a:

Eftersom växlingsavtal innebär utbyte av framtida kassaflöden och initialt ställs till noll, krävs ingen reell finansiering. Med övergången till Dodd-Frank går bytesavtal över till centraliserad clearing och handel, vilket kräver att daglig säkerhet ställs till clearinghuset för att kunna behålla handeln. Med centraliserad clearing fungerar clearinghuset som den centrala motparten. I allmänhet byter parter i ett bytesavtal över pengar i en viss tid. Minst ett av pengarnas flöden eller ben i swappen är inställt på en flytande kurs, oavsett om det är en växelkurs, räntesats eller till och med råvarupriset, medan det andra benet kan fixas eller flytas.

Vid tidpunkten för byte av swapavtalet kompenserade kassaflödena mellan parterna i allmänhet till noll. Som sådan finns det ingen initial finansiering som krävs för bytet. När variabelbenet på swappen rör sig, justerar kontantflödena därefter mellan benen. Det centrala clearinghuset kräver därför ytterligare marginal från motparten som förlorar kassaflödesvärdet i swapavtalet då swapplöpets rörliga ben flyttas.

Byteshandeln handlades traditionellt över disken (OTC). Motparts default av swapavtal var emellertid en av drivkrafterna för den globala ekonomiska krisen 2008. Kongressen passerade Dodd-Frank, som försökte ompröva swaps trading och swaps marknaden.

Dodd-Frank kräver handel med standardiserade och likvida swappar genom swap execution facilities (SEF). Centraliserad clearing kan bidra till att minska motpartsrisken mot ett swapavtal. Vid en motparts förfall är risken begränsad till att avtalet med SEF går in för att göra den andra parten hel. Detta begränsar eventuella återverkningar mot resten av ekonomin och bidrar till att minska den övergripande systemrisken från handel med swappar.