Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 96 + 5. 75% Skapat med Highstock 4. 2. 6 ) fick 93% över sex månader, från och med augusti 2016. Chesapeake är mitt i en imponerande vändning från konkursranden i början av 2016, när företaget kämpade med tunga skuldbelastningar och fallande energipriser och många förväntade sig att de skulle förklara konkurs. Eftersom dessa rädslor har minskat har beståndet stigit högre.

Chesapeake har blivit en av dominerande naturgasproducenterna med sin aggressiva expansion och banbrytande teknik för att extrahera naturgas. Faktum är att det var ett av de första företagen som började fracking i Marcellus Shale. Bolaget överdrog sig genom att ta på sig för mycket skuld under bomben i naturgasproduktionen och befann sig inte i stånd att möta kortsiktiga förpliktelser när naturgaspriserna kraterade. På vissa sätt var Chesapeake offer för sin egen framgång, eftersom fracking ledde till låg produktionskostnad som ledde till en tillströmning av konkurrenter. I sin tur ökade kostnaderna med ökad efterfrågan på arbetstagare och entreprenörer. På längre sikt ledde ökningen av produktionen till fallande priser.

Stigande naturgaspriser

Den viktigaste katalysatorn för Chesapeakes aktiekursutveckling har varit återhämtningen i naturgaspriserna, som har stigit 60% under de senaste sex månaderna. Rallyet lindrade Chesapeakes balansräkning, eftersom det ökade värdet av bolagets borrättigheter, markinnehav och reserver. Detta minskade bekymmer bland kreditinvesterare att Chesapeake var insolvent och därför ökade förtroendet för bolagets aktiekurs.

Dessutom verkar långsiktiga trender stödja högre naturgaspriser, eftersom björnmarknaden för energipriser har resulterat i en årlig nedgång på 15 procent av naturgasproduktionen år 2016, baserat på undersökningar av US Energy Information Administration (EIA). Detta jämförs med en trippel av skiffergasproduktion mellan 2010 och 2015. Samtidigt som produktionen minskar fortsätter förbrukningen av naturgas att öka, särskilt som EPA-förordningar leder kraftverk att byta från kol till naturgas.

Omstrukturering av skulden

Medan minskad produktion och ökad konsumtion är potenta långsiktiga katalysatorer för Chesapeake, är de meningslösa om företaget tvingas att förklara konkurs eftersom det inte kan uppfylla kortsiktiga kostnader och skuldbetalningar. Företaget kunde undvika detta resultat genom att gå med på att plåga nästan alla sina tillgångar som säkerhet för att säkra en kreditmarginal på 4 miljarder dollar. Dessutom kunde den sälja ett antal tillgångar över sina marknadspriser, vilket indikerar att tillgångar i balansräkningen kan vara undervärderade.

Chesapeake använde dessa vinster för att gå i pension med sin mest tunga skuld. Marknaden reagerade ganska positivt på denna utveckling. Till exempel hoppade sina obligationer som löper ut i mars 2023 20% och Chesapeakes aktiekurs hoppade 60% under de kommande två handelsdagarna. Den motsvarande ökningen av kredit och eget kapital var en signal om att kortsiktiga och långsiktiga grunder hade förbättrats med den nya kreditlinjen och lättnaderna på kortfristiga åtaganden. I grund och botten hade Chesapeake köpt sig mer tid att fixa sin balansräkning och bli positivt kassaflöde.

Kostnadsminskning

Chesapeake har minskat sina kostnader med nästan 30% jämfört med föregående år genom att kupera en del av sin dyraste produktion, besparingar från omstrukturerad skuld och förbättringar i verksamheten. Förutom förhandlingar med borgenärer började företaget prata med sina leverantörer och entreprenörer för att minska kostnaderna. Många av dessa kontrakt undertecknades under höjden av bommen i naturgasproduktionen, då det var stor efterfrågan på arbetstagare och entreprenörer inom naturgasfält. Minskningen i produktionen har lett till en minskad efterfrågan och Chesapeake kunde utnyttja.