När det gäller finansmarknaderna kan investerare vara säkra på tre saker: att marknaderna stiger, faller och ibland förblir desamma. Allting är väsentligen chansen, men investerare kan använda en blandning av strategier för att försiktigt navigera upp och nedgångar på marknaderna. När det gäller att investera i ränte- eller obligationsmarknader kan portföljer uppstå en hel del skador när räntorna stiger. De kan till och med förlora om förväntningarna är att räntorna kommer att öka i framtiden.

- 9 ->

SE: 5 Grundläggande saker att veta om obligationer

De primära riskerna i obligationsinvesteringar För att navigera i risken för negativa avkastningar måste investerare vara medvetna om primära riskfaktorer som påverkar obligationspriserna. Den första är ränterisk. Obligationer faller i takt när räntorna stiger, eftersom investerare kan investera i nya obligationer med liknande egenskaper som betalar de högre obligationsräntorna. För att utjämna marknadskupongräntan måste de befintliga obligationerna falla i pris. För det andra kan obligationspriserna falla på grund av kreditrisk. Om ett befintligt lån får en nedgradering i sitt kreditbetyg, är det mindre attraktivt för investerare och de kommer att kräva en högre ränta att investera, vilket återigen sker genom en sänkning av obligationspriset.

Kreditrisk kan också påverka likviditetsrisken, vilket påverkas av investerarnas utbud och efterfrågan. Låg likviditet manifesterar vanligen sig genom en utvidgning av budgivningsutbudet eller en större skillnad i det noterade priset mellan en investerare som köper ett obligationslån från en som säljer. Slutligen inkluderar övriga risker samriskrisk, som existerar om ett bolag får ringa in ett obligationslån och utfärda en ny. Detta sker nästan alltid i en period med sänkta priser. Slutligen finns det en återinvesteringsrisk som sker under en period av stigande ränta när en investerare måste återinvestera ett obligatoriskt lån.

Med tanke på ovanstående risker finns nedan flera strategier för hur man undviker negativ avkastning. Återigen är priserna den högsta risken att falla i en stigande taktmiljö, men vissa risker finns också under perioder med fallande eller stabilare miljöer.

Behåll enskilda obligationspositioner Det enklaste sättet att undvika förluster i din obligationsportfölj under en period av stigande räntor är att köpa individuella obligationer och hålla dem till förfallodag. Med denna metod är en investerare rimligt försäkrad om att få huvudstolen tillbaka vid förfallodagen, och denna metod eliminerar ränterisken. Det nuvarande obligationspriset kan komma att minska när räntorna stiger, men investeraren kommer att få tillbaka sin ursprungliga investering vid det förfallna bindningsdagen.

Kreditrisken kan också elimineras, särskilt för starkare kreditbetyg, eftersom det finns minimal risk för att det underliggande företaget blir insolvent och inte kan betala tillbaka sina skulder.Likviditetsrisk elimineras också genom att köpa och hålla ett obligationslån fram till mognad, eftersom det inte finns något behov av att handla det. Under en period med sjunkande räntesatser är den ena risken som inte kan elimineras återinvesteringsrisk, eftersom de medel som erhållits vid förfallodagen måste återinvesteras till en lägre kupongränta. Detta är dock ett gynnsamt resultat under en period av stigande räntor.

Det viktigaste alternativet att investera i enskilda obligationer är genom obligationsfonder. Under en period med stigande räntor kommer dessa fonder att se sina positioner minska marknadsvärdet. En viktig orsak till att dessa förluster kan vara permanenta är att många fondförvaltare aktivt köper och säljer obligationer, vilket innebär att de med stor sannolikhet kommer att sälja positioner med förlust efter stigande räntor, minskad kreditvärdighet eller när brist på likviditet kan innebära att de har att sälja till ett lägre marknadspris. Av dessa skäl kan enskilda obligationer definitivt ge större mening.

Stanna kort vid räntehöjning I en stigande räntemiljö eller period där räntorna beräknas stiga i framtiden kan det vara viktigt att hålla sig investerat i obligationer med kortsiktiga löptider. Ränterisken är i grunden lägre för obligationer som har närmare förfallodagar. Obligationsvaraktighet, som mäter känsligheten av ett obligationspris på ränteändringar, visar att priserna förändras mindre för närmaste förfallodagar. Vid kortaste förfallodagen för penningmarknadsfonder anpassar de omedelbart till den högre kursen och i de allra flesta fall uppstår ingen förlust av huvudstol. Sammantaget kan uppehälle i kortare slutet av löptidsschemat hjälpa obligationsinvesteraren att undvika negativa avkastningar och ge upphov till en avkastning i avkastning under en period av stigande räntor.

Sälj korta obligationer För fler äventyrliga investerare finns det några möjligheter att korta obligationer. Som med all säkerhet betyder kortslutning att låna säkerheten och förutse ett prisfall, varefter investeraren kan köpa den och returnera det som har lånats. Marknaden för att förkorta ett enskilt obligationslån är inte stort eller likvida, men det finns många möjligheter för enskilda investerare att investera i kortfristiga fonder och börshandlade fonder.

Andra överväganden Det finns självklart många andra strategier och kombinationer att använda för att försöka undvika negativa avkastningar. Detta inkluderar säkringsmetoder, till exempel genom att använda terminer, optioner och bytespridningar för att spekulera på stigande (eller fallande) räntor längs vissa delar av avkastningskurvan eller på specifika obligationsklasser eller kreditbetyg. Inflationen och förväntningarna på framtida inflation är också viktiga överväganden när man investerar i obligationer. Inflationskorrigerade obligationer, som värdepappersinflationsskyddade värdepapper, kan hjälpa investerare att minska de skador som inflationen kan göra på reala obligationsräntor.

Såsom beskrivs ovan kan det vara svårt att investera i obligationsfonder i en period med stigande räntesatser, men de har fördelar genom att investeraren outsourcar sin kapital till en obligatorisk professionell som borde ha en rättvis kompetens inom specifika obligationsstrategier i en blandning av räntemiljöer.

Bottom Line Trots den nästan oändliga kombinationen av strategier som kan användas för att spekulera på stigande eller fallande priser samt försöka eliminera de viktigaste riskerna för att investera obligationer som identifierats ovan kan det bästa sättet för investerare vara att hålla en diversifierad blandning av obligationsklasser över ett brett utbud av förfallodagar. Som med alla tillgångar kommer spekulanterna att försöka förutspå marknadens riktning, men de flesta investerare skulle sova bättre på natten genom att helt enkelt köpa obligationer på befintliga räntenivåer och hålla dem till förfallodagen. Anställningen av en obligation som är professionell eller investerar direkt i obligationsfonder kan också vara tillfredsställande under vissa omständigheter.

Det är svårast att tjäna pengar i obligationer i en stigande taktmiljö, men det finns sätt att undvika huvudförluster och minimera slaget till din nuvarande obligationsportfölj. I slutet av dagen är högre räntor bättre för din portfölj eftersom de ökar portföljenes inkomstnivåer, men investerare bör arbeta för att göra så smidig övergång som möjligt för att till slut dra nytta av ökningen av avkastningen.