a:

Det finns två typer av kapital, skuld och eget kapital, och båda har både fördelar och nackdelar.

Skuldfinansiering är kapital som förvärvats genom upplåning av medel som ska återbetalas vid ett senare tillfälle. Vanliga typer av skulder är lån och kredit. Fördelen med skuldfinansiering är att det gör det möjligt för ett företag att utnyttja en liten summa pengar till en mycket större summa, vilket möjliggör snabbare tillväxt än vad som annars skulle vara möjligt. Dessutom är betalningar på skulden i regel avdragsgilla. Nackdelen med skuldfinansiering är att långivare kräver betalning av ränta, vilket betyder att det totala belopp som återbetalas överstiger den ursprungliga summan. Dessutom måste betalningar på skuld ske oberoende av affärsintäkter. För mindre eller nyare företag kan detta vara särskilt farligt.

Aktiefinansiering avser medel som genereras av försäljningen av aktier. Den största fördelen med kapitalfinansiering är att fonderna inte behöver återbetalas. Eget kapitalfinansiering är dock inte den strängbundna lösningen som det kan tyckas. Aktieägarna köper aktier med förståelsen att de då äger en liten andel i verksamheten. Verksamheten är då kvar för aktieägarna och måste generera konsekvent vinst för att upprätthålla en sund aktievärdering och betala utdelning. Eftersom kapitalfinansiering är en större risk för investeraren än skuldfinansiering är till långivaren är kostnaden för eget kapital ofta högre än skuldkostnaden.

Mängden pengar som krävs för att erhålla kapital från olika källor, kallad kapitalkostnad, är avgörande när det gäller att bestämma ett företags optimala kapitalstruktur. Kostnaden för kapital uttrycks antingen i procent eller som ett dollarbelopp beroende på sammanhanget.

Kostnaden för skuldkapital representeras av den räntesats som krävs av långivaren. Ett lån på 100 000 dollar med en räntesats om 6 procent har en procentuell kapitalkostnad på 6 procent och en total kapitalkostnad på 6 000 USD. Men eftersom betalningar på skuld är avdragsgilla tar många kostnader för skuldberäkning ta hänsyn till bolagsskattesatsen. Om det antas att skattesatsen är 30% skulle ovanstående lån ha en kapitalkostnad efter skatt på 6% * (1 - 0,3) eller 4,2%.

Kostnaden för egenkapitalfinansiering kräver en mer komplicerad beräkning, kallad kapitalmässig prissättningsmodell, eller CAPM. Denna beräkning är baserad på aktiemarknadens riskrelaterade avkastning och riskfri räntesats samt aktiens betavärde. Genom att ta hänsyn till avkastningen som genereras av den större marknaden, liksom den enskilda aktiens relativa prestanda (representerad av beta), återspeglar kostnaden för eget kapitalberäkning den procentandel av varje investerad dollar som aktieägarna förväntar sig avkastning.

Att hitta blandningen av skuld- och eget kapitalfinansiering som ger den bästa finansieringen till lägsta kostnad är en grundläggande princip för varje försiktig affärsstrategi. För att jämföra olika kapitalstrukturer använder företagskonsulenter en formel som kallas den viktade genomsnittliga kapitalkostnaden eller WACC. WACC multiplicerar de procentuella kostnaderna för skulden - efter redovisning av bolagsskattesatsen - och eget kapital enligt varje föreslagen finansieringsplan med en vikt som motsvarar andelen av det totala kapitalet som representeras av varje kapitaltyp. Detta gör det möjligt för företagen att bestämma vilka nivåer av skuld och kapitalfinansiering som är mest kostnadseffektiva.