Ibland, när lagren faller utfälligt, kan de lätt göra det på nackdelen, eftersom panikförsäljning följer. Dessa stora nedgångar kan ge en attraktiv inträdespunkt för investerare. Problemet är att de största nedgångarna i lager ofta uppstår den dag som ett företag filar för konkurs. Betyder det att konkursbestånd kan vara ett bra köp? Nej, även om vissa människor inte inser det. Innan du köper det företaget som bara har skickat in kapitel 11, känner du till fakta och hittar reda på varför några pengar läggs in kommer att gå vilse. (Mer information om ett kapitel 11-arkivering finns i En översikt över företags konkurs. )

När ett företag slutar Företagen vill inte gå i konkurs. Förvaltningen kommer att förlora sina jobb och brukar äga eget kapital i företaget. Företagen förklara eller bli tvungna till konkurs som en sista utväg, eftersom de har problem med att betala sina skulder och behöver få skydd från borgenärer. Om företaget likviderar eller omorganiserar, måste det betala tillbaka alla andra i linje före de gemensamma aktieägarna.

Kraven på hierarkin går så här: Obligationsinnehavare inklusive alla klasser (dvs. underordnad, osubordinerade, säkrade, osäkrade) har först anspråk på några tillgångar eller betalningar. Därefter kan företaget behöva betala för skatter, anställda, förvaltare mm. Sedan kommer preferensinnehavare, och, om det finns några, får de gemensamma aktieägarna rester. Det är osannolikt att aktieägarna får något.

När ett företag omstruktureras
Även om bolaget kommer att förbli en fortsatt affärsverksamhet efter det att det har uppstått från kapitel 11, avbryts de gamla aktierna utan betalning till innehavarna. Nya aktier utfärdas, i allmänhet som betalningsform till skuldinnehavare.

Ett exempel på detta var Delta Airlines. Delta lämnade in kapitel 11 2005 och, efter inlämningen, handlade gemensamma aktier över disken på de rosa lakan. Under omstruktureringsplanen skulle Delta utfärda nya aktier vid uppkomst av konkurs och upphäva de gamla aktierna, med innehavare som inte fick något värde. Delta har även skapat en online "Restructuring FAQs for Investors", där de specifikt angav hur gamla aktieägare inte kommer att få något. Webbplatsen anges:

Enligt den föreslagna planen för omorganisation skulle nuvarande innehavare av Delta-stamaktierna inte få någon utdelning och värdepapperen skulle avbokas vid planens effektiva datum. Delta har påpekat att företaget förväntade sig att sitt stamaktie inte skulle ha något värde enligt någon plan för omorganisation som företaget skulle kunna föreslå, vilket inte är ovanligt i kapitel 11-förfarandet.

Företaget har också uttryckligen påpekat: "Eftersom bolagets förväntade värde kommer att vara mindre än fordringsägarnas fordringar, kommer vi inte att kunna byta" gammal aktie "för" nytt lager "."

Trots denna tydliga deklaration att innehavare av gamla aktier inte skulle få något, delar utbytta händer på 13 cent bara en vecka innan aktierna skulle sättas in. Tretton cent verkar inte som mycket pengar, men för dem som köpte 10 000 aktier var förlusten en vecka senare en mycket verklig $ 1, 300.

Varför konkursaktier handlas inte i noll Som vi har sett med Delta, är restvärdet av aktierna är noll, så varför handlar inte alla aktier på noll efter att de har förklarat konkurs? Aktierna får i allmänhet nära noll på dagen för konkursen, men kan stiga efteråt - ibland till och med fördubblas eller tredubbla. Det ger några turiga personer stora vinster. är i grunden ekvivalent med en lotteri-biljett och har i allmänhet ingen grund. Så spekulanter, som de som kör andra öreaktier, gör snabba affärer i aktierna som försöker göra stora vinster, men de upplever också stora förluster. Denna typ av strategi gör att liten känsla med konkursbestånd, som någon är bu ying något värt ingenting, och hoppas att sälja det till någon annan för mer. Det är ett extremt exempel på den större idiotteorin.

Den andra anledningen till att ett konkursbestånd inte kommer att handlas på noll är att i sällsynta fall kan något värde uppstå för de gemensamma aktieägarna att anspråk på. Detta kommer att ske i en situation där företaget kan sälja tillgångar till högre än förväntade priser och kan betala alla i linje och fortfarande ha lite kvar. Detta, jag påminner dig, är mycket sällsynt. Som sagt ovan är orsaken till att ett företag förklarar eller blir tvunget till konkurs, att det inte har råd att betala sina fordringsägare. (I stället för att investera i eget kapital investerar vissa investerare i nödlidande skulder för att göra vinst, lära mer i vår artikel Distressed Debt En Avenue till vinst i Corporate Bankruptcy. )

Vad om pris-till-bok Värde?
Ett vanligt mätvärde för att bedöma värdet av ett företag är dess bokförda värde. När man tittar på bokfört värde kan lagret på ett konkursföretag se ut som ett tvingande, eftersom det kommer att handla för en liten del av bokfört värde. Detta kan emellertid inte användas för att bestämma att det finns värde i beståndet. Först bokfört värde innehåller många saker som är av litet eller inget värde under konkurs, såsom goodwill. Utöver detta kommer eventuella tillgångar som säljs av i ett konkursförfarande troligen att få obehagliga priser, eftersom köparna inte betalar för tillgångar i likvidation.

Bottom Line Köp inte konkursbestånd. Om du inte har någon bra forskning på aktiemarknaden och konkursförfarandet och verkligen har räknat ut att företaget kan generera tillräckligt med pengar för att betala alla anspråk och då är det ingen anledning att göra det. Medan man köpte ett lager som handlade på 20 dollar och nu är på 20 cent kan det tyckas tvingande, den stora delen av tiden 20 cent är värt ingenting. Så varför kasta pengar och se ut som en dåre? Om du letar efter något annat att köpa, har jag ett bra pris på en bro i Brooklyn. För relaterad läsning, kolla in Att dra nytta av Corporate Decline.