Ordet "krångel" framkallar mordiska bilder av hämnd. En sträng i alternativens värld kan emellertid både vara befriande och laglig. I den här artikeln visar vi hur du får ett starkt grepp om denna strängstrategi.

En alternativsträng är en strategi där investeraren har en position i både ett samtal och sätts med olika slagkurser men med samma löptid och underliggande tillgång.

En annan alternativstrategi, som är ganska lik med strängen, är den ömsesidiga. En strängle är utformad för att dra nytta av en potentiell plötslig prisförändring på marknaden genom att ha en säljare och säljoption med samma lösenpris och löptid. Medan både avståndet och strängen satte sig för att öka en näringsidkares oddsen för framgång, har strängen förmågan att spara både pengar och tid för handlare som arbetar på en stram budget. (Läs mer om strängar, läs Straddle Strategy A Simple Approach to Market Neutral .)

Typer av strängar Styrkan hos någon sträng kan hittas när en marknad rör sig sidled inom ett väldefinierat stöd- och resistansområde. En uppsättning och ett samtal kan strategiskt placeras för att dra nytta av ett av två scenarier:

• Om marknaden har potential att göra någon plötslig rörelse, vare sig lång eller kort, kan ett köp och ett samtal köpas för att skapa en "lång sträng" -position.
• Om marknaden förväntas bibehålla status quo, mellan stöd och motståndsnivåer, så kan en uppsättning och ett samtal säljas till vinst från premien. detta är också känt som en "short strangle".

Oavsett vilken av dessa stranglar du initierar, är framgången eller misslyckandet av den baserad på de naturliga begränsningarna som alternativen i sig har tillsammans med marknadens underliggande utbuds- och efterfråganverksamhet.

Faktorer som påverkar alla strängar Det finns tre viktiga skillnader som stranglar har från sina stränga kusiner:

Alternativ utan kostnad Den första nyckelfaktorn är det faktum att stranglar exekveras med hjälp av Utanför pengarna (OTM) alternativ. OTM-alternativ kan vara upp till eller till och med över 50% billigare än deras alternativ för pengarna (ATM) eller alternativa pengar (ITM). Detta är av stor betydelse beroende på hur mycket kapital en näringsidkare kan behöva arbeta med.

Om en näringsidkare har tagit en lång sträng på, kan rabatten tillåta dem att handla båda sidorna av staketet till 50% av kostnaderna för att sätta på en lång sträcka. Om en näringsidkare är fast besluten att lägga en kort sträcka på, samlar de 50% mindre premie medan de fortfarande utsätts för problemet med obegränsad förlust att försäljningsalternativen exponerar en näringsidkare till.

Risk / belöning med begränsad volatilitet En nyckelfaktor mellan en sträng och en sträng är det faktum att marknaden kanske inte rör sig alls.Eftersom krångeln innebär inköp eller försäljning av optioner som är OTM, exponeras risken för att det inte finns tillräckligt med grundläggande förändringar i den underliggande tillgången för att göra marknaden rörlig utanför sitt stöd- och resistansområde. För de näringsidkare som är långa, kan detta vara dödens kyss. För de som är korta, är detta den exakta typen av begränsad volatilitet som behövs för att de ska kunna dra nytta av.

Användning av delta Slutligen spelar det grekiska alternativet-volatilitetstracker-delta en viktig roll när du fattar dina köp eller köpbeslut. Delta är utformad för att visa hur nära en options värde ändras i förhållande till den underliggande tillgången. Ett OTM-alternativ kan flytta 30% eller $ 0. 30 för varje $ 1-flytt i den underliggande tillgången. Detta kan bara bestämmas genom att du granskar deltaet av alternativen du kanske vill köpa eller sälja.

Om du är länge en sträng vill du vara säker på att du får maximal rörelse i alternativvärdet för premien du betalar. Om du är kort en krångel vill du se till att sannolikheten för att alternativet upphör, vilket indikeras av ett lågt delta, kommer att kompensera den obegränsade risken. (För en uppdatering om hur du använder grekerna när du utvärderar alternativ, läs Använda grekerna att förstå alternativ och vår Alternativ greker handledning.)

Long Strangle A lång krångel innebär samtidig inköp och försäljning av en sätta och ringa till olika strejkpriser. Hur de olika strejkpriserna bestäms ligger utanför ramen för denna artikel. Många av val som handlar om volatilitet, överköpta / överskridna indikatorer eller glidande medelvärden kan användas. I exemplet nedan ser vi att euron har utvecklat något stöd på $ 1. 54 område och motstånd på $ 1. 5660 område.

Källa: TradeNavigator. com

En långsträngig näringsidkare kan köpa ett samtal med strykpriset på $ 1. 5660 och en sats med ett pris på $ 1. 54. Om marknaden bryter igenom $ 1. 5660 pris, samtalet går ITM; om det kollapsar och bryter igenom $ 1. 54, satsen går ITM.

I uppföljningsdiagrammet ser vi att marknaden bryter mot uppåt, rakt igenom $ 1. 5660, vilket gör OTM-samtalet lönsamt. Beroende på hur mycket säljalternativet kostar, kan det antingen säljas tillbaka till marknaden för att samla in något inbyggt premium eller höll fram till utgången för att upphöra att vara värdelöst.

Källa: TradeNavigator. com

The Short Strangle Med samma diagram skulle en kortkvartshandlare ha sålt ett samtal på $ 1. 5660 är och sålde en sats på $ 1. 54. När marknaden bryter igenom $ 1. 5660 slagkurs, måste det sålda samtalet köpas tillbaka eller näringsidkaren riskerar exponering för obegränsade förluster i händelse av att marknaden fortsätter att öka i pris.

Källa: TradeNavigator. com

Premien som behålls från att sälja $ 1. 54 sätta kan eller inte täcka all förlust som uppkommit genom att köpa tillbaka samtalet. Ett faktum är säkert: putten premierar kommer att mildra några av de förluster som handeln inträffar i detta fall.Hade marknaden brutit igenom $ 1. 54 slumppriset, då skulle det sålda samtalet ha kompenserat några av de förluster som putten skulle ha ådragit sig.

Korta en sträng är en lågvolatilitets, marknadsneutral strategi som bara kan blomstra i en marknadsledande marknad. Det står inför ett kärnproblem som ersätter sin premieuppsamlingsförmåga. Detta kan ta en av två former:

• välja ett mycket nära intervall för att samla ett dyrt premie med oddsen för marknaden som går igenom intervallet
• plockar ett så stort sortiment som vad som helst litet premie samlas är oproportionerligt litet jämfört med den obegränsade risken med försäljningsalternativen

Slutsats Stranglehandel, både lång och kort, kan vara lönsam. Det kräver noggrann planering för att förbereda sig för både hög- och lågvolatilitetsmarknader för att få det att fungera. När planen är framgångsrikt införd, är utförsäljningen av köp och försäljning av OTM-satser och -samtal enkla. Det finns lite behov av att välja marknadens riktning; marknaden aktiverar helt enkelt den framgångsrika sidan av stränghandeln. Detta är det ultimata att vara proaktiv när det gäller att göra handelsbeslut.