Medan de första fem månaderna 2016 redan har blivit fyllda med oväntade utveckling på finansfronten har en av de största överraskningarna varit att guld återhämtade sin glans som en investering. Den 11 maj 2016 hade den ädla metallen avancerade 20 3% för året jämfört med en mindre 1% vinst för S & P 500 och en 4% ökning för Thomson Reuters CRB Commodity Index. Gulds prestation var särskilt imponerande under första kvartalet 2016, då det steg 17% för sin största kvartalsvinst på tre decennier. Här är fyra skäl till varför guldet glitter i 2016.

1. Dollarbackback : Guld har historiskt haft ett omvändt förhållande till USA-dollarn. En stark dollar dämpar guldpriset, medan en svag dollar ger högre guldpriser. I slutet av 2015 slutade USD högsta på valutamarknaderna baserat på utbrett förväntningar på så många fyra 25 stiga räntehöjningar av Federal Reserve 2016. Med stora ekonomier som Europa och Japan fortfarande på den kvantitativa lättnaderna , den här penningpolitiska divergensen förväntades driva greenbacken obevekligt högre år 2016. Men då hände något oförutsedda. Bekymmer om långsammare ekonomisk tillväxt, som hittills hade koncentrerats på Kina, slog också upp os, vilket resulterade i att globala aktier registrerade sin värsta början på ett år i januari. Medan marknaderna sedan stabiliserats har dessa problem orsakat att marknadsaktörerna sänkte sina förväntningar på Fed-räntehöjningar 2016, till en eller kanske två höjningar med en kvart procentenhet. USD har återhämtat sig som ett resultat, ökar priserna högre för många varor, med guld i spetsen för detta förskott.

Klagandeklubb

1. : Gulds överklagande som en säkerhetsinvestering, som verkade ha avtagit de senaste åren, kom tillbaka på ett stort sätt under första kvartalet 2016. Förutom att enorma marknadsvolatilitet under de första sex veckorna av 2016, måste investerare strida mot en rad andra utvecklingar - terrorattackerna i Bryssel, som inträffade några månader efter Parisattackerna (för mer, se "Göm inte från verkligheten av hur terrorismen påverkar ekonomin "); svampen flyktingkrisen i Europa; geopolitiska rumblings i Mellanöstern; en kollaps i råvaru- och energipriserna och bekymmer om banksektorn i Europa och U. S. Gold var den största mottagaren av denna uppgång i osäkerhet.

Negativa räntor

1. : Den japanska centralbanken oväntat satte sin policykurs under noll den 29 januari och gick med i ett växande antal nationer - ungefär två dussin som slutligen räknas - som har satt negativ räntor för att stimulera deras ekonomier.Negativa räntor bidrar till guld eftersom möjligheten att hålla bullion reduceras. Likaså kan investerare föredra att hålla guld eftersom åtminstone utsikterna till viss vinst finns, vilket är att föredra att låsa i en bestämd förlust på ett obligationer eller instrument som har ett negativt avkastning. (Se "Hur räntorna kan gå negativa"). Fysisk efterfrågan
2. : Kombinationen av ovanstående faktorer har lett till en ökande fysisk efterfrågan på guld. Tillgångar i guld-börshandlade fonder har ökat med 23% i år till 1 800 ton, det högsta sedan december 2013, efter tre raka år av nedgångar för guld ETF-tillgångar. Från och med den 4 maj var det öppet intresse för Comex Gold Futures som var högst sedan januari 2011. World Gold Council rapporterade i februari att efterfrågan på guld i fjärde kvartalet 2015 ökade med 4% till det högsta i 10 kvartaler tack vare köp av central banker och robust efterfrågan från konsumenterna. Bottom Line

Även om tjurlägret har sett sina ställen sväller de senaste månaderna, fortsätter guldet att vara ett polariserande ämne. Medan ledande hedgefondsförvaltare som Paul Singer och Stan Druckenmiller menar att ädelmetallen har mycket mer uppåt, sänkte Goldman Sachs nyligen sina prismål för guld; dess 12 månaders mål på $ 1, 150 per ounce är 10% lägre än guldets nuvarande pris på $ 1, 277. Under alla omständigheter kommer det sanna testet av guldets motståndskraft när Federal Reserve - som i december 2015 höjde federala medel för första gången på ett årtionde - gör slutligen sin andra kurshöjning, som vissa marknadsbevakare tror kan komma att ske så snart som i juni 2016.