För att uppnå en snabb känsla av maktbalansen på marknaden kan en teknisk näringsidkare ofta lägga undan diagrammen och graferna för en tid och undersöka annan information för att få ett övergripande perspektiv på tjurar och björnarna. Ett vanligt och allmänt accepterat sätt att fastställa denna maktbalans är att snabbt läsa ett sentimentindex, den mest utbredande är Investors Intelligence-rapporterade siffra, som publiceras av Chartcraft.

AD:

I själva verket kan Investors Intelligence sentimentindex referera till en av flera möjliga sentimentindikatorer, inklusive en rådgivare sentiment recension och en insider aktivitet granskning. Dessa enskilda index är grupperade enligt representativa sektorer av marknadsaktörer. Marknadsrådgivare ser till exempel att ha en viss insikt om eventuell marknadsriktning som kan skilja sig från ekonomernas ekonomi, eller värre är de "pratande huvuden" en kontinuerlig ström av marknadskommentarer från företagskabelkanalerna. På samma sätt kan känslan av känslor uppnås från insideraktivitet, som visar handlingar och känslor hos en chef för ett offentligt företag. Denna känsla används sedan för att fastställa den potentiella avkastningen från det företagets lager.

Advisors Sentiment
När vi hänvisar till Investors Intelligence sentimentindex talar vi i allmänhet om rådgivarens åsikt, vilket är en kulmination av prognoserna för nyhetsbrevets författare. Nyhetsbrevskritikerna utfärdar oberoende råd från sina publikationer och kommentarer. Chartcraft studerar mer än 100 sådana nyhetsbrev för att härleda Investors Intelligence Sentiment Index.

AD:

Investors Intelligence sentimentindex är baserat på kontrariella propositioner, enligt vilka aktiehandlare bör agera motsatta balansen i expertutlåtanden. Känslighetsindikatorn förutsätter att en konsensusutveckling alltid håller på att vända, vilket ger handlare möjligheten att dra nytta av en överhängande återföring i prisrörelsen. Tecken på en omkastning är starkast när åsiktsbalansen är kraftigt skevad i en riktning.

AD:

Academic Research and Investor Sentiment
Även om det kända Investors Intelligence-indexet skapades på 1950-talet och raffinerades på 1960-talet, var det inte förrän 1900-talets början att indexet sattes till ett strikt test. Under åren fram till år 2000 genomförde författare från University of Santa Clara en studie, skriven av Ken Fisher, VD för Fisher Investments, och Meir Statman, Glenn Klimek professor i ekonomi vid Santa Clara University. Deras studie visade endast en svag korrelation mellan Investors Intelligence Sentiment Index och viktiga marknadens vändpunkter. Studien avslutade följande: "Vi hittade förhållandet mellan känslan av nyhetsbrevförfattare, mätt av Investors Intelligence-undersökningen och framtida S & P 500 återkommer till att vara negativ men inte statistiskt signifikant" (publicerad i mars / april 2000-utgåvan av > Financial Analysts Journal ). Det är för denna typ av kritik att Investors Intelligence förtydligade syftet med indikatorn, samtidigt som den ger en bra illustration av exakt vad investerarens känsla är och kanske ännu viktigare, vad det inte är. Mest som en annan indikator berättar sentimentindexet vanligtvis inte någonting. För det mesta investerarens känslan är inskriven i ett normalt intervall, där dess neutrala läsning inte ger någon användbar handelsindikator alls. Detta "normala intervall" Investors Intelligence anser att det är 45% tjurar, 35% björnar och 20% korrigering.

Meningsindexindex-rangordningen

För att göra indexet användbart för handlare definierar företaget ett rankningssystem över alla dess olika indikatorer, vilket anger en numerisk ranking för varje indikator, inklusive sentimentindex. Extreme bullishness representeras av en rankning som närmar sig -10, vilket indikerar en eventuell nedåtriktad förändring i riktning mot marknadens riktning. Extreme bearishness skulle vara ett tal nära +10, vilket skulle ge en signal om att marknaden håller på att förändras i en positiv riktning, med tjurarna som tar kontroll.
Specifikt för känslighetsindexet, varierar den negativa rangordningen från -1, som tilldelas när tjurarna är 51% eller högre, upp till -10, vilket är den högsta rangordningen som tilldelas när tjurarna är över 60%. Om tjurarna faller under 45% tillskrivs en +1-ranking och om tjurar faller till 36% eller lägre, ges maximal avläsning av +10. I motsatt riktning tillskrivs en -10 rangordning om björnarna faller under 20%, och denna rankning är aktiv i tre månader. Sentimentvägningen kan bara uppnå maximal -20 ranking.

Investors Intelligence indikerar också "sällsynta händelser" avläsningar. Till exempel, om björnen går över 55% läggs ytterligare +10 till rangordningen i sex månader. I december 1994 var tjurarna till exempel upp till 59% + i två veckor i rad, vilket gav den högsta nivån av bullishitet som registrerats av indexet på 12,5 år. Också i februari 1995 slutade den längsta bearish strejken i indexets historia, varande 45 veckor. De föregående sju bearish "händelserna" hade följts av genomsnittliga vinster på 29,9% på nio månader. Efter denna samma trend som uppvisades av tidigare sentimentindexmönster, samlades Dow faktiskt med 29% i november 1995, vilket gjorde händelsen i februari 1995 en signifikant contrarisk prediktor. Tänk på att även om det gäller signifikanta händelser som indikeras av känslighetsindexet kommer en fråga om veckor och jämn månader att krävas för att marknaden ska kunna gå i kontrarriktningen - det är uppenbarligen inte en indikator som är lämplig för kortsiktiga handlare!

Bottom Line

Kort sagt är investerarnas sentiment oftast neutral, men det kan också vara lite för bullish eller bearish. Däremot ges de mest signifikanta signalerna genom starkare bullish eller bearish rankningar och av de mindre vanliga händelserna av signifikanta "händelse" avläsningar. Investors Intelligence Sentiment Index har uppvisat en hög korrelation med större händelser och marknadernas faktiska prestanda.Ändå, även om företaget som utfärdar det alltid behåller, bör investerarnas känslor aldrig användas ensamt, men i kombination med så många andra giltiga indikatorer som möjligt.