En av de viktigaste sakerna du kommer att lära dig när du handlar valutamarknaden är att världen är sammankopplad. Aktie-, obligations-, råvaru- och valutamarknaden har alla en hand i varandras verksamhet. Det finns ingen regel i sten om vilken marknad som har en ledande eller försvagande effekt på en annan. Snarare kan någon av marknaderna leda eller dämpa de andra marknaderna. I artikeln Bond Spreads: En ledande indikator för Forex , tittade vi på hur rörelser på obligationsmarknaden kan användas för handel på forexmarknaden. Här kommer vi att fokusera på hur aktiemarknaden kan påverka valutamarknaden och hur handlare kan använda denna information för att identifiera handelsmöjligheter.

Hur är de två anslutna? Aktiemarknaden kan påverka valutamarknaden på många olika sätt. Till exempel, om en stark aktiemarknadstävling händer i USA, med Dow och Nasdaq som registrerar imponerande vinster, kommer vi sannolikt att se en stor tillströmning av utländska pengar in i USA, som internationella investerare rusar in för att gå med i festen. Denna tillströmning av pengar skulle vara mycket positiv för US-dollarn, för att för att delta i aktiemarknaden rally, skulle utländska investerare behöva sälja sin egen inhemska valuta och köpa amerikanska dollar. Det motsatta gäller också: om aktiemarknaden i USA gör dåligt kommer de utländska investerarna sannolikt att rusa för att sälja sina amerikanska aktieinnehav och omvandla sedan amerikanska dollar till sin inhemska valuta - vilket skulle ha en väsentlig negativ inverkan på greenbacken . Denna logik kan tillämpas på alla andra valutor och aktiemarknader runt om i världen. Det är också den mest grundläggande användningen av aktiemarknadsflöden till handeln med FX.

Vi försöker ta kapitalflöden ett steg längre genom att titta på hur valutahandlare kan använda fusions- och förvärvsfusioner (M & A). Fusioner och förvärv är i grund och botten en kombination av två eller flera företag eller förvärvet av en del av ett bolag för vilket vissa betalningar ges i ersättning. Denna betalning kan vara i lager, kontant eller en kombination av de två. (För en djupgående titt på M & As, se vår handledning Grunderna för sammanslagningar och förvärv .)

Professionella FX-handlare kommer i allmänhet att fokusera på stora gränsöverskridande M & A-aktiviteter större än 1 miljard dollar. Nyckeln är att näringsidkare ser primärt på gränsöverskridande flöden snarare än alla stora M & A-transaktioner. Varför är detta viktigt? Eftersom en gränsöverskridande M & A-transaktion är en transaktion där målbolaget och det förvärvande företaget är från olika länder: det betyder att för att göra avtalet komplett måste det finnas någon form av valutatransaktion. Om avtalet inte innebär några pengar, kan en enkel betalning till bankirerna för att genomföra affären vara allt vi tittar på, men om affären innebär pengar, är transaktionens betydelse och potentiella effekter mycket större.

Hur kan denna information användas?

• M & A-erbjudanden = Genomsnittlig 1% Värdering i Målets valuta
• Varje $ 1 miljarder Deal = 0. 5% Positiv inverkan på målets valuta

I en studie genomförd 2000 av Francis Breedon och Francesca Fornasari från Lehman Brothers med titeln " FX-inverkan av gränsöverskridande M & A ", konstaterades att i genomsnitt stora M & A-avtal leder till att målbolags inhemska valuta förstärks med 1% i förhållande till förvärvarens. För varje $ 1 miljarderavtal ökade målbolags valuta i värde med 0,5%. Mer specifikt framgår det av rapporten att det i perioden strax efter det att avtalet meddelats finns generellt en stark uppåtgående rörelse i målbolagets inhemska valuta (i förhållande till förvärvarens valuta). Femtio dagar efter meddelandet är målvalutan i genomsnitt 1% starkare. Studien fann emellertid att denna valutaeffekt tenderar att toppa på cirka 5%.

Enligt vår observation, eftersom marknaden övervägande är en förväntad marknad, ser vi i allmänhet en stor del av flytten som kan hänföras till M & A-verksamhet sker inom den första veckan av tillkännagivandet.

Mätning av effekten Generellt sett kan varje affär ha en mycket annan inverkan på valutamarknaden, och ett sätt att tolka den potentiella storleken på effekten är att titta på särdragen i avtalet för att se hur den är strukturerad. Till exempel kommer en all-cash-affär att få en mycket större inverkan på valutamarknaden än en aktiehandel. Skälet ska vara uppenbart: en kontantavgift, särskilt ett värde på 1 miljard dollar eller mer, skulle automatiskt innebära att en stor transaktion skulle behövas för att konvertera valutor till betalning.

En aktiehandel innebär däremot en mindre valutaomvandling och förmodligen en som görs under en längre tid. En aktiehandel kan ge nuvarande utländska aktieägare i det förvärvande företaget möjlighet att sälja sina aktier om de inte tror på affären, eller det kan leda till att flera näringsidkare, både inhemska och internationella, snabbar upp fler aktier i målbolaget i hopp om att det kan säljas till ett högre värde än det pris som det för närvarande handlar om. På ett mer medellång sikt kan ett gränsöverskridande förvärv också innebära att den geografiska fördelningen av aktieägarna kommer att bli mycket mer diversifierad, så när det är dags att lämna ut utdelningar kan vi se att fler internationella investerare repatrierar sina utdelningar.

En affär som är en kombination av både aktier och kontanter har en mer blandad effekt på valutaparet, med den verkliga storleken på effekten beror på hur mycket pengar som ingår i avtalet.

• Aktiehandel: Minimal påverkan
• Lager och kontanter: Påverkan baserad på% av kontanter

Att lägga in teori i praktiken
Även om det finns många faktorer som kan påverka ett valutapar då Meddelande om en stor M & A-affär kan få en meningsfull inverkan på parets prisåtgärd.I varje av de följande tre exemplen uppskattade målbolagets valuta väsentligt mot förvärvarens valuta i dagarna, veckorna och månaderna efter förvärvet.

Figur 1 är en illustration av prisåtgärden i GBP / CHF efter ett tillkännagivande från Holcim Ltd Reg (ett schweiziskt företag) att den planerade att förvärva Aggregate Industries (ett U.K.-bolag) för £ 2. 2 miljarder kronor (4 miljarder dollar), vilket innebär att Holcim skulle behöva sälja schweiziska franc och köpa brittiska pund. På dagen för tillkännagivandet samlade GBP / CHF 150 pips. Två veckor senare var GBP / CHF minst 450 pips högre.

Figur 1 - Holcim Ltd Reg tillkännager förvärv av Aggregate Industries PLC för £ 2. 6 miljarder dollar (4 miljarder dollar).

Figur 2 är en illustration av prisåtgärden i EUR / GBP efter ett meddelande från Pernod-Ricard (ett europeiskt bolag) att det skulle förvärva Allied Domecq PC (ett bolag i U.K.) för £ 9. 6 miljarder dollar (17 miljarder dollar) genom en kombination av 80% kontant och 20% aktie. Det var en stor sak, och även om EUR / GBP föll 40 pips på dagen för tillkännagivandet, slutade det mer än 125 pips lägre under nästa vecka och 194 pips, eller 2,8%, lägre i slutet av 50 dagar. För EUR / GBP var detta ett stort drag.

Figur 2 - Pernod-Ricard tillkännager förvärv av Allied Domecq PLC för 7 £. 5 miljarder dollar (17 miljarder dollar).

Nästa exempel, sett i Figur 3, är att Procter & Gamble (ett USA-bolag) tillkännager ett 77% förvärv av Wella AG (ett europeiskt bolag) för 4 USD. 5 miljarder kronor. På dagen för tillkännagivandet hoppade EUR / USD över 100 pips och i veckan efter tillkännagivandet var valutaparet 200 pips högre.

Figur 3 - Procter & Gamble tillkännager 77% förvärv av Wella AG för 4 USD. 5 miljarder kronor.

Det sista exemplet på en stor gränsöverskridande transaktion som påverkar valutamarknaden är förvärvet av Canadian Life (kanadensiskt bolag) för Great West Life (US-bolag) för US $ 4. 7 miljarder. Som vi kan se i Figur 4, på dagen för tillkännagivandet, föll USD / CAD cirka 50 pips, men i veckan efter meddelandet var valutaparet mer än 250 pips lägre. Tre veckor efter tillkännagivandet var det nära 600 pips lägre.

Figur 4 - Great West Life Co tillkännager förvärvet av Canada Life för US $ 4. 7 miljarder.

Hitta information
Om du är intresserad av att följa M & A-flöden kommer nyheterna för dessa stora transaktioner vanligen att visas i papper som Financial Times och Wall Street Journal . Yahoo Finans och CNN Money publicerar också regelbundet rapporter om bästa M & A-flöden.

Slutsats De föregående exemplen tjänar alla för att illustrera marknadernas sammankoppling. Stora gränsöverskridande M & A-aktiviteter kan ha en betydande inverkan på de valutor som är inblandade i transaktionen. Astute FX-handlare kan använda denna information för att identifiera handelsmöjligheter som andra kan missa.