a:

Precis som ett ickefinansierat serviceföretag måste en bank hantera avvägningen mellan vinster och risker. Två olika egenskaper för banker ställer dock utmaningar vid analysen av sina finansiella rapporter. Den första handlar om att definiera skulder och återinvesteringsbehov för banker, vilket gör det svårt att beräkna kassaflöden för investeringsanalys. Den andra svårigheten har att göra med reglering, vilket blev särskilt tungt efter finanskrisen 2009.

I finansieringsöversiktsanalysen för ett typiskt icke-finansieringsföretag, beräknas kapitalet som summa av skuld och eget kapital. Företaget lånar medel och utfärdar eget kapital för att investera i materiella anläggningstillgångar. Med banker blir huvuddefinitionen oskarp. För banker är skulden som ett råmaterial som omvandlas till andra mer lönsamma finansiella produkter. Till exempel lyfter en bank pengar från obligationsinnehavare och investerar dessa intäkter i utländska obligationer med ett avkastning över låntagningsräntan. Av denna anledning fokuserar definitionen på bankernas kapital som används av tillsynsmyndigheter och investerare på bankernas eget kapital.

Problemet med att definiera skuld för banker är särskilt tydligt när man beaktar kundernas inlåning i kontroll- och sparkonto. Eftersom bankerna betalar ränta på sparkonto, bör sådana inlåning betraktas som skuld och alla räntekostnader måste uteslutas vid beräkningen av fria kassaflöden till företaget. Detta utgör emellertid ett problem eftersom räntekostnaden är en av de största delarna i bankernas bokslut. I viss mening liknar räntekostnaden för bankerna en kostnad för varor som säljs till icke-finansiella tjänster.

Ett annat problem som finansinstitutens affärsverksamhet utgör är hur man mäter bankernas återinvesteringsbehov. För ett tillverkningsföretag som Boeing kan återinvesteringsbehovet enkelt beräknas genom att ta kapitalutgifter, subtrahera avskrivningar och lägga tillbaka förändringar i rörelsekapital.

Tänk på en av de största kommersiella bankerna i USA, Wells Fargo. Förutom att hyra byggnader behöver Wells Fargo inte investera i fastigheter och dess anläggningstillgångar utgör en mycket liten del av sina tillgångar. En snabb titt på kassaflödesanalysen för Wells Fargo visar mycket små investeringar och avskrivningar som har mycket lite relation till lönsamheten. Å andra sidan, Wells Fargo investerar tungt i sitt varumärke och dess anställda, som är en av dess mest värdefulla tillgångar.

Tänk på förändringar i rörelsekapital för Wells Fargo. Rörelsekapital definieras vanligen som skillnaden mellan omsättningstillgångar och kortfristiga skulder.Titta på Wells Fargos senaste balansräkning avslöjar att det inte bryter ner sina tillgångar och skulder med sin löptid eller förväntad användning. Om en investeringsanalytiker fortfarande kategoriserar Wells Fargos tillgångar och skulder faller de flesta i en eller den andra kategorin, och beräknade förändringar i rörelsekapital har lite relation med återinvesteringsbehoven.

Slutligen överväga regleringsbörden. Regelverkan har en djupgående inverkan på bankernas bokslut i form av högre kapitalkrav, mindre utbetalningar, extra kostnader och andra begränsningar. Till exempel, på grund av oförmåga att passera stresstester som utförs av Federal Reserve, begränsades banker som Citibank och Deutsche Bank i sin förmåga att betala ut utdelningar och återköp av sina aktier. Förordningen ålägger också bankerna höga efterlevnadskostnader och minskar deras lönsamhet.