Redovisning av finansiella rapporter är ett pågående problem i företagsamerika. Trots att Securities and Exchange Commission (SEC) har vidtagit många steg för att mildra denna typ av corporate malfeasance, strukturen av ledningsincitament, den enorma latitud som ges av de generellt godkända redovisningsprinciperna (GAAP) och den ständigt närvarande intressekonflikten mellan oberoende revisor och företagskunder fortsätter att ge den perfekta miljön för sådan verksamhet. På grund av dessa faktorer måste investerare som köper enskilda aktier eller obligationer vara medvetna om frågorna, varningsskyltarna och de verktyg som står till deras förfogande för att mildra de negativa konsekvenserna av dessa problem.

Faktorer som bidrar till bokslutshantering
Det finns tre huvudsakliga anledningar till att ledningen manipulerar bokslutet. För det första är ersättningen av företagsledare i många fall direkt knuten till företagets ekonomiska resultat. Därför har ledningen ett direkt incitament att måla en rosig bild av företagets finansiella ställning för att uppfylla etablerade prestationsförväntningar och stärka sin personliga ersättning.

För det andra är det relativt enkelt att manipulera företagsredovisningen eftersom Financial Accounting Standards Board (FASB), som fastställer GAAP-standarderna, ger en betydande latitud i de redovisningsbestämmelser som är tillgängliga för användas av företagsledningen. För bättre eller sämre ger dessa GAAP-standarder en betydande flexibilitet, vilket gör det väldigt lätt för företagsledningen att måla en gynnsam bild av företagets finansiella ställning.

För det tredje är det osannolikt att finansiell manipulation kommer att upptäckas av investerare på grund av förhållandet mellan oberoende revisor och företagsklient. I USA dominerar de stora fyra bokföringsbolagen och en mängd mindre regionala revisionsföretag företagets revisionsmiljö. Även om dessa enheter prövas som oberoende revisorer, har företagen en direkt intressekonflikt eftersom de kompenseras av de företag som de granskar. Som ett resultat kan revisorerna frestas att böja redovisningsreglerna för att avbilda företagets finansiella ställning på ett sätt som kommer att hålla sin kund lycklig. Dessutom får revisorerna vanligtvis en betydande summa pengar från de företag som de granskar. Därför finns det implicit tryck för att certifiera bolagets finansiella rapporter för att behålla sin verksamhet. (För mer information se vår CFA Nivå 1 Studiehandbok: Bokslutskommuniké .)

Hur årsredovisningar manipuleras
Det finns två allmänna metoder för att manipulera finansiella rapporter.Det första tillvägagångssättet är att inflöda löpande periodens resultat i resultaträkningen genom artificiellt uppblåsning av intäkter och vinster eller genom att deflatera löpande periodskostnader. Detta tillvägagångssätt gör bolagets ekonomiska situation bättre än det faktiskt är för att uppfylla etablerade förväntningar.

Det andra sättet att hantera finansiella rapporter kräver den exakta motsatta taktiken, som är att deflater löpande periodens resultat i resultaträkningen genom att deflatera intäkter eller genom att inflöda aktuella periodkostnader. Anledningen till detta tillvägagångssätt är kanske inte lika uppenbart som i föregående exempel, eftersom det kan tyckas kontraintuitivt att göra ett företags ekonomiska situation ser värre ut än vad det egentligen är. Det finns dock många skäl att engagera sig i sådan verksamhet, som att göra ett företag ser dåligt ut för att avskräcka potentiella förvärvare och dra all den dåliga ekonomiska informationen kring företaget i en period så att bolaget ser starkare framåt, drar all den dåliga finansiella informationen under den aktuella perioden då det dåliga resultatet kan hänföras till den nuvarande makroekonomiska miljön eller att skjuta upp god ekonomisk information till en framtida period när det är mer sannolikt att bli erkänt. (Läs mer i En fallstudie: Förtjänstmanipulation och mediernas roll .)

Enligt Dr Howard Schilit finns i hans berömda bok "Financial Shenanigans" (2002) sju primära sätt på vilka företagsledningen manipulerar ett företags finansiella rapporter. Låt oss titta på dessa sju generella kategorier av hantering av finansiella rapporter och de typiska bokföringsprocesserna som underlättar hanteringen.

1. Inspelningsintäkter i förtid eller av tvivelaktig kvalitet
   • Inspelningsintäkter innan alla tjänster slutförs
   • Inspelningsintäkter före produktförsändelse
   • Inspelningsintäkter för produkter som inte måste köpas
2. Inspelning av fiktiva intäkter < Inspelningsintäkter för försäljning som inte ägde rum
   • Inspelning av investeringsinkomster som intäkt
   • Inkomster erhållna genom ett lån som intäkt
   • Ökning av intäkter med engångsvinster
3. Ökning av vinst genom försäljning av tillgångar och inspelning Intäkterna som intäkter
   • Ökning av vinst genom att klassificera investeringsinkomster eller vinster som intäkter
   • Skiftande nuvarande kostnader till en tidigare eller senare period
4. Avskrivningskostnader för långsamt
   • Ändra redovisningsstandarder för att främja manipulering
   • Aktivera normal driftskostnader för att minska kostnaderna genom att flytta dem från resultaträkningen till balansräkningen
   • Underlåtenhet att nedskriva eller avskriva osäkra tillgångar
   • Underlåtenhet att spela in eller otillbörligt minska Skulder
5. Underlåtenhet att registrera kostnader och skulder när framtida tjänster förblir
   • Ändra redovisningsantaganden för att främja manipulering
   • Ändra nuvarande intäkter till en senare period
6. Skapa en regnig dagreserv som inkomstkälla för att stärka framtida prestanda
   • Återhämtning av intäkterna
   • Förändring av framtida utgifter till aktuell period som en särskild avgift
7. Hastigare kostnader under den aktuella perioden
   • Ändring av redovisningsstandarder för fostermanipulation, särskilt genom avsättningar för avskrivningar och avskrivningar > Investerare bör förstå att det finns en mängd tekniker som står till förfogande för ledningen.Men vilka investerare måste också förstå är att medan de flesta av dessa tekniker avser manipulering av resultaträkningen finns det också många tekniker som är tillgängliga för att manipulera balansräkningen samt kassaflödesanalysen. Dessutom kan även semantiken i ledningsdiskussionen och analysdelen av ekonomin manipuleras genom att mjuka åtgärdsspråket som används av företagsledare från "vilja" till "kanske", "förmodligen" till "möjligen" och "därför" till " kanske." Sammantaget borde investerare förstå dessa problem och nyanser och vara iaktta vid bedömningen av företagets ekonomiska ställning.
   • Finansiell manipulation via Corporate Merger eller Acquisition

En annan form av finansiell manipulation finns under fusions- eller förvärvsprocessen. En klassisk inställning till denna typ av manipulering sker när ledningen försöker övertyga alla parter som är inblandade i beslutsprocessen för att stödja en fusion eller förvärv baserad huvudsakligen på förbättringen av de beräknade bolagens beräknade resultat per aktie. Låt oss titta på tabellen nedan för att förstå hur denna typ av manipulation äger rum.

Förslag till företagsförvärv
Förvärvningsföretag

Målföretag	Kombinerade finansiella poster	Vanligt aktiekurs	$ 100. 00
$ 40. 00	-	Aktier Utestående	100 000
50 000	120 000	Bokfört värde av eget kapital	$ 10 000 000
$ 2 000, 000	$ 12 000 000	Företagsvinster	$ 500 000
$ 200 000	$ 700 000	Resultat per aktie	$ 5. 00
$ 4. 00	$ 5. 83	På grundval av uppgifterna i tabellen ovan verkar det föreslagna förvärvet av målbolaget ge god ekonomisk förståelse eftersom intäkterna per aktie i det förvärvande företaget kommer att öka väsentligt från 5 USD per aktie till 5 USD. 83 per aktie. Det förvärvande bolagets vinst per aktie kommer emellertid att öka med ett väsentligt belopp av endast två skäl, och ingen anledning har några långsiktiga konsekvenser.	Efter förvärvet kommer förvärvande bolaget att uppleva en ökning med 200 000 USD i bolagets vinst på grund av tillägget av inkomsterna från målbolaget. Med tanke på det höga marknadsvärdet för det förvärvande bolagets stamaktie och det låga bokförda värdet av målbolaget kommer det förvärvande företaget att behöva utfärda ytterligare 20 000 aktier för att kunna förvärva förvärvet på 2 miljoner dollar. Sammantaget kommer den betydande ökningen av företagets resultat och den blygsamma ökningen av 20 000 utestående stamaktier att leda till en mer attraktiv vinst per aktie. Tyvärr är ett finansiellt beslut baserat på denna typ av analys olämpligt och vilseledande, eftersom den framtida ekonomiska effekten av ett sådant förvärv kan vara positivt, oämligen eller till och med negativt. (För mer, se

Sammanslagningar och förvärv: Värderingsfrågor

.) Hur man skyddar mot finansiella rapporter Manipulering Det finns en mängd faktorer som kan påverka kvaliteten och noggrannheten hos data vid en investerarens förfogande.Som ett resultat måste investerare ha en fungerande kunskap om analysen av finansiella rapporter, däribland ett starkt styrande av användningen av interna likviditets solvensanalys, externa likviditetsanalysförhållanden, tillväxt och lönsamhetsförhållanden, ekonomiska risker och företagsrisker. Investerare bör också ha en stark förståelse för hur man använder marknadsanalys, bland annat användningen av pris / vinstförhållanden, pris / bokfört värde, pris / försäljningsförhållande och pris / kassaflödesförhållanden för att mäta rimligheten av de finansiella uppgifterna .

Slutligen bör investerare komma ihåg att de oberoende revisorerna som ansvarar för att tillhandahålla de reviderade finansiella uppgifterna mycket väl kan ha en väsentlig intressekonflikt som snedvrider företagets sanna ekonomiska bild och att den information som de lämnat till företag av företagsledningen kan vara disingenuous, och därför bör tas med ett saltkorn. (För mer information, se vår
Handledning för ekonomisk förhållande

.) Bottom Line Den kända förekomsten och omfattningen av materialfrågorna i samband med sammanställningen av företagens finansiella rapporter bör påminna investerare om att använda extrema försiktighet i deras användning och tolkning. Det finns många fall av ekonomisk manipulation som går tillbaka över århundradena, och nya exempel som Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac och AIG bör påminna investerare om de potentiella landminor som de kan stöta på. Investerare bör också komma ihåg företagsbedrägerierna, som nyligen genomförts av det nu defuncta revisionsföretaget Arthur Anderson, liksom den ojämnliga informationen som publicerades av företagsledarna i 360 Networks, Lehman Brothers och General Motors som ledde till sina konkurser. Extrem försiktighet bör användas vid genomförande av finansieringsanalys. (För mer, se

Största beståndsbedrägerier
.) Slutligen, med tanke på förekomsten och omfattningen av de materiella frågorna kring hanteringen av finansiell rapportering i företagsamerika, kan ett starkt fall göras som de flesta investerare borde hålla sig till investera i lågkostnadsdifferentierade, aktivt förvaltade fonder för att minska risken att investera i företag som drabbas av sådana företags finansiella felaktigheter. Enkelt uttryckt bör analysen av finansiella rapporter lämnas till investeringsledningsteam som har kunskap, bakgrund och erfarenhet för att noggrant analysera ett företags finansiella bild innan de fattar ett investeringsbeslut. Tyvärr har väldigt få investerare nödvändig tid, kompetens och resurser att engagera sig i sådan verksamhet. Därför är köp av enskilda värdepapper av de flesta investerare troligen inte ett klokt beslut. (Läs mer om Vanliga ledtrådar i finansiell rapportering

.)