Medan andra råvaror störs, har de fortfarande en avsikt. Guld har mycket lite verkligt världsändamål (cirka 10% av det nya guldet går till industriella användningsområden) och efterfrågan på smycken har minskat över hela världen. Guld ses i stor utsträckning som en investering i trygghet, men det är inte alltid fallet. Därför presenterar guld sådan enorm fara för investerare de närmaste åren. Anledningen till detta är att vi för närvarande befinner oss i en deflationsmiljö. Guld är bara säkert i inflationära miljöer.

Upplysningar: Jag äger DUST DUSTDx Dly Gold Min25. 76-6. 36% Skapat med Highstock 4. 2. 6 , som shorts guldgruvarbetare.

Guld och ekonomin

Tänk tillbaka till 2008. Den 31 augusti det året SPDR Gold Shares (GLD GLDSPDR Gold Trust121. 65 + 0. 85% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) handlas till $ 85. 07. Den 30 september 2008 handlades det till 71 dollar. 34. Detta var i hög grad av finanskrisen. Varför slog GLD? Eftersom vi var i en deflationsmiljö. Skälet guld och GLD, flyttade tillbaka i månader och år att följa var att Federal Reserve steg in och stoked inflationen. (För mer, se: Vad driver priset för guld? )

Vid den tiden hade Fed massor av ammunition och var mycket effektiv - åtminstone när det gäller att stoka artificiell inflation. Idag är det inte så. Om och när deflationen träffas kan Fed komma till räddning genom att flytta räntorna lägre eller till och med genom att genomföra negativa räntor, men det finns fortfarande inte många ställen att gå jämfört med 2008. Alla inflationsspikar kommer att vara kortlivade, vilket innebär att allt guld rallyer kommer inte att vara hållbara.

Om du inte tror att deflationen ligger på oss och ekonomin kommer att förbättras, kommer Fed att höja räntorna, vilket också kommer att bli dåliga nyheter för guld. Hur som helst är guldet fångat och sannolikt att röra sig lägre under de närmaste åren. Men det är inte alla dåliga nyheter för handlare. Eftersom investerare flyttar till guld när lagren faller, kan guld presentera kortsiktiga handelsmöjligheter som kan ge betydande vinster. Slutresultatet är dock inte troligt att det blir bra. När röken rensar i endera riktningen - bullish eller bearish med deflation - kommer guld att ta en träff. (För mer, se: Bryt ner Federal Reserve's Dual Mandate .)

Valuta Angle

Vissa investerar i guld eftersom de inte tror på US dollar. Till att börja med har Federal Reserve inte varit lika döv som Europeiska centralbanken och Bank of Japan, vilket borde leda till bättre resultat för dollarn de närmaste åren. Du måste också överväga en delverkande process som, baserat på utbud och efterfrågan, också kommer att öka värdet på USD.

För att spela djävulens förespråkare, låt oss säga att USA: s dollar misslyckades. Guld skulle inte vara dess ersättning.Iran meddelade bara att det vill överge USA: s dollar och byta till ryska rubeln, euron eller kinesiska yuanen. Det är bara en liten anteckning. I en större skala går vi långsamt men säkert mot ett kontantlöst samhälle. Om vi ​​inte kommer att använda papperspengar eftersom det ses som en föråldrad handelsform, skulle det vara arkaiskt att flytta till guld. Allt kommer så småningom att flytta digitalt.

Stora åsikter

Jeffrey Currie, globalt handelschef hos Goldman Sachs Group, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243. 49-0. 37% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ), uppgav nyligen att systemrisken från olja, Kina och negativa räntor är mycket osannolikt. Han fortsatte med att konstatera att försäljningen i lager i samband med oljedumpen inte kommer att fortsätta eftersom fredshandeln med anknytning till olja är över. När det gäller guld har han ett mål på tre månader på $ 1, 100 en ounce och ett mål på 12 månader på $ 1 000 per ounce. (För mer, se: Top 3 Gold ETFs för 2016 .) Simon Weeks, chef för ädla metaller vid Bank of Nova Scotia (BNS

BNSBank i Nova Scotia65. 44% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), berättade nyligen för Reuters: "Gulden var ganska kraftigt, och en period av eftertanke och sidohandel verkar lämpligt. " Guldminare

Guldgruvarbetarna har varit på en nästan obeveklig riva de senaste veckorna, men rallyet gäller momentum som inte är värdefullt. Här är några exempel. Barrick Gold Corp. s (ABX

ABXBarrick Gold Corporation14. 01 +0. 07% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) fjärde kvartalet resultat var inte vad du skulle kalla imponerande. Intäkterna glömde 10. 8% året innan, och justerad EPS kom in till $ 0. 08 vs $ 0. 15 år sedan kvartalet. År 2016 förväntar företaget sig att producera 5 5 miljoner ounces guld på 775 - 825 dollar per ounce. År 2015 producerade 6,1 miljoner ounces guld. Newmont Mining Corp. (NEM NEMNewmont Mining Corp36. 37 +0,92% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) imponerade inte heller, med intäkter och justerad EPS minskade 10% och 76 . 5% respektive Detta berodde på lägre metallpriser och avyttringar. Bottom Line

De enda riktiga katalysatorerna för guld är panik / förvirring på aktiemarknaden och Federal Reserve turning dovish. Även om båda katalysatorerna har potential att leda till stora kortfristiga vinster, leder inte heller till hållbara vinster. Det är en förlora / förlora för guld. Om den globala ekonomin går in i en deflationscykel, kommer guld att ta en betydande träff. Om den globala ekonomin förbättras kommer Fed att strama och guld kommer att ta en stor träff. (För mer, se:

Top 5 Guldaktierna för 2016 .) Dan Moskowitz äger för närvarande DUST. Han har inga positioner i GLD, GS eller BNS.