

Fördelarna med återköp av aktier

Teorin bakom återköp av aktier är att de minskar antalet aktier som finns tillgängliga på marknaden och de kommer likväl att öka vinsten per aktie på de återstående aktierna , gynnar aktieägare. Återköp kan tjäna till att öka aktiekurserna genom att bara minska utbudet av tillgängliga aktier på marknaden. Lagerhandel som delvis beror på utbud och efterfrågan och lägre leverans kan leda till att priset i vissa fall blir högre. (För relaterad läsning, se: De 3 bästa utdelningsobjekten under $ 5. )

Företag som köper tillbaka egna aktier:

• Ofta tror att beståndet är undervärderat och är ett bra köp på nuvarande marknadspris. Nuvarande aktieägare kan se detta som ett tecken på förtroende hos företaget i sina egna framtidsutsikter. När ett företags aktier har blivit hårda på marknaden kan en återköp vara ett bra sätt att belöna aktieägarna utan att få dem att drabbas av en skattemässig träff.
• Tror ofta att det kommer att skapa en stödnivå för aktien, säg under en lågkonjunktur eller under en marknadskorrigering, vilket gynnar aktieägarna.
• Ofta tror att återköp kan minska antalet tillgängliga aktier och öka vinst per aktie som nämnts ovan.

Några återköpskonsekvenser

I åratal ansågs att återköp av aktier var en positiv sak för aktieägarna. Det finns emellertid några negativa effekter på återköp:

• Effekten av återköp på vinst per aktie kan ge en artificiell lyft till aktiemarknaden och maskera ekonomiska problem som skulle avslöjas genom en närmare titt på företagets kvoter.
• Vissa har sagt att företagen kommer att använda återköp som ett sätt att låta chefer utnyttja aktieoptionsprogrammen samtidigt som de inte sparar vinst per aktie.
• Buybacks kan skapa en kortfristig bump i aktiekursen som vissa säger tillåter insiders att vinst medan andra investerare kan köpa in efter att de ser prisutvecklingen högre. Dessutom har en långfristig ersättning inte knutits till att dela återköp.

För företag som spolas kontant kan utsikterna till att stöta på EPS vara frestande, särskilt i en miljö där det genomsnittliga avkastningen på företagsinvesteringar är knappt mer än 1%. Det kan vara svårt att argumentera med denna logik. ) Kritik av återköp

Som noterat köper vissa företag aktier för att samla kapital för återinvesteringar. Det här är allt bra och bra tills pengarna inte injiceras tillbaka i företaget. I juli 2017 publicerade Institutet för ny ekonomisk tänkande ett papper med titeln "US Pharma's Financialized Business Model" på läkemedelsföretag och deras återköp av aktier och utdelningsstrategi. Vad undersökningen visade var att återköp av aktier inte användes på sätt att växa företaget, och i många fall uppgick totala återköp av aktier till att spendera pengar på forskning och utveckling. "I namnet på" maximera aktieägarvärdet "(MSV) läkemedelsföretag fördelar vinsten som genereras av höga läkemedelspriser till massiva återköp eller återköp av egna aktiebolag med det enda syftet att ge manipulationshöjningar till sina aktiekurser, säger rapporten.

"Incentivisering av dessa återköp är aktiebaserad kompensation som belönar ledande befattningshavare för aktiekursutveckling."

Höga läkemedelspriser gör läkemedelsföretag enkelt mål och de är inte ensamma i den här nya återköpsåldern. Exxon Mobil och IBM har tillsammans med Apple gjort betydande återköp av aktier. En CNBC artikel i maj 2017 sade sedan sekelskiftet att totalt utestående aktier i Exxon Mobil har fallit 40 procent och IBM har minskat med 60 procent från topp i 1995. Artikeln konstaterar att det inte bara passar " finansiell teknik "men det påverkar också de övergripande aktieindex som värderas på viktningarna i dessa företag.

Återköp kontra utdelningar

Utdelning är det vanligaste sättet att företagen distribuerar pengar som inte blir investerade tillbaka till verksamheten tillbaka till sina aktieägare.

När det gäller att vara ett fordon för att fördela överflödiga pengar, utdelas utdelning till samtliga aktieägare per aktie.De betalas vid en uppsättning, deklarerad tid. När en utdelning är deklarerad sker betalning nästan alltid om inte något extraordinärt inträffar. Således är utdelningar mycket transparenta och offentliga.

Återköp gör alla aktieägare gynnsamma i den utsträckning de bidrar till att öka aktiens pris. Bara ett visst antal aktieägare kommer dock att dra nytta av denna bump i aktiekursen. De som säljer sina aktier på den öppna marknaden eller direkt tillbaka till företaget kommer att få en konkret fördel. Andra aktieägare som inte säljer sina aktier kan nu se prisnedgången och inte inse förmånen när de slutligen säljer sina aktier någon gång i framtiden.

Även om företagen tillkännager ett återköpsprogram för sina aktier, kan hela meddelandet faktiskt inte spenderas. Kritiker av återköp har föreslagit att de ofta används för att maskera effekterna av lukrativa aktieutjämningsprogram för chefer.

Bottom Line

Det verkar som om ett företag köper tillbaka sitt eget lager är en bra sak genom att det tar ut aktier i omlopp och kan öka vinsten per aktie och aktiekursen för de återstående aktierna. Under senare år har det faktiska värdet av återköp av aktier emellertid ifrågasatts. Vissa experter hävdar att återköp på nuvarande höga marknadsnivåer gör att företaget överbetalar för aktierna och utförs för att placera stora aktieägare. För kunder som investerar i enskilda aktier kan en finansiell rådgivare som är kunnig inom detta område hjälpa till att analysera långsiktiga utsikterna för ett visst lager och kan se bortom sådana kortfristiga företagsåtgärder för att realisera företagets verkliga värde som en del av en investeringsportfölj. (För relaterad läsning, se:

10 böcker varje investerare borde läsa. )