Det lönar sig att veta vad ett företags ägare är upp till. Genom att titta på företagsinspektörernas och de stora institutionella investerarnas handelsaktivitet är det lättare att få en känsla av aktiens utsikter. Medan insider eller institutionellt ägande i sig inte nödvändigtvis är en köp- eller säljsignal, erbjuder det säkert en praktisk första skärm i sökandet efter en bra investering. Här erbjuder vi en snabb granskning om hur du kan hitta och använda insider- och institutionell äganderätt för att göra välinformerade investeringsbeslut.

Insider Ownership
Insiders är företagets tjänstemän, styrelseledamöter, släktingar eller någon annan med tillgång till viktig företagsinformation innan den görs tillgänglig för allmänheten. Savvy investerare, som gör det rimliga antagandet att insiders vet mycket mer om företagets utsikter än övriga människor, var noga med vad insiders gör med aktieägare. Och eftersom insiderinnehav och handel kan påverka aktiekurserna kräver Securities and Exchange Commission (SEC) att företagen lämnar rapporter om dessa frågor, vilket ger investerare möjlighet att få insikt i insideraktivitet.
(För mer information om insiders se Definiera olaglig insiderhandel och Upptäck insiderhandel .)

Blanketterna Du kan hämta rapporteringsformulär från SEC: s EDGAR-databas eller SEC Info Insider Trading Reports. Form 14A är proxyförklaringen där du hittar en lista över styrelseledamöter och tjänstemän och antalet aktier de äger. Det finns också en lista över fördelaktiga ägare, eller personer eller enheter som äger mer än 5% av ett företags aktier.

De andra relevanta formulären är 13D och 13G för offentliggörande av yttre fördelaktiga ägarskap, och formulär 3, 4 och 5 för offentliggörande av förtjänstfullt ägande. Insiders med mer än 10% av rösträttfilen formulär 3, 4 eller 5 och utomstående äger mer än 5% filschema 13D eller dess ändringsformulär 13F.

Personer fil Form 3 när de förvärvar aktier, Form 4 för att anmäla ändringar, och Form 5 som en årlig snapshot av innehav. Insiderhandeln måste arkiveras elektroniskt via Edgar-systemet inom två dagar efter transaktionen, vilket ger utomstående investerare rimlig uppdaterad ägarinformation.

Tolkning av insiderrapporter
Hög innehav av ägarandelar innebär vanligtvis förtroende för företagets utsikter och ägande i sina aktier ger i sin tur incitament att göra företaget lönsamt och maximera aktieägarvärdet. Faktum är att akademisk forskning har visat att företag med betydande insiderinköp tenderar att överträffa marknadsindexen.

Å andra sidan kan du ha för mycket insiderinnehav. När insiders får företagskontroll, kan ledningen inte känna sig ansvarig för aktieägarna.Detta sker ofta hos företag med flera klasser av lager, vilket innebär att en klass har mer röststyrka än en annan. Till exempel kritiserades Googles mycket publicerade IPO hösten 2004 för att utfärda en särskild klass av "superröstande aktier" till vissa företagsledare. Kritikerna av den dubbelklassiga aktiestrukturen hävdar att, om chefer ger mindre än tillfredsställande resultat, är de mindre benägna att ersättas eftersom de har 10 gånger stamaktien hos vanliga aktieägare. (Läs mer i De två sidorna av tvåklassiga aktier .)

Med insidan köp är vanligtvis ett gott tecken, var inte oroad av insiderförsäljning, om inte det finns mycket - insiders tenderar att köpa eftersom de har positiva förväntningar, men de kan sälja av skäl som är oberoende av deras förväntningar på företaget.

Leta efter aktivitetsgrupper av flera insidenter. Om ett företag har mer än en insiderhandel på samma sätt under en kort period, finns det ett tecken på enighet om insiderutlåtande. Stora transaktioner innebär också mer än små affärer.

Det är viktigt att veta vilka insiders att titta på. Insiders med beprövade track records med deras Form 4-aktivitet bör ses mer noggrant än de med små eller dåliga tidigare poster. Den mest uttalande handelsaktiviteten kommer från toppledare med de bästa insikterna i företaget, så leta efter transaktioner av VD och CFO.

Slutligen var försiktig med att placera för mycket spel i insiderhandel eftersom dokumenten som rapporterar dem kan vara svåra att tolka. Många Form 4-affärer representerar inte köp och försäljning som avser framtida aktieutveckling. Utövandet av aktieoptioner visar till exempel att både köp och sälja på Form 4-dokument, så det är en tvivelaktig signal att följa. Automatisk handel är en annan verksamhet som är svår att tolka - för att skydda sig mot rättegångar, insiders ställer upp riktlinjer för köp och försäljning och lämnar utförandet till någon annan. SEC Form 4-dokument avslöjar dessa hands-off insider-transaktioner, men de anger inte alltid att försäljningen var planerad långt före tidpunkten.

Institutionellt ägande
Organisationer som kontrollerar mycket pengar - fonder, pensionsfonder eller försäkringsbolag - köp av värdepapper kallas institutionella investerare.

Debatten om konsekvenserna Om institutionellt ägande i ett lager är en bra sak är fortfarande en fråga om debatt. Peter Lynch, i sin bästsäljare "One Up on Wall Street", listar de 13 egenskaperna hos det perfekta beståndet. En av dem är detta: "Institutionerna äger inte det och analytikerna följer inte det". Lynch gynnar aktier som de stora investeringsgrupperna förbiser eftersom dessa aktier har mer chans att bli undervärderade. Lynch hävdar att företag vars aktie ägs av institutionella investerare är ganska värderade, om de inte är övervärderade.

William O'Neil, grundare av Investors Business Daily , å andra sidan argumenterar för att det krävs en stor efterfrågan på att flytta aktiekursen och den största källan till efterfrågan på aktier är institutionella investerare.O'Neil menar att om ett lager inte har några institutionella ägare beror det på att de redan har sett det och avvisat det. I sin bok "Hur tjäna pengar på lager" har O'Neil institutionell sponsring som den sjätte egenskapen att leta efter i aktier som är värda att köpa.

O'Neil och Lynch är emellertid båda överens om att institutionellt ägande kan vara farligt. Dessa stora institutioner flyttar in och ut ur positioner i mycket stora block, så att de inte kan köpa eller sälja innehav graciöst. Om något går fel med ett företag och alla dess stora ägare säljer en massa, kommer börsvärdet att sjunka.

Även om det finns fonder som har långsiktiga horisonter och pensionsfonder tenderar att vara långsiktiga aktieägare tenderar institutionella investerare att reagera på kortsiktiga händelser. Den höga sambandet mellan högt institutionellt ägande och volatilitet i aktiekurserna är ett faktum att investera i. Så, det lönar sig att veta vad institutionerna står inför och om ett lager du är intresserad av redan har ett stort institutionellt intresse.

Där hittar du informationen
Institutionella investeringschefer som utövar investeringsbefogenhet på mer än 100 miljoner dollar i värdepapper måste rapportera sina innehav på Form 13F med SEC. Återigen kan du söka efter och hämta formulär 13F med SECs EDGAR-databas. För att hitta inlämningar av en viss pengarhanterare, använd sökningen "Företag och andra filer", gå till "Allmänna sökningar" och ange pengaransvarigens namn.

MSN Money ger också en mycket användbar webbplats som beskriver aktieägande. Gå till länken för institutionell äganderätt och skriv in ett företags stamkod för att få information om företagets institutionella innehavare.

Slutsats
Visst, insiders och institutioner tenderar att vara kloka, flitiga och sofistikerade investerare, så deras ägande är ett bra kriterium för en första skärm i din forskning eller en tillförlitlig bekräftelse på din analys av ett lager. Men basera aldrig ett investeringsbeslut endast på insider eller institutionell äganderätt.

För vidare läsning om detta ämne, se När Insiders Köp, ska du vara med dem? och Kan Insiders hjälpa dig att göra bättre affärer? .