Marknaden för utländsk valuta är enorm (cirka 4 biljoner dollar i den dagliga omsättningen per april 2010) och består av stora banker, fonder och investerare med stora investeringar i personal och teknik. Det verkar därför konstigt att tro att det skulle finnas någon form av säsongsmässighet - det skulle vara avgörande iväg nästan lika snabbt som det blir uppenbart.
SE: Introduktion till valutahandel

Och ändå verkar det som att dollar i USA har vissa säsongsbundna regelbundenhet i sina handelsmönster. Varför skulle dollarn ha någon form av säsonglighet i sin handel, och är det något som investerare kan se ut som en handelsmöjlighet?

Fallet för säsongssituation Om en investerare undersöker den långsiktiga historien om handelsmönstren i US-dollar kommer han eller hon att märka att dollarn ofta är starkare under första halvåret, med höga in våren eller den tidiga sommaren och låga i mitten till slutet av hösten. Dessa mönster har visat sig i US dollar-euro, USD / brittiska pund, USD / yen och USD / Schweiziska francpar år efter år - inte varje år, men oftare än slumpmässig chans verkar tyder på. (För relaterad läsning, se Använda Valutakorrelationer till din fördel. )

Närmare bestämt är januari ofta en platt månad, medan september ofta är negativ för dollarn, negativ för aktier och positiv för guld. Dessa septemberuppgifter är dock inte alltid universellt sanna, men dollarn tenderar att vara mycket svagare mot schweiziska francen och japanska yenen, till exempel än mot euron.

Det bör också noteras att dessa årstidstrender kan vara tuffa. I många fall kommer det ner till en "60/40" uppdelning istället för 80/20 - det vill säga trenderna håller sig i ca 60% av fallen. I 2011 var det till exempel nästan en total omvändning av dessa gemensamma trender. Dessutom håller dessa månads- eller säsongsutvecklingar inte alltid upp samma år - med andra ord, mars eller maj kan följa det traditionella mönstret, men september samma år kanske inte.

Här är det också värt att diskutera säsonglighet och slumpmässighet. Utan att gå in i en lång uppsats om statistik, visar dessa säsongsutvecklingar inte särskilt låga "p-värden". Detta innebär att investerare inte kan övertygande säga att dessa effekter är verkliga och inte bara slumpmässiga avvikelser. Slumpmässighet är ett verkligt problem i trend-following så många som antas "trender" är inte trender alls och är istället dataartefakter.

Vad betyder det för forex investerare? Det betyder att dessa säsongsrelaterade relationer inte kan vara helt betrodda. Dessa mönster återspeglar ofta tillräckligt för att vara värda undersökningar, men de kan helt enkelt inte valideras av statistiska metoder. Smarta investerare borde då ta ställning till "förtroende, men verifiera" - överväga att försöka spela säsongens dollar, men gör det bara med noggranna strategier för minskning av utsläpp.(Avtäcka förutsägbara beteenden hos vissa valutor under kalenderåret. Mer information finns i Säsongstrender på valutamarknaden. )

Skäl till säsongligheten. Låne lite stöd till idén om att säsongssäsongen Det är verkligt att det verkar finnas några trovärdiga förklaringar till varför en sådan säsongsmässighet skulle kunna uppstå.

Titta på handelsmönstret i början av året. Det här är en tid då investerare har repatrierat pengar vid årsskiftet (vilket leder till en svagare dollar) och sedan ser till att återställa positioner i det nya året. Längs samma linjer är det inte ovanligt att se att investerare korrigerar för slutförandet av fönstret i slutet av året (köpta framgångsrika positioner i slutet av en period för att ge illusionen om korrekt portföljpositionering). Tidigt på året är också den tid då investerare initierar framåtriktade helåriga handelsstrategier och volymerna kan spegla dessa drag.

Vårens höstsäsong kan också ha några förklaringar för att stödja dem. Japan, Kanada och Storbritannien skickar alla sina budgetar på våren, med de flesta rösterna i april eller maj. Med Förenta staterna börjar räkenskapsåret i oktober, men budgetkryssningen sker ofta under våren. Samtidigt är USA: s skatteinkomster typiskt högst i april och finansieringsbehoven är deras lägsta. Detta har länge haft ett inflytande på obligations- och obligationsmarknaden, och det verkar inte som ett så stort steg för att föreslå att det skulle kunna spilla över på valutamarknaden också.

Historiska handelsmönster att handla på ne metod att leta efter är januari Forex Effect. Det är den historiska tendensen för amerikanska dollar att träffa ett halvår högt eller lågt under januari, vilket i slutändan blir absolut högt eller lågt. Den årliga höga eller låga har till exempel gjorts i USDCHF i mer än 50% av åren sedan valutorna blev flytande. För att dra nytta av detta, håll koll på att se om USD eller CHF har uppskattat eller avskrivits i januari och sedan ta baksidan.

Ett annat valutapar med USD att titta på för juli 2012 är USD / JPY. Från 2000 till 2009 har USD / JPY slutat månaden högre än när den började. Kan vara värt att gå länge.

Figur 1 - Källa: GFT Dealbook

Det sista valutaparet vi ska titta på med USD är EURUSD. Det har varit en genomsnittlig förändring i detta valutapar på cirka 17% under de senaste 16 åren. Om den 4 januari 2012 högst med 1. 3073 innehas skulle detta föreslå ett fall till 1. 0851. Det är dock viktigt att notera att marknaden gör vilda saker så att handlare bör vara vaksamma när de utövar denna handelsstrategi. Du kan se föregående prisaktivitet i det här diagrammet nedan:

Figur 2 - Källa: GFT Dealbook

Bottom Line Finns det en omsättbar säsongssituation för U. dollar? Eyeballing diagrammen föreslår att det mycket väl kan vara - det kommer inte med mekanisk regelbundenhet, men det verkar hända oftare än inte. Ändå tyder de numeriska uppgifterna på att investerare åtminstone måste tänka igenom det här lite längre.Ur ett statistiskt perspektiv är det verkligen inte så många datapunkter för post-Bretton Woods valutahandelspar. Par som med vad som verkar vara en svag säsongsutveckling och allt detta tal om säsongsmässighet i dollarn kan väl vara felaktigt att läsa slumpmässiga data och hitta mönster där ingen egentligen existerar. (För relaterad läsning, se Kapitalisering på säsongseffekter. )

Så vad är en investerare eller näringsidkare att göra? Det är svårt att ignorera en penningmöjlighet, särskilt när tidpunkten för de internationella budgetcyklerna kan ge en viss logik om varför dollarn skulle vara stark eller svag på olika punkter. På samma sätt, även om trenden i svaga september för aktiehandel inte ger någon särskild logisk mening, är många institutioner mycket mer villiga att sälja vid första tecken på problem än vad de skulle vara, till exempel i mars.

Traders borde inte basera sin hela valutahandelsstrategi för att utnyttja säsongsmässigheten - signalerna är bara för svaga. Med detta sagt 60/40 verkar som en anomali som kan utnyttjas lönsamt. Det verkar som att investerare kan använda förlustreduceringsstrategier för att dra fördel av dessa trender samtidigt som de begränsar de potentiella förlusterna om det visar sig vara ett "off-år" för det särskilda säsongsspelet. Med andra ord, vara villig och öppen för möjligheten att spela säsongstrender i dollarn, men var villig att dra i kontakten när verkligheten går i en annan riktning.