Punkt 302a ai regel S-K får inte ringa en klocka, men det är centralt för hur marknaderna bedömer företagens finansiella ställning. Det är paragrafen i US-koden för federala förordningar som kräver att företagen offentliggör "valda kvartalsuppgifter": nettoomsättning, bruttoresultat, vinst per aktie och resten av det, var tredje månad. En version av detta krav har funnits sedan 1975, men ett konceptutgåva från SEC den 13 april kan markera början på slutet av kvartalsresultatrapporter. (Se även: Så här avkodar du ett företags resultatrapporter .)

Ingenting kommer sannolikt att hända fort. SEC har bjudit allmänheten att kommentera i 90 dagar från släppets publicering. Och frågorna är breda och börjar med "Ska vi behålla eller eliminera artikel 302 (a)? Varför? Om vi ​​behåller artikel 302 (a), ska vi ändra objektet och i så fall hur?" Att läsa utgåvan får man ingen mening att processen är väldigt långt ifrån.

Det här är inte första gången som den rituella spillningen av guts varje 90 dagar har ifrågasatts. Demokratisk presidentkandidat Hillary Clinton är en framträdande kritiker av vad hon kallar "kvartalslig kapitalism" och förespråkar skatt och andra reformer för att "hjälpa vd och aktieägare att fokusera på nästa årtionde snarare än bara nästa dag." Advokatbyrån Wachtell, Lipton, Rosen & Katz uppmanade explicit SEC att göra bort kvartalsrapportering i augusti.

Ringa siffrorna

En ökning av tekniker som är avsedda att öka kortsiktiga intäkter har fått denna kritik. Återköp av aktier, genom vilka företagen kan öka den centrala vinsten per aktie (EPS), är på en nivå som senast noterades 2007. En aktivistins investerare är delvis ansvarig för det ökade fokuset på kortsiktiga prestationsmetoder, vilka kritiker säger komma på bekostnad av långsiktig investering.

En annan form av finansiell snedvridning är relaterad till kvartalsresultatet. SEC noterar att kravet infördes på 1970-talet eftersom årlig rapportering "kan dölja [business] vändpunkter och kan återspegla ett mönster av stabilitet och tillväxt som inte överensstämmer med affärsverksamhetens verklighet." Å andra sidan noterade regulatorer att "delresultatet är väsentligt påverkat av slumpmässiga händelser".

Denna inverkan har lett till att företagen redovisar icke-GAAP-intäkter utöver de som följer god redovisningssed (GAAP). Genom att eliminera en engångskostnad här och där säger företagen att de ger en bättre bild av deras underliggande prestanda, men i praktiken tenderar denna skräddarsydda redovisning att erbjuda en konstgjord rosig bild snarare än tydlighet.År 2015 ökade inte-GAAP-intäkterna med 0,4% jämfört med motsvarande period föregående år medan GAAP-resultatet sjönk 12,7%. Kanske går tillbaka till halvårsrapport eller årlig rapportering kommer att ta bort lite av frestelsen att "klargöra" företagens resultat.

Tänk på GAAP: Devon Energy Corp. (DVN DVNDevon Energy Corp40. 86 + 4. 05% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Cimarex Energy Co. (XEC > XECCimarex Energy Co125. 36 + 2. 31% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4. 18 + 11. 77% Skapad med Highstock 4. 2. 6 ), Allergan PLC (AGN AGNAllergan PLC174. 34-0. 33% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Freeport-McMoRan (FCX < FCXFreeport-McMoRan Inc14. 64 + 3. 46% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Anadarko Petroleum Corp. (APC APCAnadarko Petroleum Corp51. 83 + 4. 69% > Skapad med Highstock 4. 2. 6 ), Occidental Petroleum Corp. (OXY OXYOccidental Petroleum Corp68. 82 + 0. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Murphy Oil Corp. (MUR MURMurphy Oil Corp29. 15 + 5. 62% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), CR Bard Inc. (BCR BCRC R Bard Inc334. 0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Equinix Inc. (EQIX EQ IXEquinix Inc491. 62 + 1. 02% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ). Övriga problem är kostnaden för att följa kvartalsrapportering. Bara avlägsna de extra timmar som krävs för att ständigt uppdatera finansiella resultat till SEC-standarder kan spara företag och aktieägare pengar. National Grid plc, det brittiska verktyget, slutade rapportera kvartalsvis i januari 2015 eftersom, som PwC: s direktör för investerarförlovning Hilary Eastman skriver "det tog en månad ur ledningens tid". Andra har föreslagit att rapportera en eller två gånger ett år kan bidra till att minska volatiliteten i aktiekursen. Den nuvarande regimen börjar med analytiker som uppskattar resultatet, ibland hjälpt av företagens vägledning. Marknaderna erbjuder sedan aktier upp eller ner baserat delvis på dessa uppskattningar. Företagens rapport, och beroende på om försäljningen och EPS - eller andra mätvärden, som månadsaktiva användare i vissa fall - misslyckas eller missar konsensusen, kan aktierna stiga eller minska med 10% eller mer. I försvaret av kvartalsrapportering

berättade professor Erik Gordon vid universitetet i Michigan: s Ross School of Business, Associated Press: "När du klipper ner på offentliggörande, välkomnar du institutionella investerare över enskilda investerare" eftersom större investerare har mer resurser och därmed tillgång till information. Det verkar knappast som punkten.

När det gäller volatilitetsargumentet skrev Convergexs Nicholas Colas i en notat den 20 april att mindre frekvent rapportering "kan helt enkelt spola volatiliteten våren tätare för när företagen rapporterar." Och när det gäller den extra bördan att ständigt uppdatera siffrorna, kommenterade Sat Parashar (identifierad som "adjunktfakultet") till sekretariatet: "Det finns ingen verksamhet på jorden som inte granskar sitt resultat varje månad." > Låt dem veta vad du tycker

För att skicka en kommentar till SEC, email rule-comments @ sec.gov och inkludera "Filnummer S7-06-16" i ämnesraden. Din kommentar kommer att visas offentligt på SEC: s webbplats (tillsammans med någon identifierande information som du inkluderar), och det kan räkna med mer än du tror: från och med tidigt tisdag eftermiddag finns det bara tre kommentarer på webbplatsen.