Kort försäljning kan vara en riskabel strävan, men den inneboende risken för en kort position kan mildras avsevärt genom användning av alternativ.

Den största risken för en kort position är den prisuppgång i det korta börsen. En sådan överskott kan förekomma av ett antal skäl, inklusive en oväntad positiv utveckling för beståndet, en kort pressning eller ett förskott på den bredare marknaden eller sektorn. Denna risk kan mildras genom att använda köpoptioner för att säkra risken för en försenad förskott i det korta börsen.

Tänk dig till exempel korta 100 aktier i Facebook, Inc. (FB FBFacebook Inc178. 920. 00% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) när Aktien handlar på $ 76. 24. Om aktiestocken stiger till $ 85 eller längre, skulle du titta på en betydande förlust på din korta position. Därför köper du ett köpoptionsavtal på Facebook med ett pris på $ 75 som löper ut en månad från och med nu. Detta $ 75-samtal handlar på $ 4, så det kostar dig $ 400.

Om Facebook avtar till $ 70 under månaden minskar din vinst på $ 624 på kort position ([$ 76, 24 - $ 70) x 100) med $ 400-kostnaden för köpalternativet, för en nettovinst på $ 224. Vi antar här att $ 75-samtalen handlar nära närmare noll, men i verkligheten kan du kanske spara ett värde från samtalen om det finns ett betydande antal dagar kvar för att gå ut.

Den verkliga fördelen att använda ett samtal för att säkra din korta Facebook-position skulle emellertid vara uppenbart om aktien stiger väldigt, snarare än att minska. Om Facebook går vidare till $ 85, skulle dina $ 75-samtal handla med minst $ 10. Således kommer förlusten på $ 876 på din korta position att kompenseras av vinst på $ 600 ([$ 10 - $ 4] x 100) på din långa samtalsposition, för en nettoförlust på 276 dollar. Även om Facebook sjunker till 100 dollar, kommer nettoförlusten att förbli relativt oförändrad på 276 dollar, eftersom förlusten på 2, 376 på den korta positionen skulle kompenseras av en vinst på 2, 100 ([25 $ - 4] x 100) på den långa samtalsposition. (Observera att $ 75-samtalen skulle handla till ett pris av minst $ 25 om Facebook handlade på $ 100.)

Det finns några nackdelar med att använda samtal för att säkra korta lagerpositioner. För det första kan denna strategi endast användas för aktier där alternativ finns tillgängliga, så det kan inte användas vid kortslutning av småkapitalstockar där det inte finns några alternativ. För det andra är det en betydande kostnad som är inblandad i köp av samtalen. För det tredje är skyddet som erbjuds av samtal endast tillgängligt för en begränsad tid, i. e. , tills deras utgång. Slutligen, eftersom optioner endast erbjuds till vissa strejkpriser, kan en ofullkomlig häck uppstå om det finns en stor skillnad mellan köpoptionspriset och det pris vid vilket den korta försäljningen genomfördes.

Bottom Line

Trots dess nackdelar kan strategin att använda samtal för att säkra en kort position vara en effektiv. I bästa fall kan en näringsidkare öka vinsten om det korta lageret sjunker plötsligt och sedan återhämtar sig genom att stänga ut den korta positionen när börsen minskar och sedan sälja samtalen när de ökar i pris.

Upplysningar: Författaren behöll inte positioner i något av de värdepapper som nämns i denna artikel vid tidpunkten för offentliggörandet.