Priserna på jordbruksvaror har funnits i en stadigt tvåårig nedgång sedan toppen i maj 2014. Överutbudet från rikliga kornskördar har lett till fortsatt deprimerad prissättning. Medan detta har blivit en välsignelse för flingor, bröd, fjäderfä och nötköttsproducenter, blir det kaos bland bönderna. Förenta staterna är världens största exportör av korn. Utöver överutbudsproblemen gör den starka dollarn dollar exporten dyrare för utländska nationer, vilket dämpar efterfrågan. Råvarupriserna har haft samma negativa bana som råoljepriset sedan toppet i maj 2014. Både råoljepriset och råvarupriserna återföll efter att ha träffat tvååriga lågkonjunkturer i januari 2016. Aggressiva investerare som vill spekulera i vilken riktning råvarupriserna kommer att kunna röra sig kan överväga att använda börshandlade produkter (ETP).

PowerShares DB Jordbruksfond

PowerShares DB Jordbruksfond (NYSEARCA: DBA DBAPwsh DB Mult-Sc19. 45 + 0. 15% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) syftar till att replikera resultatet av Deutsche Bank IQ Diversified Agricultural Index Excess Return (DBIQ). Den börshandlade fonden (ETF) har positioner i de 10 mest omsatta och flytande jordbruksvaruterminerna. Skapat den 1 januari 2007 har ETF genererat en genomsnittlig årlig avkastning (AAR) på negativ 1. 74% sedan starten. Den har 715 miljoner dollar i totala tillgångar med 0,89% kostnadsprocent per 20 april 2016. De fem främsta positionerna är socker med 13. 35%, nötkreatur med 12. 59%, sojabönor med 12 47%, majs med 11. 9% och kaffe futures med 11. 45%. ETF äger också positioner i US Treasury-värdepapper för ränteintäkter.

Fondens femåriga, treåriga och ettårsföreställningar var negativa 9. 22, negativa 4. 08 respektive negativa 4 08%. YTD-resultatet var 2,72%, per den 19 april 2016. Medan fonden inte har varit en verkställande aktör för långsiktiga tjurar, kan nya investerare som känner till en flerårig omsättning i råvaror hitta aktierna värda. ETF är också tillgänglig för kortförsäljning. Den genomsnittliga dagliga volymen på tre månader är 318 000 aktier, vilket är lite på den ljusa sidan när det gäller likviditet. Men med tanke på alternativen är det ETF av val.

DB-jordbruket Double Short ETN

DB Agriculture Double Short ETN (NYSEARCA: AGA) bildades ursprungligen den 14 april 2008 av Deutsche Bank för att omvänt duplicera Deutsche Bank Liquid commodity-index Optimal Yield Agriculture med negativ 200%. Detta index består av vete, majs, sojabönor och socker terminsavtal. Fonden är en börsnoterad not (ETN) och inte en ETF, vilket innebär att det inte äger egna terminsavtal baserat på det underliggande indexet eller råvarorna.I stället är det en osäker, senior skuldnotering utfärdat av Deutsche Bank. Till skillnad från ETF har ETN inte spårningsfel, men de litar på emittenten att emittera aktier kontinuerligt för att hålla en balanserad marknad. Marknadspriset baseras endast på utbud och efterfrågan som kan få den att avvika från det underliggande spårningsindexet. ETNs är beroende av arbitrageurs och marknadskrafter för att hålla dem i linje med de underliggande instrumenten med minimala premier till eget värde. Denna marknadsprissättningsmekanism kan dock gå haywire när emittenten gör strukturella förändringar.

DBA vs AGA

Den mest uppenbara skillnaden mellan de två fonderna är att PowerShares DB-jordbruksfonden är en lång jordbruksindexvaror ETF medan DB Agriculture Double Short ETN är ett 2X levererat omvänd råvaruindex ETN. Naturligtvis skulle hausseinska investerare överväga att ta ETF långa och förutse en rally i råvaror. Bearish-investerare skulle ta ETN långa och förutse en försäljning i råvaror. ETF är mer diversifierad, eftersom innehaven täcker de översta 10 råvaruterminerna, i motsats till ETN: s fyra innehav. Likviditet är skillnaden mellan avtalet mellan de två. PowerShares-fonden har 715 miljoner dollar i tillgångar och handlar i genomsnitt 375 000 aktier per dag.

Den 9 februari 2012 slutade Deutsche Bank att utfärda ytterligare aktier i DB Agriculture Double Short ETN. Dess totala tillgångar har krympt till bara 1 dollar. 08 miljoner, med en kostnad på 0,75%. De fem åriga, treåriga och YTD-föreställningarna var 9 41, 20 55 respektive negativa 13 98%, per den 20 april 2016. Dessa prestationsfigurer är emellertid förmodade eftersom det saknas bokstavligen någon volym som tillgångar slingrar ner. Den tre månaders genomsnittliga dagliga volymen (ADTV) är endast 425 aktier. Den tunna likviditeten ensam bör vara tillräckligt för att investerare ska undvika DB Agriculture Double Short ETN. ETN-strukturen, bristen på volym och likviditet samt de potentiella strukturella frågorna om inlösen, kreditrisk och avveckling av tillgångar är mer än tillräckligt för att kunna överväga PowerShares DB Jordbruksfond för exponering på marknaderna för jordbruksvaror. Bearish-investerare kan kort sälja PowerShares ETF i marginalkonton.