Räntebärande investerare lockas ofta till slutna medel eftersom många av fonderna är utformade för att ge en jämn inkomstström, vanligtvis månatligen eller kvartalsvis i motsats till de tvååriga betalningarna som tillhandahålls av enskilda obligationer.

Kanske är det enklaste sättet att förstå mekaniken i slutna fonder är genom jämförelse med öppna och ömsesidiga och börshandlade fonder som de flesta investerare känner till. Alla dessa typer av medel samlar investeringar i många investerare i en enda korg av värdepapper eller fondportfölj. Vid första anblicken kan det verka som att dessa fonder är ganska lika - eftersom de har liknande namn och några egenskaper - ur ett operativt perspektiv är de faktiskt ganska annorlunda. Här ser vi hur slutna medel fungerar och huruvida de kan fungera för dig.

SE: Grundläggande handledning om ömsesidig fond

Open-End Vs. Closed-End Offentliga fondandelar köps och säljs direkt från fondföretaget. Det finns ingen gräns för antalet tillgängliga aktier eftersom fondbolaget kan fortsätta att skapa nya aktier, efter behov, för att möta investerarnas efterfrågan. På baksidan kan en portfölj påverkas om ett betydande antal aktier löses in snabbt och chefen behöver göra affärer (sälja) för att möta de krav på kontanter som skapas genom inlösen. Alla investerare i fonden delar kostnader som är förknippade med denna handelsaktivitet, så de investerare som är kvar i fonden delar den finansiella bördan som skapas av handelsaktiviteten hos investerare som löser in sina aktier.

Å andra sidan fungerar slutna fonder mer som börshandlade fonder. De lanseras genom ett inledande offentligt erbjudande (IPO) som höjer ett fast belopp genom att utfärda ett fast antal aktier. Fondförvaltaren tar ansvar för börsintäkterna och placerar aktierna enligt fondens mandat. Den slutna fonden är sedan konfigurerad till ett börs som är noterat på börs och handlas på sekundärmarknaden. Liksom alla aktier köps en sluten fond som säljs på den öppna marknaden, så investerarverksamhet har ingen inverkan på underliggande tillgångar i fondens portfölj. Denna handelskänsla kan vara en fördel för pengarchefer som specialiserar sig i småkapitalstockar, tillväxtmarknader, högavkastningsobligationer och andra mindre likvida värdepapper. På ekvationens kostnadssida betalar varje investerare en provision för att täcka kostnaden för personlig handel (det vill säga köp och försäljning av en sluten fonds aktier på den öppna marknaden).

SEE: Introduktion till börshandlade fonder

Liksom öppna och valutahandlade medel finns slutna medel tillgängliga i ett brett utbud av erbjudanden. Aktiefonder, obligationsfonder och balanserade medel ger ett komplett utbud av tillgångsallokeringsalternativ, och både utländska och inhemska marknader är representerade.Oavsett den specifika fonden som valts är slutna medel (till skillnad från vissa öppna och ETF-motsvarigheter) alla aktivt förvaltade. Investerare väljer att placera sina tillgångar i slutna medel i hopp om att fondförvaltarna kommer att använda sina förvaltningsförmåga för att lägga till alfa och leverera avkastning över dem som skulle vara tillgängliga genom att investera i en indexprodukt som spårade portföljens referensindex.

SE: Words From The Wise On Active Management

Prissättning och handel: Notera NAV Prissättning är en av de mest anmärkningsvärda skillnaderna mellan öppna och slutna medel. Open-ended fonder prissätts en gång per dag vid affärsavslutningen. Varje investerare som gör en transaktion i en öppen fond på samma dag betalar samma pris, kallat substansvärdet (NAV). Slutna medel, som ETF, har också en NAV, men handelspriset, som citeras hela dagen på börsen, kan vara högre eller lägre än det värdet. Det faktiska handelspriset bestäms av utbud och efterfrågan på marknaden. ETF handlar i allmänhet vid eller nära sina NAV.

Om handelspriset är högre än NAV, sägs slutna medel och ETFs vara handel med premie. När detta inträffar placeras investerarna i det ganska osäkra stället att betala för att köpa en investering som är mindre än det pris som måste betalas för att förvärva det.

Om handelspriset är lägre än NAV, sägs fonden handla med rabatt. Detta ger en möjlighet för investerare att köpa den slutna fonden eller ETF till ett pris som är lägre än värdet av de underliggande tillgångarna. När avvecklade medel handlar med en betydande rabatt kan fondförvaltaren göra ansträngningar att stänga klyftan mellan NAV och börskurs genom att erbjuda återköp av aktier eller genom att vidta andra åtgärder, såsom att utfärda rapporter om fondens strategi att stärka investerarnas förtroende och generera intresse för fonden.

Avslutade fonder "Användning av hävstångseffektivitet
Avslutade fonder har en annan aning unik för sin fondstruktur. De använder ofta lån, vilket, samtidigt som man lägger till ett riskelement i jämförelse med öppna fonder och ETF, potentiellt kan leda till större belöningar. Denna hävstång är den främsta orsaken till att slutna medel genererar mer inkomst än öppna och valutahandlade medel.

Varför slutna fonder inte är mer populära Enligt slutet av fondföreningen har stängda medel varit tillgängliga sedan 1893, mer än 30 år före bildandet av den första öppna fonden i USA Trots sin långa historia är dock slutna medel överlägset överträffade av öppna fonder på marknaden.

Den relativa bristen på popularitet av slutna medel kan förklaras av det faktum att de är ett något komplicerat investeringsfordon som tenderar att vara mindre likvida och mer volatila än öppna medel. Dessutom följs få slutna medel av Wall Street-företag eller ägda av institutioner. Efter en uppslukning av investeringsbankverksamhet kring ett initialt offentligt erbjudande för en sluten fond minskar forskningsdekning normalt och aktierna försvinner.

Av dessa skäl har stängda fonder historiskt varit och sannolikt förblir ett verktyg som används främst av relativt sofistikerade investerare.

Bottom Line
Investerare lägger sina pengar i slutna medel för många av samma skäl att de lägger sina pengar i öppna medel. De flesta söker solida avkastningar på sina investeringar genom traditionella medel för kapitalvinster, prisuppskattning och inkomstpotential. Det stora utbudet av slutna medel som erbjuds och det faktum att de alla är aktivt förvaltade (till skillnad från öppna medel) gör slutna medel en investering som är värt att överväga. Utifrån ett kostnadsperspektiv kan kostnadsförhållandet för slutna medel vara lägre än kostnadskvoten för jämförbara öppna fonder.