Baron Rothschild, en brittisk adelsman från 1800-talet och medlem av Rothschilds bankfamilj, krediteras med att säga att "tiden att köpa är när det finns blod på gatorna". känna till. Rothschild gjorde en förmögenhet att köpa i paniken som följde slaget vid Waterloo mot Napoleon. Men det är inte hela historien. Det ursprungliga citatet antas vara: "Köp när det finns blod på gatorna,

även om blodet är ditt eget. "

Det här är kontraribla investeringar i sitt hjärta - den starka tanken att de värre sakerna verkar på marknaden, desto bättre är möjligheterna till vinst.

De flesta vill bara ha vinnare i sina portföljer, men som Warren Buffett varnade: "Du betalar ett mycket högt pris på aktiemarknaden för en snygg konsensus." Med andra ord, om alla är överens med ditt investeringsbeslut, är det förmodligen inte bra.

Går mot folkmassan

Kontrarians, som namnet antyder, försöker göra motsatsen till publiken. De blir glada när ett annat bra företag har en skarp men obesvarad minskning av aktiekursen. De simma mot strömmen, och antar att marknaden vanligtvis är fel vid både extremt låga och höga nivåer. Ju fler priser svänger desto mer misguided tror de resten av marknaden att vara.

Dåliga tider gör bra köp

Kontrarinvesterare har historiskt gjort sina bästa investeringar under tider av marknadskonflikt. I kraschen 1987 sjönk Dow 22% på en dag i USA. På björnmarknaden 1973-74 förlorade marknaden 45% på cirka 22 månader. Anfallen den 11 september 2001 ledde också till att marknaden sjönk. Listan fortsätter och fortsätter, men det är tillfällen då kontrarians hittade sina bästa investeringar.

Bärmarknaden 1973-74 gav Warren Buffett möjlighet att köpa en andel i Washington Post Company (NYSE: WPO) - en investering som sedan ökat med mer än 100 gånger köpeskillingen - det är innan utdelningar ingår . På den tiden sa Buffett att han köpte aktier i bolaget med en djuprabatt, vilket framgår av det faktum att företaget kunde ha "… sålt (Post) tillgångar till någon av 10 köpare för inte mindre än 400 miljoner dollar, förmodligen märkbart mer. " Under tiden hade Washington Post Company bara en marknadsandel på 80 miljoner dollar vid den tiden.

Efter terroristattackerna den 11 september slutade världen att flyga för ett tag. Antag att du vid denna tidpunkt hade gjort en investering i Boeing (NYSE: BA), en av världens största byggare av kommersiella flygplan. Boeings lager låg inte till ungefär ett år efter den 11 september, men därifrån steg det mer än fyra gånger i värde de närmaste fem åren. Självklart, även om den 11 september sörjde på marknaden för flygindustrin under en längre tid, var de som gjorde sin forskning och villiga att satsa på att Boeing skulle överleva väl belönad.

Även under den tiden köpte Marty Whitman, chef för Third Avenue Value Fund, obligationer för K-Mart både före

och

efter det att han inlämnades för konkursskydd 2002. Han betalade endast ca 20 cent på dollarn för obligationerna. Även om det för ett tag såg ut att företaget skulle stänga dörrarna för gott, var Whitman rättfärdigad när företaget kom fram ur konkurs och hans obligationer utbytes till aktie i den nya K-Mart. Aktierna hoppade mycket högre under åren efter omorganisationen innan de togs över av Sears (Nasdaq: SHLD), med en bra vinst för Whitman. Tack vare rörelser som detta har Third Avenue Value Fund fått en marknadsbonat 14. 3% avkastning sedan Whitman grundade fonden 1990.

Sir John Templeton sprang Templeton Growth Fund från 1954 till 1992 när han sålde den. Varje $ 10 000 investerat i fondens A-aktier 1954 skulle ha blivit 2 miljoner dollar år 1992, med återinvestering av utdelningar eller en årlig avkastning på cirka 14,5%. Templeton pioneered internationell investering. Han var också en seriös kontrarisk investerare som köpte till länder och företag när han, enligt sin princip, slog "punktet med maximal pessimism". Som ett exempel på denna strategi köpte Templeton aktier i varje offentligt europeiskt företag i början av andra världskriget 1939, inklusive många som var i konkurs. Han gjorde detta med lånade pengar för att starta. Efter fyra år sålde han aktierna för en mycket stor vinst.

Sätta det på linjen

Men det finns risker för kontrarisk investering. Medan de mest kända kontrareinvesterarna satte stora pengar på linjen, svammade mot den nuvarande gemensamma opinionen och kom ut på toppen, gjorde de också några seriösa undersökningar för att säkerställa att publiken verkligen var fel. Så, när ett lager tar en nivån, ber det inte en kontrarisk investerare att sätta in en omedelbar köporder, men för att ta reda på vad som har drivit beståndet ner och om prisnedgången är berättigad.

Bottom Line

Medan alla dessa framgångsrika kontrarinvesterare har en egen strategi för att värdera potentiella investeringar, har de alla en gemensam strategi - de låter marknaden få erbjudanden till dem, snarare än att jaga efter dem.