a:

Det är otroligt svårt att avgöra om någon ekonomisk politik är effektiv. Om planens policyföreskrifter och uppskattade resultat används som mätpinne, har kvantitativ lättnad eller QE inte varit effektiv. Det finns emellertid ekonomer, analytiker och politiker som hävdar att QE har förhindrat de ekonomiska förutsättningarna att bli ännu sämre. Denna påstående är dock vad logiker kallar en "kontrafaktuell", vilket betyder att det är omöjligt att motbevisa eller bevisa. Det finns till och med delning bland ekonomiska teoretiker om hypotetisk effekt av stora tillgångstillgångar som QE.

När Federal Reserve lanserades i kvantitativ lättnad i mars 2009 erkände Fed-ordföranden Ben Bernanke att programmet, som Fed samlar in storskaliga tillgångsköp, eller LSAP, var "experimentell". " En stimulansplan för den andelen hade aldrig tidigare försökt, och Fed så småningom fördubblats och tredubblats på sin strategi med efterföljande QE-planer. Förslaget, obegränsad och kontinuerlig ökning av penningmängden genom att köpa statsobligationer och privata finansiella tillgångar, höll räntorna nära noll i åratal och ökade Federal Reserve: s balansräkning exponentiellt.

När en centralbank köper finansiella tillgångar genom att använda pengar skapar den sig i luften, det skapar en ny skuld: de nya pengarna. Den moderna keynesiska ekonomiska politiken, som Federal Reserve mer eller mindre följer, föredrar en normal penningutvidgning genom riktade inköp av statsobligationer. De påstådda effekterna av sådan expansion har dock lite drag när räntorna hamnar noll. Detta ledde till QE, vilket var en centralbankens fördjupningsarbete för att stimulera upplåning och utgifter i ekonomin.

Målet med QE var att sänka arbetslösheten, generera lite inflation och öka den totala efterfrågan. I oktober 2013 skrev Lacy Hunt, tidigare seniorekonom på Dallas Fed, att akademiska studier hade visat Fed: s ansträngningar att vara ineffektiva och LSAP kan inte flytta den sammanlagda efterfrågekurvan. Dr Robert Hall, medlem av National Bureau of Economic Research Cycle Dating Committee, föreslog vid en konferens för Jackson Hole Monetary Conference i augusti 2013 att "en expansion av reserverna faktiskt avtalar ekonomin." I själva verket uppgav Dr Hall att QE gjorde ekonomiska förhållanden värre.

Ett principproblem med QE, eller något köpprogram, är att det inte gör något för att påverka den typ av produktion som faktiskt medför att ekonomier växer. I stället för att uppmuntra till att reella kapitalinvesteringar fördelas mot de ändamål som konsumenterna efterfrågar genom prissystemet uppmuntrar QE skuldkumulation och snabb konsumtion genom att hålla räntorna lägre än sina marknadsröjningsnivåer.Förhoppningen är att stimulera utgifterna och att ge likviditet kommer att utlösa produktiv expansion, detsamma som om en person hoppar på en bilmotor.

En hållbar ekonomisk tillväxt genereras emellertid när företagen kan producera en ekonomiskt värdefull produkt på allt effektivare nivåer. Detta expanderar den befintliga resursens produktivitet, vilket leder till efterfrågan på arbete och högre levnadsstandard. QE har å andra sidan hittills resulterat i lite mer än vadderar stora kommersiella bankers reserver och sänker avkastningen över hela marknaden.