Sedan den finansiella nedbrytningen 2008-2009 har Federal Reserve (Fed) översvämnat ekonomin i USA med billiga pengar genom sitt obligationsinköpsprogram. Detta gav en mycket nödvändig likviditet till ekonomin som sparare och investerare blev försiktiga för Wall Street. Med så mycket billiga pengar på marknaden föll räntorna (pengepriset) praktiskt taget till noll vilket dämpade incitamentet för sparande och uppmuntrade att investera i aktiemarknaden eller andra alternativa investeringar som gav bättre avkastningspotentialer. Återhämtningen av den amerikanska ekonomin baserar sig i stor utsträckning på de billiga pengarna som tillhandahålls av detta obligationsprogram genom Federal Reserve. Eftersom detta program slutar kommer dock det sanna testet av den ekonomiska återhämtningen att börja. Kommer den amerikanska ekonomin fortsätta att växa utan den här stora livsnerven? Eftersom programmet närmar sig sin mål och slutligen upphävs, finns det sju saker som investerare borde veta:

1) Krympande penningmängd

Med en nuvarande BNP-årlig tillväxt på över 3% och den officiella arbetslösheten sjunker till 6% och en positiv inflation nära 2% är USA: s ekonomi praktiskt taget (om inte praktiskt taget) i återhämtning, tack delvis till den enorma mängd billiga pengar som cirkulerar i den amerikanska ekonomin. Slutet och eventuella upphävande av obligationsprogrammet kommer att bidra till att minska det överflödiga utbudet av pengar i ekonomin (vilket kan inducera inflationen) och följaktligen bidra till att hålla inflationen nära Feds långsiktiga målränta på 2%. (För mer insikter i grunderna för arbetslösheten se: Arbetslöshet: Få Real.)

2) Stigande räntor (CD-räntor)

Räntorna har i många år varit nära eller noll på grund av Feds olika stimulanspaket, inklusive det obligationsprogram som erbjuds bankerna. Som ett resultat har de olika sparande mekanismerna, såsom certifikat för inlåning, erbjudit sparare historiskt låga CD-räntor som knappt håller fast vid inflationen. Att stoppa och så småningom minska översvämningen av billiga pengar leder till stigande räntor.

3) Fallande obligationspriser

Naturligtvis, med tanke på att obligationsvärdet är omvändt relaterat till räntorna, kommer en eventuell ökning av räntorna att leda till att obligationspriserna sjunker. Investerare med obligationsinnehav bör därför överväga att balansera sina portföljer för att ta itu med risken för negativ påverkan av stigande räntor.

4) Omprissättning av aktier och andra investeringar

Liksom obligationer, kommer investeringar som värderas genom att diskontera framtida kassaflöden till nutida utifrån räntor (kostnaden för medel) att genomgå en nedjustering i värdering när räntorna ökar . Detta ifrågasätter det verkliga värdet av många nyligen värderingar av mega-IPO (e.g. Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) och Alibaba (BABA BABAAlibaba Grp187. 84 + 2. 53% Skapad med Highstock 4. 2. 6 )) som släpptes på marknaden under perioder med nära nollräntor och värdet av sådana investeringar kan sänkas när räntorna stiger. Investerare bör därför överväga följderna för sina portföljer genom att Fed: s inköpsprogram upphör eller eventuellt upphävas, och ta itu med sådana risker genom att balansera sina portföljer efter behov - var särskilt uppmärksam på de senaste immaterialrätterna när de gör det.

5) Ökning av sparandeskapet

Med lågkonjunkturen eliminerades många investerares livsbesparingar och skrämmade många fler marknadsaktörer för att betala sina investeringar och söka skydd (t.ex. FDIC-försäkrade sparkonto) för att parkera sina pengar rent för säkerheten huvudstaden. Detta förvärrade finanskrisen genom att försämra likviditetsproblemet som påverkat det finansiella systemet. Det är viktigt att komma ihåg att en del av anledningen till att Fed införde obligationsprogrammet var att sänka räntorna och följaktligen skapa avskräckande besparingar och att uppmuntra fortsatta investeringar till aktiemarknaden och andra former av investeringar som potentiellt erbjöd bättre avkastning än sparkonto. Den motsatta effekten kommer att inträffa vid slutet och / eller upphävandet av obligationsuppköpsprogrammet: Räntorna ökar, vilket medför att besparingsräntorna stiger. (Se: Är dina bankinlåningar försäkrade?)

6) Ökad köpkraft på grund av starkare amerikanska dollar

Allt annat är lika, förutsatt att räntehöjningen återspeglar realräntehöjningen är inflationen fortsatt stabil eller minskar) kommer amerikanska investeringar att bli attraktiva för utländska investerare. Utländska investerare kommer att kräva mer amerikanska dollar och att den ökade efterfrågan kommer att leda till en förstärkning av det amerikanska dollarns relativa värde på kort och medellång sikt. Den starkare amerikanska dollarn bör översättas till ökad relativ köpkraft för amerikanska konsumenter.

7) Minskad konkurrenskraft för amerikanska tillverkare

Den starkare amerikanska dollarn i förhållande till andra handelspartners valutor påverkar negativt de amerikanska tillverkarnas konkurrenskraft inom prissättningen. Den relativa kostnaden för inhemska insatser (t.ex. kostnad för arbetskraft och kontorsutrymme), som är prissatta i amerikanska dollar, skulle vara högre än kostnaderna för sådana insatser som arbets- och kontorslokaler i de utländska motsvarigheterna till amerikanska företag. Om sådana ingångar utgör den dominerande delen av de totala tillverkningskostnaderna skulle amerikanska tillverkare stå inför relativt högre kostnader och totala produktionskostnader, vilket skulle driva sina priser uppåt i jämförelse med priserna som erbjuds av tillverkare på andra platser, vars primära tillverkningskostnader kan prissättas i sina lägre lokala valutor. Dessutom beväpnade med fördelen att prissätta sina varor i valutor med lägre värde, kommer utländska konkurrenter av amerikanska tillverkare att kunna erbjuda jämförelsevis billigare priser och deras produkter kommer därför att bli mer attraktivt prissatta till amerikanska konsumenter i förhållande till amerikanska produkter.På kort sikt kommer den starkare amerikanska dollarn också att skada USA: s export, av samma skäl förklaras precis - en starkare dollar kommer att leda till relativt högre priser på amerikanska produkter på den internationella marknaden. Det är uppenbart att allt annat är lika, en starkare amerikanska dollar ger utländska tillverkare en kant i förhållande till amerikanska producenter, åtminstone på kort sikt.

Den Bottom Line

Feds obligationsprogram har varit en viktig källa till likviditet för det finansiella systemet och har fungerat som en avgörande livsnivå för den amerikanska ekonomin under de senaste årens återhämtning. När programmet avslutas, börjar det sanna testet av den ekonomiska återhämtningen. Kommer den amerikanska ekonomin fortsätta att växa utan den här stora livsnerven? Kommer amerikanska konsumenternas förtroende att fortsätta att växa? Kommer investerarnas förtroende att bibehålla sig med tanke på rekordhöjningarna för det amerikanska börsvärdet? Kommer rekordhöga IPO-värderingar att visa sig vara verkliga möjligheter eller den nya bubblan i tillverkningen? Alla dessa frågor och mer kommer att besvaras de närmaste åren efter avlägsnandet av de olika stimulansprogrammen. När det gäller investerare är det viktigt att bedöma den övergripande risken och möjliga möjligheter som slutet av detta viktiga program kommer att presentera och den potentiella inverkan de kan ha på deras ekonomiska ställning. Mot bakgrund av skift som kommer att inträffa i det finansiella och ekonomiska landskapet - till exempel ökade CD- och sparräntor och fallande obligationspriser, samt omprissatta aktier och andra investeringar - är investerare välinrättade att omorganisera sina portföljer och investeringar planerar därför. Ovanstående poster bör bäst ses från portföljperspektivet, inte individuellt.