Räntebärande investeringar tar ofta en backseat i våra tankar på den snabba aktiemarknaden med dagliga insatser och löften om överlägsen avkastning, men om du är pensionär eller närmar dig pensionering, räntebärande investeringar måste gå in i förarplatsen. I detta skede blir bevarande av kapital med en garanterad inkomstström det viktigaste målet.

Idag måste investerare blanda upp saker och få exponering mot olika tillgångsklasser för att hålla sina portföljinkomster höga, minska risken och hålla sig inför inflationen. Även den stora Benjamin Graham, fonden för värdeinvestering, föreslog en portföljblandning av aktier och obligationer för senare investerare. Om han levde idag, skulle han förmodligen sjunga samma melodi, särskilt sedan tillkomsten av nya och olika produkter och strategier för inkomstsökande investerare. I den här artikeln lägger vi ned färdplanen för att skapa en modern ränteportfölj.

Några historiska perspektiv

Från och med början lär vi oss att aktieavkastningen returnerar avkastning från obligationer. Även om detta har visat sig vara sant, är skillnaden mellan de två avkastningarna inte lika stor som man kanske tror.
Journal of American Finance genomförde en studie, "Long Term Bonds vs Stocks" (2004). Genom att använda mer än 60 förskjutna 35-åriga intervall från 1900 till 1996 visade studien att avkastningen efter inflationen beräknades öka med cirka 5,5%. Obligationerna å andra sidan visade realavkastning (efter inflation) på ungefär 3%. - 9 -> Den långa obligationen i backspegeln

En av de viktigaste förändringarna i ränteinvesteringar under 1990- och 2000-talen är att det långa obligationslånet ) har givit upp sin tidigare betydande avkastning.

Titta till exempel på avkastningskurvorna för de stora bondklasserna som de stod den 15 november 2006:
Figur 1

Figur 2

Figur 3

Det finns flera slutsatser som kan nås från en översyn av dessa diagram:

Den långa (20- eller 30-åriga) obligationen är inte en mycket attraktiv investering; När det gäller statsskulder ger den 30-åriga obligationen för närvarande inte mer än en sex månaders statsskuldväxel.

Högkvalificerade företagsobligationer ger en attraktiv avkastningsupptagning till statsskulden (5,57% till 4,66% för 10-åriga löptider).

• På ett skattepliktigt konto kan kommunala obligationer erbjuda attraktiva skattemässiga avkastningar på stats- och företagsobligationer, om inte bättre. Detta innebär en extra beräkning för att bekräfta, men en bra uppskattning är att ta kupongutbytet och dela upp det med 0,67 för att uppskatta effekterna av statliga och federala skattebesparingar (för en 33% skattkonsolinvesterare).
• SE: Grunden för kommunala obligationer
• Med kortfristiga avkastningar så nära de långsiktiga räntorna är det helt enkelt ingen mening att begå sig till det långa obligationslånet längre. Att låsa upp dina pengar i ytterligare 20 år för att få en svag extra 20 eller 30 poäng får bara inte betala tillräckligt för att göra investeringen till ett värde.

Detta ger en möjlighet till ränteinvesterare, eftersom inköp kan ske inom fem till tio års löptid, och återinvesteras till rådande räntor när dessa obligationer förfaller. När dessa obligationer är mogna är det också en naturlig tid att omvärdera ekonomins tillstånd och justera din portfölj efter behov.

Den nuvarande relationen mellan kortsiktiga och långsiktiga räntor illustrerar också nyttan av en obligationsstege. Laddering investerar i åtta till 10 individuella problem, med en som kommer att betalas varje år. Detta kan hindra dig från att behöva förutse räntorna i framtiden, eftersom löptider kommer att spridas över avkastningskurvan, med möjligheter att justera varje år när din synlighet blir tydligare.

SE: Boost Bond Returns Med Laddering

Lägg till Spice till din Portfolio

1. Aktier

Att lägga till några solida, högutdelade betalande aktier för att bilda en balanserad portfölj blir en värdefull ny modell för investeringar i sena scenarier, även för folks väl in i pensionsåren. Massor av stora etablerade företag i S & P 500 löneutbyten överstigande nuvarande inflation (som löper på ca 2,5% per år), tillsammans med den extra fördelen att en investerare kan delta i företagsvinsttillväxten.
En enkel lagerskärm kan användas för att hitta företag som erbjuder utdelning med hög utdelning samtidigt som de uppfyller vissa värde- och stabilitetskrav, t.ex. de som passar en konservativ investerare som vill minimera idiosynkratiska (aktiespecifika) och marknadsrisker. Nedan är en lista över företag med följande exempel på skärmkriterier:
Storlek

- Minst 10 miljarder dollar i marknadsvärde

• Höga utdelningar - Alla betalar en avkastning på minst 2,8% > Låg volatilitet
• - Alla aktier har en beta på mindre än 1, vilket innebär att de har handlat med mindre volatilitet än den totala marknaden. Rimliga värderingar
• - Alla aktier har ett P / E till tillväxtförhållande, eller PEG-förhållande på 1,75 eller mindre, vilket innebär att tillväxtförväntningarna är rimligt prissatta i aktien. Detta filter tar bort företag vars utdelning är artificiellt hög på grund av försämrade resultatbasen. Sektordiversificering
• - En korg av aktier från olika sektorer kan minimera vissa marknadsrisker genom att investera i alla delar av ekonomin. Att investera i aktier medför betydande risker jämfört med räntekostnader, men dessa risker kan mildras genom att diversifiera inom sektorer och hålla den totala aktieexponeringen under 30 till 40% av det totala portföljvärdet.
• Alla myter om att högutdelningslager är stodgy, icke-utövande är bara det - myter. Tänk på att mellan 1972 och 2005 betalade aktier i S & P som betalade utdelningar en avkastning på över 10% per år per år, jämfört med endast 4.3% under samma period för aktier som inte betalade utdelning. Stabila mängder kontantinkomst, lägre volatilitet och högre avkastning? De låter inte så stodgy längre, är de? 2. Fastigheter

Fastighetsinvesteringar (REITs) är ett annat sätt att få några högavkastande värdepapper i en konservativ portfölj. De ger likviditet, handel som aktier och har den extra fördelen av att vara en distinkt tillgång från obligationer och aktier. REITs är ett sätt att diversifiera vår moderna ränteportfölj mot marknadsrisker i aktier och kreditrisker i obligationer.

SE: REIT-vägen

3. High yield bonds
High yield-obligationer är en annan potentiell aveny. De så kallade "skräpobligationerna" som erbjuder marknadens avkastning är mycket svåra att investera individuellt med självförtroende, men genom att välja en fond med konsekvent rörelseresultat kan du ägna en del av din portfölj till högavkastningsobligationsfrågor som en sätt att öka ränteintäkterna.

SE: Skräpobligationer: Allt du behöver veta

Många högavkastningsmedel kommer att vara slutna, vilket innebär att priset kan handla högre än fondens substansvärde (NAV). Se till att hitta en fond med liten eller ingen premie över NAV för en extra säkerhetsmarginal när du investerar här.
4. Inflation-Protected Securities

Nästa, överväga Inflationsskyddade Värdepapper (TIPS). De är ett utmärkt sätt att skydda mot vilken inflation som helst kan kasta dig i framtiden. De har en blygsam kupongränta (vanligtvis mellan 1 och 2,5%), men den verkliga fördelen är att priset anpassas systematiskt för att hålla sig i takt med inflationen.

Det är viktigt att notera att TIPS bäst hålls i icke skattepliktiga konton, eftersom inflationsjusteringarna görs genom tillägg till huvudbeloppet. Det innebär att de kan skapa stora vinster när de säljs. Håll så TIPS i den IRA, och du kommer att lägga till en viss stabil inflationsbekämpning med den säkerhet som bara USA Treasuries kan erbjuda.

5. Emerging Market Debt
Liksom med hög avkastning är skulden på tillväxtmarknaden bäst placerad i en fond eller fond för handelstransaktioner (ETF). Enskilda problem kan vara illikvida och svåra att undersöka effektivt. Utbyten har dock historiskt sett varit högre än avancerad ekonomisk skuld, vilket ger en bra diversifiering som bidrar till att avskräcka från landspecifika risker. Precis som med högavkastningsmedel är många tillväxtmarknadsfonder slutna, så leta efter dem som är rimligt prissatta jämfört med deras NAV.

En provportfölj

Denna provportfölj skulle ge värdefull exponering mot andra marknader och tillgångsklasser. Nedanstående portfölj (Figur 4) skapades med säkerhet i åtanke. Det är också klart att delta i global tillväxt genom investeringar i aktier och fastighetsaktier.
Figur 4

En notering om risk
Det finns risker förknippade med varje typ av investering som anges här. Diversifiering bland tillgångsklasser har dock visat sig vara ett mycket effektivt sätt att minska den totala portföljrisken. Den största risken för en investerare som söker huvudskydd med inkomst är att hålla i takt med inflationen och ett kunnigt sätt att minska risken är att diversifiera bland högkvalitativa, högre avkastningsinvesteringar än standardobligationer.

Know When to Ask for Help

Om det visar sig att en investerares pensionsplan kommer att kräva en periodisk "nedskrivning" av de huvudsakliga beloppen, liksom att ta emot kassaflöden, är det bäst att besöka en certifierad Financial Plannerä (CFPä). CFPä kan hjälpa till med både pensions- och redovisningssidan av pensionsplanen, eftersom portföljens storlek måste mätas noggrant för att bestämma den optimala nivån på kassaflöden och maximera skattebesparingarna är avgörande. En CFP kan också köra Monte Carlo-simuleringar för att visa hur en viss portfölj skulle reagera på olika ekonomiska miljöer, ränteförändringar och andra potentiella faktorer.
SE: Monte Carlo Simulering med GBM

Vi lever i en värld av fonder
Det finns fonder tillgängliga för någon investeringsmetod som beskrivs här och att bestämma huruvida vi ska använda en kommer att komma ner till hur mycket tid och ansträngning en investerare vill ägna sig åt hans eller hennes portfölj. Att välja klokt är viktigt här, eftersom avgifterna blir avgörande på den här nivån - en fond som syftar till att kasta bort 5% per år i inkomst eller utdelning ger upp en stor bit av en redan liten paj med ett kostnadsförhållande på till och med 0. 5%. Så håll ett öga på pengar med långa register, låg omsättning och framför allt låga avgifter när du tar den här vägen.

Bottom Line

Räntebärande investeringar har förändrats dramatiskt på bara kort tid. Medan vissa aspekter har blivit svårare har Wall Street svarat genom att tillhandahålla fler verktyg för den moderna ränteinvesteraren för att skapa anpassade portföljer. Att vara en framgångsrik ränteinvesterare idag kan bara innebära att du går utanför de klassiska rutorna och använder dessa verktyg för att skapa en modern ränteportfölj, en som passar och är flexibel i en osäker värld.