Att inrätta en hedgefond i Storbritannien är en mer komplex process än i USA och kommer att ta minst tre månader. Processen är så komplicerad att många nya företag anlitar ett externt företag för att hjälpa till med etableringen och för att säkerställa att fonden helt överensstämmer med alla lagar och förordningar. Nedan diskuterar vi de viktigaste elementen som behövs för att starta en hedgefond i Storbritannien. (Relaterade 7 Hedge Fund Manager Startup Tips)

Förordningar och godkännanden

Det första och mest grundläggande steget att starta ett hedgefonderföretag i Storbritannien är att lära sig att navigera i styrelsen. Förordningen om godkännande och godkännande i Storbritannien omfattas av Financial Services Authority (FSA) som omnämndes av Financial Conduct Authority (FCA) efter den globala finanskrisen. Förenade kungarikets hedgefondsförvaltare är skyldiga enligt Financial Services and Markets Act 2000 att få godkännande för att inrätta en ny fond. Fonder måste lämna in ansökningar till Financial Conduct Authority godkännande kan ta upp till sex månader. En del av godkännandeprocessen kräver att investeringschefen visar tillräckliga ekonomiska resurser och lämplig personal, system och kontroller för att hantera fonden. Det finns flera förutsättningar:

• Lista personer med bestämmande inflytande (10 procent eller mer ägande) och samla in nettotillgångsdeklarationer från individer som äger 30 procent.
• Fastställa finansiella resursbehov beroende på om fonden omfattas av Europeiska gemenskapens marknad för finansiella instrument (MiFID).
• Bevisa investerarnas kompetens genom att genomföra en tentamen helt eller delvis baserat på erfarenhet av ledning utanför Storbritannien.

Hedgefonder kan övervakas i upp till ett år efter godkännande. Det ingår regler som gäller affärsverksamhet, finansiella rapporter och rapportering, överensstämmelse och klagomål. Fondmarknadsföring regleras av direktivet om alternativa investeringsfondsförvaltare (AIFMD). För marknadsfonder i ett EU-land måste investeringscheferna få godkännande från tillsynsmyndigheten i sitt etablerade land.

Huvudelement

Förutom att navigera i externa bestämmelser och auktorisationer finns det många interna faktorer som grundare måste överväga när de bildar en hedgefonds. Dessa inkluderar beslut om jurisdiktion, struktur, övervakning och leverantörer samt komponenter för den nya hedgefonden.

• Jurisdiktion , eller där fonden är baserad, är viktig eftersom den fastställer fondens skattestruktur. Till exempel bygger många fonder offshore på platser som Caymanöarna, Bermuda, Luxemburg eller Irland. Offshore jurisdiktioner är fördelaktiga för hedgefonden, eftersom investeraren, inte fonden, är skyldig att betala skatt på uppskattningen av fondens portfölj.
• Fondstrukturen väljs utifrån investerarnas typ och deras behov, såsom skattestatus, förmåga att använda hävstångseffekt och rösträtter. De typiska strukturerna är fristående, mästare / matare och paraplyfonder och segregerade portföljbolag. I en fristående struktur finns en enda fond där flera investerare kan köpa aktier. Å andra sidan är en segregerad struktur, som är en separat juridisk enhet där varje investerare har ett separat fondkonto med egna tillgångar och skulder. Mästare / matare eller paraplystrukturer är någonstans mitt i dessa två ytterligheter. Företag använder denna struktur när det finns olika investerarkrav, t.ex. skattestatus eller hävstångsgränser, där under- eller matarkonton skapas baserat på olika behov. Förklaras enkelt, matarkonton matar in i masterfonden, som sedan handlar på matarfondens räkning.
• Övervakning och leverantörer är den kritiska personalen som styr och driver fonden. Även om en hedgefond kan fungera kan det tyckas överväldigande och många vänder sig till förvaltningsbolag, det är inte alltid nödvändigt. En självstyrd fond där ledningsgruppen är utsedda tjänstemän i fonden kan spara både tid och kostnader. Brittisk lag kräver att fonden ska ha minst två oberoende styrelseledamöter, som för brittiska skattelättnader måste vara baserade på offshore. Emellertid tillåter Investment Manager Exemption (IME) en hedgefond att utse en brittiskbaserad investeringschef om de uppfyller vissa kriterier. För att få IME måste chefen handla självständigt när man tillhandahåller investeringshanteringstjänster och alla transaktioner måste göras under normal affärsverksamhet. I gengäld måste chefen få vanliga avgifter. Investeringschefen kan inte innehålla mer än 20 procent av fondens tillgångar. Andra leverantörer för att starta en hedgefond inkluderar en administratör, en oberoende revisor, en förvaringsinstitut och / eller prime mäklare, juridiska råd och en skatterådgivare.
• Fondkomponenter inkluderar andra aspekter som en chef behöver fastställa, till exempel delklasser, avgifter och restriktioner för uttag. Dessa är beslut som förvaltningen behöver göra innan fonden upprättas och kan ta på sig många former. 1) Aktieklasser: Många hedgefonder skapar olika aktieklasser, som förvaltnings- och investeringsandelsklasser. Förvaltningsaktier äger vanligtvis rösträtt, medan investeringsaktier är icke-rösträttiga. Även separata aktieklasser kan upprättas för chefer och anställda i investeringschefen för att undvika betalningsavgifter. Det finns också en aktieklass för brittiska skattepliktiga investerare. 2) Avgifter: Historiskt var hedgefonderavgifterna uppbyggda som två och tjugo, vilket innebär en 2 procents ledningsavgift och en prestationsavgift på 20 procent av uppskattningen eller hinderet överstiger. Nu finns avgifter i många former. 3) Återkallande restriktioner: Låsning eller inlösenavgifter är vanliga bestämmelser. Lockup-medelvärden kan inte återkallas från fonden under en viss tidsperiod. Inlösenavgifter kan tillämpas om tillgångar återkallas.

Andra nödvändiga komponenter

De sista saker som är värda att överväga avser investeringskvalifikationer och en track record. Längden av track record beror på potentiella investerares villkor för investering, liksom managerens stamtavla eller erfarenhet. Minst vill investerare se en rekord, antingen hos nuvarande eller tidigare företag, med samma strategi. Frökapital är också nödvändigt, inklusive för lagstadgade krav. Det är viktigt att se till att uppställnings- och driftskostnaderna inte negativt påverkar prestandaförhållandet. Den rätta strukturen kan säkerställa att kostnaderna är externa, och inte ersätter, prestanda.

Marknadsföring och sammanslagningstillgångar

Som nämnts ovan reglerar AIFMD säkringsfondens marknadsföring och rekrytering av tillgångar. AIFMD är uttryckliga regler för hur företag kan marknadsföra sina medel och begära tillgångar. UK-baserade hedgefonder som bara kommer att kräva tillgångar på tre sätt - marknaden i Storbritannien, marknaden utanför EU eller förlita sig på omvänd förfrågning där investeraren närmar sig hedgefonden och inte övervägen - kan besluta att bara hålla sig till brittiska regler för privat placering och inte följa AIFMD-reglerna fram till 2018. Men för chefer som kommer att begära tillgångar i EU måste dessa regler följas för att upprätta en marknadsföringstillstånd.

Bottom Line

Hedgefonder i Storbritannien är föremål för mer reglerande etableringskriterier än hedgefonder i Förenta staterna. För att säkerställa att stränga regler följs, börja med att kontakta de styrande organen. Beroende på komplexiteten hos ditt planerade säkringsfondföretag kan du välja att anställa ett externt företag för att hjälpa dig att navigera i processen. Din förståelse för och överensstämmelse med alla krav kommer att bidra till att ge en stark ryggrad till den nya hedgefonden.