Som många hade förväntat höll Federal Open Market Committee räntorna på 0. 25-0. 5% på onsdag, minskar att antingen driva aggressiv normalisering, som vissa hökar föredrar, eller erkänna fel för marknadsturbulens och knackar tillbaka till noll.

Språk oftast oförändrat

Uttalandet som släpptes i samband med beslutet var stramt och sade att "den faktiska vägen för federala medel ränta kommer att bero på de ekonomiska utsikterna som informeras av inkommande data." Det säger emellertid att utskottet förväntar sig att de ekonomiska förutsättningarna "kommer att motivera endast gradvisa ökningar" i räntorna, vilket återspeglar det tröstande språket från december avlyftning. Det står också att penningpolitiken "är fortsatt tillmötesgående".

Vad uttalandet inte nämnde, förutom snett, var volatilitet på globala marknader. Fed har varit motståndskraftig mot den uppfattade utvidgningen av sitt mandat utöver målen "full sysselsättning och prisstabilitet". Efter att ha haft år av stabila vinster som uppstod av billig kredit, verkar många investerare att betrakta Feds främsta roll som juicing sina portföljer. Onsdagens uttalande, som knappast avgick från december, tjänade som en tyst påminnelse om Fed: s prioriteringar. Det följde emellertid tidigare uttalanden genom att säga att utskottet skulle ta hänsyn till "ekonomisk och internationell utveckling". (För mer, se: Volatilitet Vexed? Se vad experterna säger .)

Klockan Data

Energi nämnde i samband med inflationen, som "förväntas vara fortsatt låg på kort sikt, delvis på grund av de ytterligare nedgångarna i energipriserna, men att stiga till 2% på medellång sikt, eftersom de övergående effekterna av minskningar av energi- och importpriserna släpper ut och arbetsmarknaden stärks ytterligare. "

När det gäller övriga uppgifter som utskottet tittar på förbättras arbetsmarknadsvillkoren, den ekonomiska tillväxten är Att sakta ner, tillväxten i hushållens utgifter och företagets fasta investeringar är "måttlig" (från "solid") och bostadsområdet fortsätter att förbättras. Nettoxporten fortsätter att ligga i kategorin "mjuk", som sedan december ihop med investe- ringsinvesteringar. (För mer, se: Apples prestanda år 2016: Tillväxt till värde .)

Marknadsreaktioner

SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Skapat med Highstock 4. 2. 6 >), som hade stigit med ett hår från tisdagens slut, skur nästan 1% på 15 minuter efter Feds meddelande. SPDR Gold Trust ETF (GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 +0. 85% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har däremot slagit sig över 0. 37%, medan PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP UUPPS DB US Dollar24.63-0. 24% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har hoppat runt och är för närvarande 0. 1% under gårdagens stängning. Bottom Line

Övergripande dagens beslut överensstämde med förväntningarna. Även de som mest klagade över Feds liftoff förväntade sig inte att det skulle vända kursen, och få såg en räntehöjning som i korten med tanke på marknadens skittishness. Arbetsvinsterna fortsätter att vara bästa förväntningar, men har fortfarande inte översatts till betydligt högre löner. Fram tills de gör det, kommer arbetsmarknaden inte att driva priserna högre. Samtidigt innebär deflationspressen från energi och den starka dollarn att 2% inflationsmålet ständigt är utom räckhåll. Resultatet är att Fed kommer troligen att vara i sitt marsmöte också, även om det finns några vilda kort. Omröstningen var uppenbarligen inte enhällig, och medan protokollet inte kommer att släppas under en tid, kan detta återspegla ändringen av rösterna sedan december. Esther George är till exempel mer hawkish än de flesta. Ändå ser tillväxten inte bra ut. Atlanta Feds BNP-prognos för fjärde kvartalet ligger på 0,7%, från 2,5% i slutet av oktober. Nästa vandring kan vara ett sätt borta. (För mer, se:

JNJ vs PG: Vilket är det bättre spelet just nu? )