Spekulanterna får en dålig rap, speciellt när oljepriset spikar eller en valutas värde är krossat. Detta beror på att medierna ofta förväxlar linjen mellan spekulation och manipulation. Manipulation leder till generell ekonomisk skada, medan spekulationer utför flera viktiga funktioner som håller vår ekonomi sund. I den här artikeln ser vi på spekulanternas funktion på marknaden.

Handledning: Den största marknaden kraschar

Vad är en spekulant?
Innan vi blir för djupa måste vi skilja mellan en spekulant och din typiska mellanhand. En mellanhand kan anses vara det sätt på vilket produkterna är dispergerade. Det skulle vara en helt annan värld om de produkter vi behöver och / eller vill produceras i närheten. Ofta har inte varje produkt i ditt hus åtminstone en komponent som har tagit en internationell resa för att komma dit. Mellanhandens uppställning passar vanligtvis materialet och de allmänna kostnaderna som används för att sända, sortera, väska och visa dessa produkter i en butik i närheten av dig, plus lite vinst för att mellandern ska kunna uppfylla denna funktion. Detta blir lönnsirap till Hawaii, koreanska bärbara datorer till New York och andra produkter till destinationer där en högre vinst kan realiseras.

Spekulanten gör däremot sina pengar genom avtal som gör det möjligt för honom / henne att kontrollera varor utan att hantera dem direkt. Generellt sett spekulanterar inte arrangemang för leverans och lagring för de varor som de kontrollerar. Den här praktiska inställningen har gett spekulanterna den felaktiga bilden av reserverade finansiärer som hoppar in i marknaderna, de bryr sig ingenting om för att göra vinster från producenterna - jordens jordtyper som lagstiftare alltid hävdar att försvara. (För mer information, se Hur kan spekulanter dra nytta av alternativ? )

Undvik brister
Den mest uppenbara funktionen som människor förbiser när man kritiserar spekulanter är deras förmåga att klara av brister. Brister är farliga eftersom de leder till prispigg och / eller rantning av resurser. Om en torka dödar hälften av höet i ett givet år är det naturligt att förvänta sig att hönspriset blir dubbelt på hösten. På bredare stordriftsfördelar är dessa brister inte lika lätt att upptäcka. Det är därför som råvarespekulanter hjälper till att hålla koll på totalproduktion, erkänna brister och flytta produkt till behovsbehov (och därmed högre vinst) genom mellanhänder - de mellanhänder som använder terminsavtal för att kontrollera sina kostnader. I detta avseende fungerar spekulanter som finansiärer för att medelfristen ska kunna behålla tillgången som flyter runt om i världen.

Mer än bara finansieringsmedlemmar påverkar spekulanter priser på varor, valutor och andra varor genom att använda terminer för att uppmuntra lagring mot brist.Bara för att vi vill ha billig olja eller mango betyder inte att vi borde skylla spekulanter när priserna stiger. Ofta har andra faktorer, såsom OPEC och tropiska orkaner, ökat risken för ett mer volatilt pris i framtiden, så spekulanterna höjer priserna nu för att minska det potentiellt större framtida priset. Ett högre pris dämpar nuvarande efterfrågan, minskar konsumtionen och leder till fler resurser - fler människor tar upp mango växande eller mer pengar för oljeprospektering - att gå in i ökade lager. Denna prisutjämning innebär att du, medan du kanske inte uppskattar att betala $ 5 för gas eller mango, kommer alltid att kunna hitta några.

Förhindra manipulation
Medan människor kan känna igen spekulanternas betydelse för att förebygga brist och utjämning av priser, är det väldigt få associerade spekulationer som skyddar mot manipulation. På marknader med hälsosam spekulation är det många olika spekulanter som deltar, det är mycket svårare att dra av en storskalig manipulation och mycket dyrare att försöka (och ännu mer kostnadseffektiv vid misslyckande). Både Mr Koppar och Silver torsdag är exempel på pågående manipuleringar som i slutändan kollapsade när fler marknadspekulanter gick in i motsatta affärer. För att undvika manipulation på marknader behöver vi mer spekulation, inte mindre. (För mer, läs Kopparkongen: Ett imperium byggt på manipulering .)

I tunna handlade marknader är priserna nödvändigtvis mer flyktiga och chanserna för manipulation ökar eftersom några spekulanter kan ha en mycket större inverkan. På marknader utan spekulanter svänger kraften att manipulera priserna årligen mellan producenter och mellanhänder / köpare i enlighet med hälsan hos grödan eller avkastningen på en vara. Dessa minimonopol och monopsonier resulterar i att mer volatilitet överförs till konsumenter i form av varierande priser.

Konsekvenser och valuta
Även när vi lämnar nivåerna på varor och går in på en av världens största marknader, kan vi se hur spekulanter är avgörande för att förhindra manipulation. Regeringar är några av de mest uppenbara manipulatörerna. Regeringar vill ha mer pengar att finansiera program samtidigt som de vill ha en robust valuta för internationell handel. Dessa motstridiga intressen uppmuntrar regeringarna att knyta sina valutor samtidigt som de blåser bort sant värde för att betala för inhemska utgifter. Det är valutaspekulanter, genom kortslutning och andra medel, som håller regeringarna ärliga genom att påskynda konsekvenserna av inflationspolitiken. (För mer information, kolla in Krafter bakom växelkursen .)

Visa mig pengarna
Spekulanter kan tjäna mycket pengar när de har rätt, och det kan ångra producenter och konsumenter. Men dessa outsized vinster balanseras mot de risker de skyddar samma konsumenter och producenter från. För varje spekulant som gör miljoner på ett enda kontrakt är det åtminstone lika många som förlorar miljoner på handeln - eller en dollar på var och en av en miljon mindre affärer. På mycket volatila marknader, som efter en naturkatastrof eller svarta svanhändelse, förlorar spekulanterna ofta pengar på det hela taget och håller priserna stabila genom att göra skillnaden ut ur sina djupa fickor.

Krama en spekulator
Kumulativt hjälper spekulation oss mycket mer än det någonsin kan skada oss genom att flytta risken för dem som ekonomiskt kan hantera det. Trots missförstånd och negativitet spekulanter måste möta, kommer potentialen för outsized vinst att fortsätta att attrahera människor, så länge regeringarna inte reglerar dem i glömska. Med all negativitet som riktar sig till korta säljare och spekulanter är det lätt för oss att glömma att deras aktiviteter upprätthåller priser, förhindrar brist och ökar risken för att de åtar sig. Jag vill inte bli spekulant, men det är viktigt att vi bevarar spekulativa investeringar för de människor som gör - mer än viktigt, det är en nödvändighet för en hälsosam marknad och en levande ekonomi. Du behöver inte bli spekulant eller ens kram nästa du ser, kom bara ihåg att nästa gång du betalar 5 dollar per gallon för gas, så är det så att vi fortfarande har lite kvar för nästa vecka, år, årtionde och århundradet. (Mer information finns i Att få tag på gasen .)