a:

Denna situation kan tyckas vara lite kontraintuitiv först, men det är faktiskt ganska vanligt och inte för svårt att förstå. Låt oss bryta ned de faktorer som spelar för att undersöka hur ett företag kan få en negativ nettoinkomst och ett positivt kassaflöde.

När människor pratar om nettoresultatet talar de om ett nummer som har beräknats av revisorer och rapporterats om bolagets resultaträkning. Enkelt uttryckt är ett företags årliga nettoresultat dess intäkter, minus alla tillämpliga kostnader under ett visst år. Om ett företags kostnader är större än intäkterna kommer det att medföra en förlust för det året som måste redovisas i resultaträkningen.

Låt oss ta en närmare titt på de olika typerna av kostnader som ett företag kan ådra sig. En typisk resultaträkning kommer att innefatta utgifter såsom avskrivningar, användningen av förutbetalda kostnader eller förluster på papper för osäkra kostnader. Alla dessa utgifter, medan de avviker från ett företags resultat (som rapporterats av revisorer) för året, är inte de typer av kostnader som företaget faktiskt betalar kontant för. Tänk exempelvis på avskrivningen på en bilproducents fabrik och utrustning: medan denna avskrivning faktiskt är en legitim kostnad för företaget, öppnar den inte faktiskt sina kuponger och skriver en check för att betala för denna avskrivning - det är en kontantavgift.

Låt oss nu säga att företaget XYZ hade en nettoförlust på 200 000 USD för innevarande år. Antag att företaget registrerat 200 000 USD i avskrivningar för året, använt 100 000 USD av förutbetalda kostnader (till exempel försäkringspremier) och skrev ut 150 000 000 av osäkra fordringar som det visste att det aldrig kunde samlas in. Det totala värdet av XYZs icke-kontanta avgifter var 450 000 USD, vilket innebär att dess faktiska kassaflöde för året var 450 000 USD större än dess nettoresultat som redovisats i resultaträkningen. Således hade det faktiskt ett positivt kassaflöde på $ 250 000 (- $ 200 000 + $ 450 000) för året. Observera att bolaget inte betalar inkomstskatt för innevarande år, eftersom det har redovisat en nettoförlust, men det har faktiskt mer pengar på hand än vad som gjorde i början av året. Det faktum att ett företag inte tjänar vinst för sina aktieägare betyder inte nödvändigtvis att det inte har några pengar till hands för att fortsätta betala sina räkningar.

På liknande sätt skulle ett bolag kunna ha en positiv nettoinkomst men ett negativt kassaflöde för året. Låt oss säga ett andra företag, PQR, redovisade en nettovinst på 150 000 USD för året. Företaget är emellertid svårt att betala sina månatliga räkningar eftersom det inte har några pengar till hands.Hur kan det vara såhär? Antag att PQR köpte ett nytt, omfattande flerårigt försäkringspaket i mitten av året och betalat $ 400 000 kontant upp för det. Trots att bokföringsreglerna endast tillåter företaget att ansöka om en liten del av försäkringsutgiften varje år, har den betalat 400 000 dollar i kontanter idag för många års försäkringsskydd i framtiden. Även om bolagets revisorer måste rapportera företagsvinster (som är skattepliktiga) på 150 000 000 kronor för året har företaget faktiskt ett negativt kassaflöde för 250 000 000 kronor (150 000 000 - 400 000 USD). Om det här företaget inte är försiktig kan det gå tom för kontanter för att fortsätta sin verksamhet smidigt, trots att den ger vinst.

Innan man överväger att investera i ett företags aktier eller obligationer bör investerarna vara medvetna om styrkan i bolagets nettoresultat och kassaflöde. När allt är bra för en aktieägare om ett företag har ett positivt kassaflöde men upprepade gånger träffas med nettoförluster? Samtidigt kan obligationsinnehavare förlora sin huvudansvarig om ett lönsamt företag inte har tillräckligt med pengar för att betjäna sin skuld.

(För ytterligare läsning, se Hur vissa företag missbrukar kassaflöde och Avancerad finansiell analys .)