Som en leveransbaserad börshandlade fond (ETF), VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN (NYSEARCA: UWTI UWTICS Nassau Underliggande Tracker 2016-09. 02. 32 på S & P GSCI Crd Oil ER0. 000. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) erbjuder trader tredubbel exponering för förändringar i priset på olja. Om exempelvis oljepriset ökar med 5% på en dag då fondens aktiekurs börjar med 25 dollar per aktie, skulle aktierna få 15% till att stänga till 28 dollar. 75 per aktie. Hävstångseffekten i fonden fungerar på samma sätt på nackdelen när oljepriserna sjunker. På en dag då oljepriset sjunker med 5%, kommer aktier som börjar på dagen till 25 dollar per aktie att förlora 15% för att stänga till 21 dollar. 25 per aktie.

På grund av den potentiella volatiliteten och risken som redan är inbyggd i denna ETF är samtal och säljalternativ inte tillgängliga. Det finns emellertid alternativa strategier som kan användas för att antingen eskalera övervakad exponering mot oljepriser eller säkring mot förluster.

Köp på marginal

Marginalprotokoll på hyrda ETFs är betydligt snävare än 50% -kravet för upplåning på traditionella ETF. Marginalkraven som fastställs av Finansinspektionen (FINRA) beräknas genom att multiplicera fondens hävstångseffekt med 25%. För den tredubbla exponering som erbjuds av VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, 25% multipliceras med 3 för ett marginalbehov på 75%.

Med en marginalränta på 75% skulle en näringsidkare köpa 1 000 aktier till 25 dollar per aktie för en total kostnad på 25 000 dollar krävas för att täcka 18 USD 750 för att täcka positionen. I detta läge ökar lånefinansieringen till fyra gånger förändringen i oljepriset genom att låna pengar för att köpa aktier. En 5% ökning av oljepriset, multiplicerat med fondens trefaldiga hävstångseffekt, skulle till exempel resultera i en vinst på $ 3 750 på positionen och en 20% avkastning på den $ 18 750 som krävs på marginalkontot. 20% avkastningen motsvarar fyra gånger förändringen i oljepriset.

Medan den extra hävstången ger högre avkastning på uppsidan, existerar samma volatilitetsnivå när oljepriset går ner, vilket kan generera marginalsamtal nästan omedelbart på grund av att strängare underhållskrav ställs av FINRA. För att beräkna detta krav multipliceras standardunderhållet på 30% med ETF: s hävstångseffekt. För VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN kommer 30% att multipliceras med tre för en underhållsnivå på 90% av en investerares initiala investering.

I det föregående exemplet på $ 25 000-positionen i ETF-inköpet med $ 18 750 på marginal skulle 90% underhållsbehovet ställas till 16 $ 695. Med en nedgång på 5% i oljepriset aktieägarens eget kapital i marginalkontot skulle sänkas med 20% till $ 15.000, vilket resulterade i ett marginalanrop för 1 $ 695.

Alternativa strategier med alternativ

Alternativ är kanske inte tillgängliga på VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, men det finns alternativa strategier som kan användas för att antingen öka exponeringen mot oljepriser eller säkra mot förluster i fonden. Call and put-alternativ finns tillgängliga på en mängd icke-leveranserade ETF, inklusive USA Oil (NYSEARCA: USO USOUS Oil Fund Partnership Units11. 51 + 2. 95% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ), vilket ger direkt spårning av oljepriserna. För att öka exponeringen för förändringar i oljepriset utöver den trefaldiga hävstång som tillhandahålls av VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN, kan handlare köpa köpoptioner med ett brett utbud av strejkpriser och tidsramar. I allmänhet finns de högsta nivåerna av likviditet och öppen ränta vanligtvis på snart utestående kontrakt med aktiekurser vid eller nära det underliggande aktiekursen.

Traders kan också använda säljoptioner som en indirekt säkring mot förluster genom inköp av satser på United States Oil. För att genomföra denna strategi i sin fulla omfattning skulle handlare köpa köpkontrakt som täcker ett antal aktier som motsvarar den hävda exponeringen av VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN. Till exempel skulle 1 000 aktier i den hanterade ETF ge exponering motsvarande 3 000 aktier. För att matcha exponeringen av de två positionerna skulle en näringsidkare köpa 30 uppsatta kontrakt, vilket skulle täcka 3 000 aktier i United States Oil. Även om det inte är en perfekt häck, spår båda positionerna procentuella förändringar i oljepriset. Genom att använda den här strategin kommer prispressen att sätta pris på priserna för att täcka några eller alla förluster på aktier i den hyrda ETF.

Bottom Line

Använda margin för att köpa aktier i denna ETF och köpa köpoptioner för att öka exponeringen för förändringar i oljepriserna är inte strategier för de svaga. Även med alla kontanter eller säkrade positioner gör hävstången, risken och volatiliteten hos VelocityShares 3X Long Crude Oil ETN den här fonden lämplig för endast de mest riskabelt toleranta aktörerna.