Kredit Suisse X-Links Silver-aktier täckt samtal ETN (NASDAQ: SLVO SLVOCS Nassau Credit Suisse X-Links Silveraktier Täckt samtal ETN 2013-21. 4. 33 Sr Lkd till CS NASDAQ Silver FLOWS 106 Idx8. 01 + 0. 55% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) är en börshandlade notering (ETN) som använder en täckt samtalsstrategi för att göra en delvis säkrad långsats på priset på silver. ETN spårar avkastningen på en strategi som håller både en lång position i råvarans silver och en kort position i ett månads köpoptioner som slås till 106% av priset på silver. I grunden håller ETN täckta samtalspositioner, även känd som köpskriver, på priset på silver.

Hur investeringarna verkar

Credit Suisse X-Links Silver Aktier Täckt samtal ETN är äldre, osäkrade värdepapper emitterade av Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group15. 98 -1. 21% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och kopplade till återkomsten av Credit Suisse NASDAQ Silver FLOWS (Formel-Linked OverWrite Strategy) 106 Index. Indexet implementerar en strategi som håller en teoretisk lång position i aktier i iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA: SLV SLViShs Silver Tr15. 99 + 0. 41% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), samtidigt som man säljer månatliga köpoptioner på den positionen som är lika med det nominella värdet av aktierna. Till exempel, om den 15 augusti 2016, är iShares Silver Trust ETF-aktiekursen 18 dollar. 87 skulle ETN köpa 100 aktier i ETF och sälja ett samtal slog till 20 dollar per aktie som löper ut den 16 september 2016. Ett alternativskontrakt kontrollerar 100 aktier av aktier och representerar därför det motsvarande nominella värdet på 100 aktier av stock. Priset på $ 20 motsvarar 106% av priset på silver, medan utgångsdatumet den 16 september 2016 är det närmaste alternativets utgångsdatum som är en månad från handelsdagen.

Avkastningen på investeringen

Varje månad betalar ETN en variabel kassakupong som motsvarar de premier som investeringen erhåller från att sälja köpoptionerna. Premiebeloppet varierar beroende på optionerna på marknadspriset. Om marknadsaktörerna tror att priset på silver kan vara mer volatilt och därför har mer potentiell uppsida, bör premierna från samtalsförsäljningen öka. Om marknaden anser att priset på silver kan vara mindre volatilt, kan premierna minska. Därför varierar kupongen på investeringen varje månad beroende på marknadspriserna för optionerna. Det nuvarande årliga avkastningen för ETN är 16. 73%. Detta representerar summan av de tre senaste kupongerna multiplicerad med fyra för att årliggöra numret och dividerat med ETNs senaste angivna stängningsvärde.

Resultat- och förlustscenarier

En position i ETN är i huvudsak en lång position i silver, med en försäkringspolicy på positionen. Tänk på att ETN köper en position på 100 aktier i iShares Silver Trust ETF för 18 dollar. 87 och säljer ett månadssamtal för 16 cent. Om silver sjunker mindre än 16 cent från sin nuvarande nivå vid utgången, skulle positionen tjäna pengar, medan en nedgång på 16 procent skulle leda till ett jämnresultat och en nedgång på mer än 16 cent skulle leda till att positionen förlorade pengar.

Om silver ETF handlar högre än dess nuvarande pris på $ 18. 87, då ETN-innehavaren vinst från ökningen av ETF-priset och det premie som han eller hon samlar in från försäljningen av köpoptionen. Men över 20 dollar fortsätter ETN-innehavaren inte att dra nytta av prisuppgången, eftersom festen som är länge samtalet skulle utnyttja möjligheten att köpa silver på 20 dollar. Därför kommer ETN, som är kort det här samtalet, att tilldelas vid sitt korta samtal och måste sälja silver ETF till $ 20.

Sammanfattning av risken

Den täckta samtalsstrategi som används av Credit Suisse X-Links Silver Aktier, täckt samtal ETN fungerar bäst på stabila marknader där priset på silver trender ständigt ökar. Strategin innehåller emellertid två risker. För det första, om priset på silver kollapsar, kommer det premie som ETN-innehavaren samlar in från att sälja samtalen inte kompensera för förlusten från den långa positionen i silver. Den andra risken är en förlorad möjlighet. Om priset på silver flyttas väsentligt högre, avstår ETN-innehavaren uppåt ovanför alternativets lösenpris. I huvudsak offrar köparen vinst för månadsinkomst.