Vilka är likheterna och skillnaderna mellan obligationer och föredragna lager, två (av många) metoder som ett företag kan ta upp kapital till?

Ett föredraget bestånd betraktas generellt mellan en bindning och ett gemensamt lager i den meningen att det betalar fast utdelning som ett bindning men tar lägre prioritet än en obligation vid likvidationsförfaranden.

Likheter

• Räntekänslighet

Båda obligationer och preferenslagret faller när räntorna stiger, eftersom de framtida kassaflödena diskonteras till en högre ränta och ger bättre avkastning. Det motsatta är sant när räntorna faller.

• Callability

Båda värdepapperen kan ha ett inbäddat köpoptionsalternativ (gör dem "callable") som ger utgivaren rätt att ringa tillbaka säkerheten vid en fallande ränta och utfärda nya värdepapper till en lägre skattesats. Detta täcker inte bara investerarens uppåtriktade potential men utgör också problemet med återinvesteringsrisk. (För mer, se: Kallbara obligationer: Ledande ett dubbelliv .)

• Rösträtt

Varken säkerhet ger innehavaren rösträtter i företaget.

• Kapitalt appreciering

Det finns mycket begränsat utrymme för kapital appreciering för dessa instrument eftersom de har en fast betalning som inte gynnar dem från företagets framtida tillväxt.

• Konverterbarhet

Med det här alternativet kan investerare konvertera antingen säkerhet till ett fast antal aktier i bolagets stamaktie, vilket gör det möjligt för dem att delta i företagets framtida tillväxt.

Skillnader

• Senioritet

Såsom diskuterats ovan är båda obligationerna och föredragna aktier äldre för stamaktier, men obligationer har företräde framför föredragna lager i konkursförfaranden. Räntebetalningar på obligationer är juridiska förpliktelser och betalas före skattebetalningar. Utdelningar på föredragna aktier är efter skatt och betalas inte om företaget står inför ekonomiska svårigheter. Eventuellt missat utdelningsbetalning kan eller inte betalas i framtiden beroende på om säkerheten är kumulativ eller ej kumulativ.

• Risk

Generellt är preferenslagren nominerade två noter under obligationer med avseende på risk för att redovisa det lägre fordran på bolagets tillgångar.

• Avkastning

Föredragna aktier har högre avkastning än obligationer för att kompensera för den högre risken.

• Parvärde

Föredragna aktier har i allmänhet lägre värde än obligationer, vilket kräver en lägre investering. Båda är vanligtvis utfärdade vid par.

• Obligationer eller Preferred Stocks?

Institutionella investerare som föredragna aktier på grund av den förmånliga skattebehandlingen erhåller utdelningarna. Detta kan undertrycka avkastning, vilket är ett negativt för enskilda investerare.

Det faktum att företagen lyfter kapital genom förtrogna aktier kan indikera att bolaget är belastat med skuld, vilket också kan innebära lagliga begränsningar på hur mycket ytterligare skuld det kan öka.Företagen i finans- och verktygssektorerna utfärdar oftast föredragna lager, vilket leder till bristande diversifiering.

Bottom Line

Det höga avkastningen på föredragna lager är definitivt en positiv och i dagens lågränta miljö kan de definitivt lägga till värde för en portfölj. Det krävs dock tillräcklig forskning om företagets finansiella ställning, eller investerare kan drabbas av förluster.

Ett annat alternativ är att investera i en fond som investerar i föredragna lager av olika företag. Detta ger den dubbla fördelen med hög avkastning och riskdiversifiering.