Dåligt kaffe. Det utgör en avgörande del av investerarnas raster från den dagliga malmen, men de kan inte övertalas för att återvända till favören. Priset har drivits ner obevekligt under det senaste året, som en blick på iPath Dow Jones-UBS Coffee Subindex Total ReturnService Mark ETN (JO JOBarclays Bank iPath Bloomberg Coffee Subindex Total Return ETN 2008-24. 6. 38 Lkd Bloomberg Coffe TR Sub-Idx S är A16. 21 + 1. 82% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) avslöjar. I oktober handlade ETN, som spårar kaffe futures spotpriser genom sitt namnkursindex, över 42 dollar. Medan det var långt från maj 2011 högt på 80 dollar. 52, tider var bra, relativt sett.

Men det var inte så länge. JO bud 2014 adieu på $ 30. 48 och träffade en heltid låg på $ 18. 56 den 22 september 2015. Men det har haft en mini-rally sedan de bittera dagarna, stänger på $ 20. 57 onsdag och längre fram på torsdag morgonhandel. För att bedöma om det här är en blip eller en bona fide turnaround, måste vi checka in med meteorologer, valutahandlare och Brasília watchers.

El Niño

På måndagen släppte NOAA en uppdatering som innebär att El Niño-förhållandena kommer att fortsätta genom vintern (norra halvklotet) och till våren 2016 vid 95%. El Niño är ett fenomen där havstemperaturer i östra Stilla havet ökar, vilket förorsakar kaos på vädermönster över hela världen. Varje Niño är annorlunda, men de stör ofta gruvdrift och jordbruk i troperna och står för nästan 20% av inflationen justerade råvarupriserna mellan 1963 och 1998, enligt ett arbetsdokument från IMF års 2000.

Bildkredit: NOAA via Wikimedia

Universitetet i Reading: s Nick Klingaman berättade för BBC i maj: "Vi brukar se en ökning av priset på 5 till 10% i genomsnitt för saker som kaffe, sojabönor och kakao "på grund av El Niño. Men det genomsnittet döljer mycket komplexitet. Indonesien, en stor producent av robusta sorten av lägre kvalitet, kan uppleva torka och minskad produktion. Vietnam, en annan robusta exportör, har förmodligen inget att oroa sig för.

Brasils skörd, som innehåller robusta men också är världens främsta källa till arabica bönor av högre kvalitet, undviker det värsta av El Niños effekter. Förra årets torka tog sin vägtull på årets maj-augusti skörd, som Brasiliens CONAB uppskattar på 42. 15 miljoner påsar, en minskning med 7% jämfört med förra årets 45 34 miljoner. När det gäller afrikanska producenter kan tyngre regnar skada skörden i Kenya och Uganda, inklusive "Sipi Falls" arabica bönor som Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 57 + 0. 96% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) har börjat sourcing från Uganda.I grannlandet Tanzania kan å andra sidan skördarna hoppa över hälften.

Om allt som tycks vara svårt att hålla reda på, måste du komma ihåg att kaffeförsörjningen har brutit efterfrågan på två år, och även en rekordtrafik från Brasilien nästa maj-augusti - vilket är möjligt - kunde inte avbryta underskottet.

Ett verkligt problem

Detta ställer frågan, om efterfrågan har överskridit utbudet, varför har priset stört? Svaret ligger i Brasils fallande valuta och den starka dollarn. På grund av att kaffeexport tar in dollar har odlarna dumpat sitt kaffe på internationella marknader och dämpat priserna. Den verkliga sjönk till en rekordlåga den 22 september, efter Standard & Poors nedgradering av brasilianska obligationer till skräpstatus; det datumet markerade också JO ETNs all-time låg.

Brasiliens regering har visat sig oförmögen att uppfylla budgetmålen, och allmänheten vill att president Rousseff oroade sig. Valutan kan vara i för mer problem, och det stavar besvär för kaffe framtider. Däremot är kaffebryggare verkligen oroliga för att den verkliga kan hålla fast på sina varor: enligt Rodrigo Costa, Société Générales direktör för råvaror, är "kaffe i slutet av dagen en dollar tillgång, därför tenderar producenterna att hålla det i turbulenta tider . "

Bottom Line

Bloomberg har förutsagt en långsiktig brist på kaffe, vilket innebär högre priser inte bara på terminsmarknaden utan även på Starbucks. Förvänta dig inte mycket att förändras på kort sikt, dock eftersom Starbucks säkrar mot prisfluktuationer. Som vd Howard Schultz berättade för investerare på bolagets tredje kvartal konferenssamtal i slutet av juli, "vi är nu över 80% låsta för kaffe kostnader till 2016 till priser något lägre än 2015." Företaget hade faktiskt höjt priserna föregående månad, trots arabikas fritt fall. J. M. Smucker Co (SJM SJMJM Smucker Co99. 99-2. 18% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ), det måste sägas, sänka priser. Företaget gör Folgers och Dunkin 'Donuts bagged coffee, den senare på uppdrag av Dunkin Brands Brands Inc (DNKN DNKNDunkin' Brands Group Inc58. 47-0. 83% Skapat med Highstock 4. 2. 6 < ).