Den globala effekten

Sedan juni 2014 har en betydande nedgång i oljepriset inträffat, vilket ledde till att oljepriserna sjönk till ett femårigt lågt. Medan oljeprisfallet gynnar konsumenterna genom att öka sin reala inkomst och minska produktionskostnaderna, utgör den en stor utmaning för de oljerika ekonomierna runt om i världen som är beroende av höga oljepriser. (Läs mer om orsakerna till fallande oljepriser, se artikel: Varför sjönk oljepriset så mycket under 2014? )

De asymmetriska effekterna av steget i oljepriset över importörerna och exportörerna av olja har väsentligt påverkat den prognostiserade globala tillväxten för 2015 och 2016, vilket offentliggjordes av Internationella valutafonden (IMF) i dess World Economic Outlook rapport. IMF har sänkt den globala tillväxten som förväntas för 2015 och 2016 till 3 5 respektive 3 7 procent - båda minskade med 0,3 procent. Den uppåtgående effekten på de globala tillväxtutsikterna till följd av lägre oljepriser tillsammans med andra faktorer som avskrivningen på euron och yenen har mer än kompenseras av ogynnsamma krafter som påverkar världsekonomin, inklusive de ekonomiska kriserna i många avancerade och tillväxtmarknadsekonomier.

- 9 ->

Den sjunde största oljeproducenten …

Venezuela, den 7: e999 ^{största nettoexportören av olja under 2013, härrör från cirka 96 procent av sina exportinkomster från oljerelaterade sektorer . Enligt Central Intelligence Agency utgör dessa oljeinkomster 45 procent av Venezuelas budgetterade intäkter och cirka 12 procent av BNP. Det är därför uppenbart att Venezuela är mycket utsatt för fluktuationer i oljepriserna och att en dollar på 1 dollar per fatpris innebär en betydande minskning av statens intäkter. (Se artikel:} När kommer oljan äntligen att slå ner? )

Under den långvariga oljebensongen maskerades Venezuelas ekonomiska missförhållanden genom sin svävande oljeintäkter, som användes för att finansiera populistiska sociala program. Detta förbättrade landets sociala indikatorer och ledde till makroekonomiska saldon. Den oljeberoende ekonomin, utan en konkurrenskraftig icke-oljesektor, har nu blivit utsatt för en enorm utmaning, eftersom prisklasspriserna slår till fem år och situationen förväntas försämras under första halvåret 2015. <

Resultatet av decennier av missförvaltning och världens högsta inflation …

Venezuelas regering har kontrollerat produktionen och sänkt importen, vilket har resulterat i brist på grundläggande nödvändigheter, såsom kaffe, mjölk , mjöl, medicin, tvål, etc. Den omfattande penningpolitiken och underskottsutgifterna har orsakat en årlig inflationsökning på sex år med 63.6 procent i december 2014, vilket är världens högsta för 2014. (Se video:

Vad är inflation

?)

Venezuela inflationstakt förväntas slå trefaldiga siffror eftersom knappheten i grundvaror ökar ytterligare, enligt vissa ekonomer. Den venezuelanska regeringen har redan börjat delta i matdistribution under militärt skydd och har beställt användningen av fingeravtrycksmaskiner för att begränsa hur mycket som kan köpas av en individ i en viss butik.

En långsam kollaps

Venezuela, Nigeria, Irak och Ecuador har hävdat att OPEC: s organisation för oljeproducerande länder begränsar oljeproduktionen för att driva upp oljepriset. OPEC (och mer specifikt Saudis, som har en överlägsen produktionskapacitet) har dock meddelat att den kommer att behålla produktionen på nuvarande nivåer så att Saudiarabien och andra Gulfstater bibehåller sin marknadsandel.

Enligt OPECs uppskattningar kommer den globala oljeförsörjningen att överstiga efterfrågan med mer än en miljon fat per dag under första halvåret 2015, där efterfrågan något växer med mindre än 1 procent. Detta kan resultera i extrem knapphet i Venezuela 2015, vilket leder till ytterligare politisk och ekonomisk oro och instabilitet, särskilt eftersom OPECs beslut sannolikt inte kommer att förändras och det inte finns några tecken på att oljepriserna kommer att öka tillbaka till juni 2014-nivåerna.

I oktober prognoserade IMF ursprungligen en 3 procent och 1 procent recession för år 2014 och 2015 för Venezuela - en ekonomi som hade en BNP-tillväxt på 5,6 procent år 2012. IMF dess senaste januari 2015 prognoser, reviderad och ytterligare nedgraderad Venezuelas projicerade 2015-recession till 7 procent. Detta gör att Venezuelas ekonomi är en av de skarpast och hårdast drabbade av fallande oljepriser, följt av den ryska ekonomin, för vilka prognoser reviderades nedåt till en 3,5 procent-recession från den tidigare prognosen för en ökning med 0,5 procent. Det har blivit svårare för dessa ekonomier att dölja den ekonomiska chocken de genomgår på grund av deras stora återkommande utgifter som inte är lätta att skära. (Läs mer om effekten av fallande oljepriser på Rysslands ekonomi, se artikel:

Hur påverkar oljepriset Rysslands ekonomi?

) När det gäller översynen av Venezuelas lågkonjunktur, av IMF: s västra hemisfären, Alejandro Warner, sade: "… Vart och ett av nedgången i oljepriset på 10 dollar försämrar Venezuelas handelsbalans med 3½ procent av BNP, en större effekt än vad som helst för något annat land i regionen. Förlusten i exportinkomster orsakar ökade finanspolitiska problem och en snabbare konjunkturnedgång. " Rubrik mot en standard?

Efter att den venezuelanska presidentens misslyckade försök utomlands förtalade med andra oljeproducenter att begränsa oljeproduktionen har oljepriset fortsatt att dyka och utsikterna till en venezuelansk standard har ökat.

- 1 ->

Venezuela och det statligt drivna oljebolaget hade haft stora skulder under tidigare år, och bolagets oljeraffinaderier och andra tillgångar kunde beslagas vid ett misstag. Venezuela har också vissa ekonomiska skyldigheter som skuldbetalningar till utländska företag, av vilka många redan har dragit tillbaka sina företag från landet medan de väntar på att staten ska betala.

Sannolikheten för misstankar har verkligen stigit till nya höjder. Moody s har nedgraderat Venezuelas kreditbetyg från Caa1 till Caa3, medan Fitch nedgraderade det till CCC från B. Dessutom har kostnaden för kredit default swaps (CDS) också höjts sedan oljepriserna började falla. (För mer information om kreditswaps, se artikel:

Kreditinställda swaps: En introduktion

)

Utsläppseffekten

Även om oljeimportörer generellt dra nytta av lägre oljepriser, är vissa importörer starkt beroende av oljeekonomiska ekonomier. Exempelvis har vissa länder i Latinamerika och Västindien fått subventionerade oljeleveranser och gynnsamma finansieringsarrangemang genom olika avtal om energisamarbete med Venezuela. Som ett resultat av den försämrade ekonomiska situationen i Venezuela har dock stödet de fått, försvagats. Som IMF i sin Regional Economic Outlook-rapport angav,

"Finansiering från Venezuela har i genomsnitt cirka 1½ procent av mottagarlandets BNP per år, men i vissa fall har det uppgått upp till 6-7 procent av BNP. Följaktligen är dessa länders skuldsättning till Venezuela så hög som 15 procent av BNP (Haiti) eller 20 procent av BNP (Nicaragua). "

Även om dessa länder kan möta kortfristiga kassaflöden och betalningsbalansfrågor, kommer fördelarna med lägre oljepriser generellt att överväga ovannämnda förlust.

Bottom Line

Om Venezuela standardiseras, skulle den skära sig från de internationella kreditmarknaderna, som behövs för att finansiera utvecklingen av sina olje- och gasfyndigheter. En viktig punkt att nämna är att Venezuelas president på sina resor utomlands, trots att han misslyckades med att övertyga OPEC att minska sin oljeproduktion för att höja oljepriset, kunde hitta investeringar, som han meddelade, från Kina, Qatar och Ryssland . Kina, som är en av de främsta råoljeimportörerna och har de största valutareserverna, är faktiskt starkt motiverad för att finansiera ekonomin med de största oljereserverna, Venezuela.