Nedgången i järnmalmspriserna har nyligen ställt frågor om hållbarheten för järnmalmsprojekt i hela världen. Utvidgad produktion, av de stora tre gruvbolagen, har skapat en hård konkurrens på en marknad som har haft en avmattning i efterfrågan. Några järnmalmsminer, som i Kanada, Kina och Afrika, har spänkt under pressen. Ändå är producenter med driftskostnader som ligger långt under nuvarande järnmalmspriser väl positionerade för att ta marknadsandelar. (För att se hur efterfrågan, priserna och utbudet interagerar för att forma marknadsförhållandena, se video: Leverans och efterfrågan. )

Vad är Iron Ore?

Järnmalm är ett ämne som är rikt på järn och oxid, och det finns i stenar och mineraler i någon av följande former: magnetit, hematit, geotit, limonit eller sidit. Metallisk järn används huvudsakligen i stålproduktionen, som sedan används för en rad olika ändamål, inklusive tekniska tillämpningar, reparation och konstruktion av maritima utrustning och fartyg, biltillverkning och allmänna industriella aktiviteter. Gruvorna av järnmalm innebär att man gräver sedimentära bergarter, extraherar metalljärnet och flyttar ojämn stenar och oönskade mineraler till avfallshanteringar. Den extraherade malmen transporteras sedan genom en kombination av järnväg och skepp till både inhemska och utländska marknader.

Järnmalmspriser

Priset på järnmalm har uppvisat stor volatilitet under de senaste 6 åren (figur 1). Uppgifter från Internationella valutafonden (IMF) visar att priserna på järnmalm varierade mellan ett lågt pris på 60 US-dollar per ton och en högst 187 US-dollar per ton under de senaste 6 åren. På senare tid har priset på järnmalm minskat fälligt. Mellan januari 2013 och januari 2015 minskade priset på järnmalm med cirka 55 procent till 67 US-dollar. 39 per ton. Den här nedgången i järnmalmspriserna kan hänföras till en ökning av järnmalmsleveranserna från de tre stora järnmalmsbolagen (BHP Billiton (NYSE: BHP), Rio Tinto (NYSE: RIO RIORIO Tinto50. 39 + 2,34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Skapat med Highstock 4. 2. 6 )) och en avmattning i ökningen av den kinesiska efterfrågan, och har resulterat i avstängning av några högkostnadsliga järnmalmsminer, särskilt i Kina, Kanada och Afrika.

Låg kostnad är nyckeln

Driftskostnaderna för de fyra fyra järnmalmstillverkarna är några av de lägsta i världen och hindren för införsel (kapitalkostnad) för leverantörer till järnet malmmarknaden är hög. En helt kommersiell järnmalmsgruva kräver tunga investeringar i sådan infrastruktur som järnväg och tung maskin.Uppskjutna kapitalkostnader för järnmalmgruvor kan springa vardera från 160 USD per ton till 240 US dollar per ton, beroende på vilken typ av metalljärn som är ekonomiskt återvinnbart på gruvplatsen. Driftskostnaderna varierar också, beroende huvudsakligen på omfattningen av verksamheten, avståndet till marknaden, myndighetsregler och bränslekostnader. Data från företagsrapporter föreslår att de stora fyra gruvbolagenes kassakostnader är 23 USD. 6 per ton för Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), US $ 20. 8 per ton för Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50. 39 + 2. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), US $ 25. 89 per ton för BHP Billiton (NYSE: BHP) och 51 USD per ton för Fortescue Mining Group (OTCBB: FSUMF). Det finns dock många andra järnmalmsföretag med kontantkostnader som överstiger 60 USD per ton, och vissa företag har kostnader som uppgår till 120 USD per ton.

De stora spelarnas dominans

Några nyckelaktörer, både på efterfrågesidan och på utbudssidan, styr järnmalmsmarknaden. Enligt uppgifter från den amerikanska geologiska undersökningen kontrollerar de fem största järnmalmsländerna cirka 85 procent av produktionen och 73 procent av reserverna (figur 2). Den största reservationen av järnmalm ligger i Australien. Brasilien har den näst största järnmalmsreserverna i världen, följt av Ryssland, Kina och Indien. Den största tillverkaren av järnmalm i världen är Kina, följt av Australien, Brasilien, Indien och Ryssland. Fyra företag dominerar global järnmalmsproduktion: nämligen BHP Billiton (NYSE: BHP), Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), Rio Tinto (NYSE: RIO RIORio Tinto50. 39 + 2. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Fortescue Metals Group (OTCBB: FSUMF). Tillsammans styr dessa företag mer än 70 procent av marknaden för marinmalm. När det gäller Indien finns det en koppling mellan den inhemska järnmalmssektorn och de sjöfalda marknaderna på grund av exportförbud och höga avgifter på export av järnmalm. Följaktligen är den största efterfrågan i Indien nöjd med internförsörjningen. Import av järnmalm från Kina representerar däremot nära 70 procent av efterfrågan på järnmalm, vilket gör Kina till en av de främsta avgörande faktorerna i järnmalmspriserna. De andra stora konsumenterna av järnmalm är Japan och Sydkorea. Båda länderna har mycket stora stålindustrier. (För relaterad läsning, se artikel: Kan Iron Ore Miners äntligen vara en Köp ?)

Företagsstrategi Utveckling

Trots den betydande nedgången i järnmalmspriserna har de stora aktörerna i industrins plan att öka utbudet, syftar till att ta marknadsandelar från de mindre aktörerna. Efterfrågan på järnmalm kommer sannolikt att förekomma i många år framöver, eftersom, som tidigare nämnts, järnmalm används i stor utsträckning inom infrastruktur, transport och tillverkning och är således nödvändig för att en ekonomi skall kunna fungera och vara produktiv.De långsiktiga investeringsplanerna för de tre tre järnmalmsproducenterna visar att de avser att ytterligare minska kostnaderna och öka aggressionen. Mining Giant Vale (NYSE: VALE VALEVale10. 53 + 4. 36% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har skisserat planer på att öka järnmalmsproduktionen med cirka 40 procent mellan nu och 2018 och att sänka kassakostnaden till 19 USD. 6 per ton. BHP Billiton (NYSE: BHP) planerar också att öka produktionen med cirka 65 miljoner ton per år och sänka kostnaden till under 20 dollar per ton. Rio Tino (NYSE: RIO RIORio Tinto50. 39 + 2. 34% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har redan ökat kapacitet; Det planerar nu att öka kapacitetsutnyttjandet avsevärt och hålla kostnaden vid eller under US $ 20 per ton. Några högkostnads ​​järnmalmsminer har redan stängts av inför minskat operativt kassaflöde och mer avstängningar planeras, särskilt i Kina. På lång sikt kan de billiga järnminorna eventuellt fylla det gap som kvarstår efter att mindre företag går. Förstärkningen i marknadsandelar kommer sannolikt att öka marginaler, operativt kassaflöde och vinst. (För att förstå varför de stora företagen i vissa företag gör det möjligt för dem att sänka sina priser och få en kappa över konkurrenterna, se artikel: Vad är skalfördelar .)

Bottom Line > Järnmalmsmarknaden har varit mycket svag de senaste tiderna. Priset på järnmalm minskade med över 55 procent under de senaste två åren, och har resulterat i lägre kassaflöden för många järnmalmsföretag. Flera av dessa har stängts av eftersom priserna på järnmalm är betydligt lägre än sina operativa kostnader för driften (särskilt i Kina, Afrika och Kanada). Å andra sidan ökar stora gruvföretag med stora skalfördelar och låga kostnader aggressivt, och går in för att hävda en större marknadsandel. På lång sikt kan järnmalmsföretag med lägsta kostnader vara starkare, särskilt med tanke på att barriärerna för tillträde till järnmarknaden är höga. Hotet om en ny aktör som ändrar dynamiken på järnmalmsmarknaden, som den är idag, är låg.