En anledning till att seriösa investerare älskar alternativ är att de kan användas för så många olika strategier.

Tror ett lager kommer att stiga upp? Om du har rätt att köpa ett köpoption ger du rätt att köpa aktier senare till en rabatt till marknadsvärdet, så att du kan dra nytta av ökningen. Vill du ha ett visst skydd om ditt lager förväntas plummet? Att få ett säljalternativ ger dig möjlighet att sova lätt och veta att du kan sälja den senare till ett förutbestämt pris och begränsa dina förluster. Antalet möjliga strategier fortsätter och fortsätter.

Alternativen kan öppna dörren till stora vinster eller ge skydd mot eventuella förluster. Och till skillnad från faktiskt köpande eller säljande aktier kan du få en betydande position i aktien med ett blygsamt engagemang.

Oavsett om du köper eller säljer dessa kontrakt är det viktigt att du förstår vad som gäller ett alternativs pris eller premie är långsiktig framgång. Ju mer du vet om premien, desto bättre kan du känna igen en hel del och tillbaka från transaktioner när oddsen är emot dig.

Det finns två grundläggande komponenter till ett alternativs premie.

Intrinsic Value

Det första är kontraktets "inneboende värde", vilket helt enkelt är skillnaden mellan "strejken" eller lösenpriset (det pris du kan köpa eller sälja en tillgång i optionsavtalet) och tillgångens nuvarande marknadspris.

T.ex. att du köpte ett köpalternativ för XYZ Company med ett pris på $ 45. Om aktien är värderad till $ 50, har alternativet ett internvärde på $ 5 ($ 50- $ 45 = $ 5). I det här fallet kan du köpa samtalet och träna det direkt, skörda på $ 500 vinst eller $ 5 x 100 aktier (kom ihåg att varje optionsavtal representerar 100 aktier). Det är vad som kallas "i pengarna".

Om du köper ett köpoption för XYZ med ett utropspris på $ 45 och det nuvarande marknadsvärdet är bara $ 40, finns det inget inneboende värde. Det är känt som "out of the money" eller "under water."

Det här är den andra komponenten av ett alternativ som spelar in, vilket är hur lång tid kontraktet är bra för.

Tidvärde

Även om ditt optionsavtal är "out of the money" kan det så småningom få något värde om det sker en väsentlig förändring av tillgångens marknadspris. Det är det som kallas kontraktets "tidsvärde". Det är vad en investerare är villig att betala över kontraktets inneboende värde i hopp om att investeringen kommer att löna sig så småningom.

Säg att du köper köpalternativet på XYZ med ett utropspris på $ 45 och börsen döljer omedelbart från $ 45 till $ 40.Du kan vara undervattens nu, men i 30 till 60 dagar kan lagret vara upp till $ 50, vilket skulle ge dig en vinst på $ 5 per aktie. En del av priset på alternativet är din satsning på att beståndet kommer att löna sig över tiden.

Så om du köpte ett köpalternativ för $ 45 och det hade ett inneboende värde på $ 5 (varan såldes på $ 50), kanske du är villig att betala en extra $ 2. 50 för att hålla fast vid det kontraktet om priset trodde skulle stiga ännu mer. Det skulle göra alternativets premie, eller pris, $ 7. 50 ($ 5 inneboende värde + $ 2. 50 tidsvärde = $ 7. 50 premie).

Det är viktigt att notera att alternativets premie förändras ständigt beroende på priset på det underliggande lagret och hur mycket tid som finns kvar i kontraktet. Ju mer ett optionsavtal är "i pengarna", desto mer stiger premien. På samma sätt, om alternativet förlorar något av det inneboende värdet, eller är "ur pengarna", kommer premien att falla lika bra.

Den tid som finns kvar i kontraktet påverkar även priset. Ju närmare kontraktet är till utgångsdatum, desto mindre värde har det och premien kommer att falla.

Mätningsvolatilitet

Medan alla alternativ tenderar att minska i värdet när utgången närmar sig, kan den takt de gör det variera avsevärt. Denna tidsfördröjningsfaktor är en viktig determinant av kontraktets tidvärde.

När det gäller ett stabilt, blue-chip-lager, kommer du förmodligen inte att betala en stor summa för antingen ett samtal eller en uppsättning i 30- till 60-dagarsfönstret före utgången. Naturligtvis är chansen att beståndet stiger eller faller momentant begränsat under denna relativt korta period. Följaktligen kommer dess tidvärde att avta långt före utgången.

Alternativspremier för något oförutsedda värdepapper - till exempel lovande tekniklagren tenderar att sämre långsammare. I det här scenariot är oddsen för en "out of the money" -alternativ som når utropspriset väsentligt högre, så alternativet håller sitt värde ganska lite längre.

Eftersom tidsvärdet varierar så mycket från en tillgång till nästa, väljer alternativhandlare en känsla av aktieens volatilitet innan de satsar. Ett av de vanliga sätten att göra detta är genom att titta på eget kapitalets avvikelse. Baserat på historiska data mäter standardavvikelsen graden av rörelse, antingen upp och ner, i förhållande till medelpriset. Ett lägre tal indikerar en relativt stabil aktie - en som vanligtvis kommer att leda till en mindre alternativ premie.

Ett annat sätt att mäta volatiliteten är genom att jämföra aktiens fluktuationer med aktiemarknaden som helhet genom att hitta sin "beta". "En beta över 1 representerar ett eget kapital som tenderar att öka och minska mer än S & P 500 (eller ett annat stort index). Denna benägenhet att hoppa i pris innebär att eventuella tillhörande alternativ normalt kommer att ha en högre prislapp. Ett eget kapital med en beta mindre än 1 är relativt stabil och har därmed sannolikt en mindre optionspremie.

Dessa mål är inte perfekta. Det förflutna resultatet av ett lager förutsätter inte alltid framtida resultat.Dessutom har betydande engångshändelser ett sätt att göra vissa lager mer oförutsägbara än de verkligen är. Men när det gäller att få en allmän känsla av hur stabilt ett företag är, kan de vara mycket användbara.

Bottom Line

Alternativ kan vara ett givande investeringsverktyg för den erfarna investeraren, även om de bär risker. Att få en bättre förståelse för olika prissättningsfaktorer, inklusive volatiliteten hos den underliggande tillgången, kan öka de odds som de kommer att betala på lång sikt.